Rashid Bahar

<!doctype html> <html lang="fr-FR" class="no-js"> <head> <meta charset="UTF-8"> <title> Rashid Bahar – CDBF </title> <meta http-equiv="X-UA-Compatible" content="IE=edge"> <script type="text/javascript"> /* <![CDATA[ */ var gform;gform||(document.addEventListener("gform_main_scripts_loaded",function(){gform.scriptsLoaded=!0}),document.addEventListener("gform/theme/scripts_loaded",function(){gform.themeScriptsLoaded=!0}),window.addEventListener("DOMContentLoaded",function(){gform.domLoaded=!0}),gform={domLoaded:!1,scriptsLoaded:!1,themeScriptsLoaded:!1,isFormEditor:()=>"function"==typeof InitializeEditor,callIfLoaded:function(o){return!(!gform.domLoaded||!gform.scriptsLoaded||!gform.themeScriptsLoaded&&!gform.isFormEditor()||(gform.isFormEditor()&&console.warn("The use of gform.initializeOnLoaded() is deprecated in the form editor context and will be removed in Gravity Forms 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</div> <div class="modal-body"> <a class="mr-2" style="font-size:0.9rem" href="https://cdbf.ch/category/abus-de-marche/"> Abus de marché</a> <a class="mr-2" style="font-size:1.2rem" href="https://cdbf.ch/category/arbitrage/"> Arbitrage et médiation</a> <a class="mr-2" style="font-size:1.1rem" href="https://cdbf.ch/category/assainissement-et-insolvabilite/"> Assainissement et insolvabilité</a> <a class="mr-2" style="font-size:1.3rem" href="https://cdbf.ch/category/assurances/"> Assurances</a> <a class="mr-2" style="font-size:1.5rem" href="https://cdbf.ch/category/autoregulation/"> Autorégulation</a> <a class="mr-2" style="font-size:0.9rem" href="https://cdbf.ch/category/avoirs-en-desherence/"> Avoirs en deshérence</a> <a class="mr-2" style="font-size:1.3rem" href="https://cdbf.ch/category/ayant-droit-economique/"> Ayant droit économique</a> <a class="mr-2" style="font-size:0.9rem" href="https://cdbf.ch/category/banque-centrale-europeenne/"> Banque centrale européenne</a> <a class="mr-2" 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Sûretés</a> <a class="mr-2" style="font-size:1.3rem" href="https://cdbf.ch/category/surveillance-des-marches-financiers/"> Surveillance des marchés financiers</a> <a class="mr-2" style="font-size:1rem" href="https://cdbf.ch/category/titres-intermedies/"> Titres intermédiés</a> <a class="mr-2" style="font-size:1.4rem" href="https://cdbf.ch/category/too-big-to-fail/"> Too big to fail</a> <a class="mr-2" style="font-size:1rem" href="https://cdbf.ch/category/trafic-des-paiements/"> Trafic des paiements</a> <a class="mr-2" style="font-size:1.1rem" href="https://cdbf.ch/category/trusts/"> Trusts</a> <a class="mr-2" style="font-size:1.5rem" href="https://cdbf.ch/category/union-europeenne/"> Union Européenne</a> </div> </div> </div> </div>  <div class="modal fade" id="newsletterSubscribe" tabindex="-1" role="dialog" aria-labelledby="newsletterSubscribe" aria-hidden="true"> <div class="modal-dialog modal-lg" role="document"> <div class="modal-content"> <div class="modal-header"> <h5 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flex-column pl-4"> <a class="mb-2 btn btn-outline-primary" href="https://cdbf.ch/publications-de-rashid-bahar/"> Liste des publications </a> <a class="mb-2 btn btn-outline-primary" href="http://wadme.unige.ch:3149/pls/opprg/w_rech_cours.resultat_rech?p_cn_individu=96856&P_ANNEE=2019"> Enseignements </a> </nav> </div> <div class="lead"> <p>Rashid Bahar est professeur ordinaire à la Faculté de droit de l’université de Genève et avocat au sein de l’étude Advestra où il se spécialise en droit des sociétés, en droit bancaire et en droit des marchés financiers. Sur le plan académique, il enseigne le droit des sociétés, les groupes de sociétés et les restructurations, ainsi que l’analyse économique du droit. Ses recherches s’intéressent aux questions liées aux fusions et acquisitions, au gouvernement d’entreprise ainsi qu’aux problèmes juridiques du financement d’entreprises, que ce soit sur le règles sur le capital-actions ou l’interaction entre les sûretés réelles et le droit de l’exécution forcée. Ces activités l’ont mené à collaborer au département de droit commercial et au centre de droit bancaire de l’Université de Genève ainsi qu’à séjourner à plusieurs reprises à Harvard Law School. A ce titre, il est l’auteur de diverses publications sur ces thèmes présentés lors de colloques et séminaires en Suisse et à l’étranger. Il a en particulier consacré sa thèse au rôle du conseil d’administration lors des fusions et acquisitions et a contribué à divers commentaires sur la loi sur la fusion, la loi sur les banques et les règles applicables aux offres publiques d’acquisition.</p> <p><a href="http://www.baerkarrer.ch/publications-en/publikationen-results/?id=734&type=publications&author=406&practice_areas=">Liste des publications</a></p> <h5>Advestra AG</h5> <p>Uraniastrasse 9<br /> 8001 Zurich<br /> Telefon: +41 58 510 92 00</p> <p>Bâtiment Uni Mail, Boulevard du Pont d’Arve 40, 1204 GENEVE, Bureau 4030</p> </div> </div> </div> <div class="mt-5 row"> <div class="col-lg-6 pub"> <article class="item mb-5 bg-light px-4 py-4" data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="#publication_detail_10492" data-toggle="collapse" class="">Conflicts of Interest : Corporate Governance and Financial Markets</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/thevenoz/"> <img alt="Luc Thévenoz" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2019/12/thevenoz-cdbf-hidef-scaled-e1593411646555-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a> <span class='text-black'>, </span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/thevenoz/">Luc Thévenoz</a>  — 30 août 2007 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <div class="collapse" id="publication_detail_10492"> <p>Conflicts of interest arise naturally in all walks of life, particularly in business life. As general and indeed inevitable phenomena, conflicts of interest should not be prohibited but properly managed. This book presents an in-depth analysis of such management in three areas of corporate governance and financial markets where the conflict-of-interest problems are particularly acute : executive compensation, financial analysis, and asset management.<br /> <strong>Conflicts of Interest</strong> presents the results of a two-year-long research project bringing together academics and practitioners in both law and finance from Europe and the U.S. under the auspices of the Centre for Banking and Financial Law of the University of Geneva. Among the central issues discussed are the following :<br /> – the duty of loyalty<br /> – remedies, such as disclosure, incentives, organizational measures,<br /> – regulation and enforcement, and<br /> – market and considerations.<br /> With its intense focus on the material effects of actual conflicts of interest at the core of modern corporate governance and financial markets, this unique book will inform not only business people, practitioners, and academics, but also legislators, regulators, and all concerned with the far-reaching ramifications of conflict-of-interest management.</p> <a class="my-3 btn btn-outline-dark" href="https://archive-ouverte.unige.ch/unige:5636" target="_blank">Consulter</a> </div> </div> <h6 class="card-subtitle font-light mb-3"> <a href="#publication_detail_10492" data-toggle="collapse" class="text-dark-grey">Genève, Schulthess ; Alphen aan den Rijn, Kluwer Law International, 2007</a> </h6> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/conflits-dinterets/">Conflits d'intérêts</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/corporate-governance/">Corporate governance</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 pub"> <article class="item mb-5 bg-light px-4 py-4" data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="#publication_detail_10079" data-toggle="collapse" class="">Le rôle du conseil d’administration lors des fusions et acquisitions : une approche systématique</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 1 janvier 2005 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <div class="collapse" id="publication_detail_10079"> <p>Les fusions et acquisitions sont des transactions fondamentales pour les sociétés anonymes. Elles poursuivent des buts variés, mélanges de regroupement d’entreprises et de cession de contrôle. Le droit suisse offre de nombreuses techniques pour les mettre en œuvre sans tenir compte de l’identité de leur but économique. Cet ouvrage décrit le rôle du conseil d’administration lors de ces transactions. A la lumière du droit comparé et de l’analyse économique du droit, il propose de systématiser la répartition des compétences et les principaux devoirs du conseil d’administration lors de fusions et acquisitions. Il resitue les obligations de diligence, fidélité et égalité de traitement lors de ces opérations et les relie avec les devoirs spécifiques pendant la négociation ou lors d’offres publiques inamicales. Enfin, il survole les voies de droit disponibles aux actionnaires pour protéger leurs intérêts.</p> <a class="my-3 btn btn-outline-dark" href="https://archive-ouverte.unige.ch/unige:41943 " target="_blank">Consulter</a> </div> </div> <h6 class="card-subtitle font-light mb-3"> <a href="#publication_detail_10079" data-toggle="collapse" class="text-dark-grey">Zurich, Schulthess, 2004. - ISBN 9783725547845</a> </h6> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/sa/">Sociétés anonymes</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.ser-ag.com/dam/downloads/regulation/listing/communiques-six-exchange-regulation/ser202404-fr.pdf" target="_blank" class="">Les bourses ouvrent une consultation sur des projets de Notes de Pratique</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 29 novembre 2024 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">Les organes de contrôle du prospectus de SIX Exchange Regulation SA et BX Exchange Regulation SA ont chacune ouvert une consultation sur une Note de Pratique (<a href="https://www.ser-ag.com/dam/downloads/publication/consultations/ser-comments/2024-11-28-consultation-prospectusoffice-de.pdf" target="_blank" rel="noopener">projet de SIX</a> et <a href="https://www.regservices.ch/?download=35237" target="_blank" rel="noopener">projet de BX</a>) présentant leur pratique en matière de contrôle du prospectus conformément LSFin. Les Notes de Pratique proposent de préciser la portée du contrôle du prospectus et les renseignements que les autorités peuvent donner aux émetteurs dans ce cadre. Elles apportent également des précisions sur le processus d’approbation ainsi que sur le contenu, notamment sur la question des attentes en matière de perspectives principales. Les consultations sont ouvertes jusqu’au 15 février 2025.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/prospectus/">Prospectus</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/loi-sur-les-services-financiers/">Services financiers</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.finma.ch/fr/news/2024/11/20241121-mm-rs-verhaltenspflichten-fidleg/" target="_blank" class="">Règles de comportement selon la LSFin : la FINMA adopte la nouvelle circulaire</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 22 novembre 2024 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">La FINMA a publié sa nouvelle <a href="https://www.finma.ch/fr/~/media/finma/dokumente/dokumentencenter/myfinma/rundschreiben/finma-rs-2025-02-20241122.pdf?sc_lang=fr&hash=6E0E221F4F0CB5D5A864C3D21EBD3BC6" target="_blank" rel="noopener">circulaire 2025/2</a> qui entrera en vigueur le 1<sup>er</sup> janvier 2025. Sur le fond, la procédure de consultation mouvementée (voir Bahar, <a href="https://cdbf.ch/1350/" target="_blank" rel="noopener">cdbf.ch/1350</a>) ne conduit qu’à des adaptations marginales. Entre autres, la FINMA demande plus de transparence sur la performance des clients ayant investi dans des opérations sur différence (<em>contract for difference</em>) et interdit expressément les incitations à investir dans des instruments financiers « maison » lorsqu’ils sont en concurrence avec les produits de tiers.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/loi-sur-les-services-financiers/">Services financiers</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finma/">FINMA</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/reglementation/">Réglementation</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.finma.ch/fr/news/2024/10/20241015-mm-resolutionberichterstattung-ubs/" target="_blank" class="">TBTF : la FINMA précise ses attentes</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 17 octobre 2024 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">La FINMA <a href="https://www.finma.ch/fr/news/2024/10/20241015-mm-resolutionberichterstattung-ubs/" target="_blank" rel="noopener">a suspendu</a> l’évaluation des plans de stabilisation et d’urgence pour l’année 2024 et précisé ses attentes en demandant plus d’optionnalité et un des détails non seulement sur les questions opérationnelles, mais aussi sur la planification de la liquidité et du financement, sans recours aux deniers publics : la FINMA demande des précisions sur les moyens de mettre en œuvre ces plans sur une base granulaire, permettant le recours à certaines mesures de manière ciblée. Sur cette base, le plan doit déterminer comment garantir le maintien des activités d’importance systémique dans une phase de liquidation (<em>resolution</em>) que ce soit par la cession ou l’arrêt de certains segments ou encore par la vente de la banque.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finma/">FINMA</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/too-big-to-fail/">Too big to fail</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.finma.ch/fr/news/2024/10/20241009-mm-anh-insolvenzverordnung/" target="_blank" class="">Insolvabilité : audition sur une nouvelle ordonnance de la FINMA</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 16 octobre 2024 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">La FINMA entend consolider les trois ordonnances spéciales en matière d’insolvabilité d’assujettis, l’<a href="https://www.fedlex.admin.ch/eli/cc/2012/648/fr" target="_blank" rel="noopener">OIB-FINMA</a>, l’<a href="https://www.fedlex.admin.ch/eli/cc/2012/707/fr" target="_blank" rel="noopener">OFA-FINMA</a> et l’<a href="https://www.fedlex.admin.ch/eli/cc/2013/118/fr" target="_blank" rel="noopener">OFPC-FINMA</a> dans un seul texte consolidé, l’OIns-FINMA. <a href="https://www.finma.ch/fr/news/2024/10/20241009-mm-anh-insolvenzverordnung/" target="_blank" rel="noopener">Ce projet</a> vise à harmoniser la procédure dans la mesure du possible, tout en maintenant les spécificités propres à chaque catégorie d’établissement. Sur le plan matériel, le projet met en œuvre les modifications légales liées à la révision de la <a href="https://www.fedlex.admin.ch/eli/cc/2013/118/fr" target="_blank" rel="noopener">LB</a> et de la <a href="https://www.fedlex.admin.ch/eli/cc/2013/118/fr" target="_blank" rel="noopener">LSA</a>. Une audition des intéressés sur ce projet est ouverte jusqu’au 9 décembre 2024.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/assainissement-et-insolvabilite/">Assainissement et insolvabilité</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finma/">FINMA</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.admin.ch/gov/fr/accueil/documentation/communiques.msg-id-101489.html" target="_blank" class="">Écoblanchiment : l’autorégulation l’emporte – le Conseil fédéral renonce à légiférer</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 19 juin 2024 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">Le Conseil fédéral a annoncé que, vu les modifications de l’autorégulation annoncées par l’ASB (et déjà <a href="https://www.swissbanking.ch/_Resources/Persistent/2/8/0/1/280145cdf6493a62f3f80b46d5672d336baf5702/ASB_Directives_conseil_en_placement_et_la_gestion_de_fortune_FR_2024%20%281%29.pdf" target="_blank" rel="noopener">disponibles</a>), l’AMAS et l’ASA, certains objectifs qu’il s’était fixé en <a href="https://www.newsd.admin.ch/newsd/message/attachments/83721.pdf" target="_blank" rel="noopener">décembre 2022</a> et <a href="https://www.admin.ch/gov/fr/accueil/documentation/communiques.msg-id-98351.html" target="_blank" rel="noopener">octobre 2023</a> notamment en matière de définition des objectifs de placement durables, de description des approches, de l’obligation de rendre compte et de vérification par un tiers indépendant, étaient d’ores et déjà atteints par d’autres moyens. C’est pourquoi il renonce pour l’instant à légiférer dans le domaine. Toutefois, il a chargé le DFF de suivre les développements européens et formuler une proposition dès que l’UE aura publié les modifications du règlement (UE) 2019/2088 (SFDR) et au plus tard fin 2027. Le rendez-vous pour le prochain épisode est ainsi déjà pris.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/autoregulation/">Autorégulation</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/ecoblanchiment/">Ecoblanchiment</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finance-durable/">Finance durable</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/1350/" target="_self" class="text-dark-grey">Règles de comportement selon la LSFin</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/1350/" target="_self" class="">La FINMA ouvre une audition sur la nouvelle circulaire</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 24 mai 2024 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> La FINMA a publié un projet de nouvelle circulaire « règles de comportement selon la LSFin et l’OSFin ». Ce projet vise à renforcer la sécurité juridique, deux ans après la fin du délai transitoire qui a suivi l’entrée en vigueur de ces normes et le premier cycle d’audit prudentiel sur ce sujet. Dans l’ensemble, il s’agit d’un projet relativement modeste. Plutôt que d’étendre le champ d’application ou offrir un commentaire général, il a vocation à clarifier le champ d’application sur des[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/conseil-en-placement/">Conseil en placement</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/contrats-bancaires/">Contrats bancaires</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finma/">FINMA</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/gestion-de-fortune/">Gestion de fortune</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/retrocessions/">Rétrocessions</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/loi-sur-les-services-financiers/">Services financiers</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/1343/" target="_self" class="text-dark-grey">Stabilité des banques</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/1343/" target="_self" class="">Un rapport du Conseil fédéral impressionnant mais encore trop vague</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 3 mai 2024 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Depuis l’adoption du régime too big to fail en 2011, l’art. 52 LB prévoit que le Conseil fédéral doit examiner trois ans après l’entrée en vigueur du dispositif puis tous les deux ans les dispositions des art. 7 à 14b LB, les comparer avec les normes internationales correspondantes à l’étranger et en faire rapport à l’Assemblée fédérale, le cas échéant avec des propositions de modifications de la loi ou des ordonnances. Dans son rapport sur les banques d’importance systémique du[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finma/">FINMA</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/fonds-propres/">Fonds propres</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/garantie-dune-activite-irreprochable/">Garantie d'une activité irréprochable</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/reglementation-bancaire/">Réglementation bancaire</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/surveillance-des-marches-financiers/">Surveillance des marchés financiers</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/too-big-to-fail/">Too big to fail</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/1330/" target="_self" class="text-dark-grey">Transparence sur les questions non financières</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/1330/" target="_self" class="">La nature juridique du vote de l’assemblée générale, un faux débat ?</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 27 février 2024 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Cette année, les assemblées générales des sociétés d’intérêt public remplissant les critères de l’art. 964a al. 1 CO seront amenées à approuver leurs rapports sur les questions non financières conformément à l’art. 964c al. 1 CO. Dans ce contexte, une controverse a émergé sur la nature juridique du vote : d’un côté, Novartis et Roche ont d’ores et déjà organisé un scrutin de nature consultative, alors que, de l’autre, la Fondation Ethos s’est outrée et a exigé un vote contraignant. A[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/corporate-governance/">Corporate governance</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finance-durable/">Finance durable</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/droit-a-linformation/">Information des investisseurs</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/sa/">Sociétés anonymes</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.finma.ch/fr/news/2024/02/23240223-meldung-l-qif/" target="_blank" class="">La FINMA communique sur la révision de l’OPCC</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 23 février 2024 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">La FINMA a publié une <a href="https://www.finma.ch/fr/news/2024/02/23240223-meldung-l-qif/" target="_blank" rel="noopener">annonce</a> à l’occasion de l’adoption des dispositions sur le L-QIF (cf. <a href="https://cdbf.ch/1328/" target="_blank" rel="noopener">cdbf.ch/1328</a>). Elle précise dans ce contexte que les dispositions transitoires de deux ans prévues pour les modifications affectant les placements collectifs surveillés, notamment en matière de liquidité, ne profitent qu’aux véhicules existants. Les nouveaux placements collectifs devront répondre aux nouvelles exigences dès leur autorisation ou approbation.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/placements-collectifs/">Placements collectifs</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/reglementation/">Réglementation</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/1328/" target="_self" class="text-dark-grey">Le L-QIF arrive!</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/1328/" target="_self" class="">Entrée en vigueur de la révision de la LPCC et de l’OPCC au 1er mars 2024</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 22 février 2024 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Lors de sa séance du 31 janvier 2024, le Conseil fédéral a adopté les modifications de l’OPCC et décidé de l’entrée en vigueur des modifications de la LPCC relatives au placement collectif pour investisseur qualifié (limited qualified investor fund ou L-QIF) adoptées le 17 décembre 2021. Pour mémoire, le L-QIF est un placement collectif réservé aux investisseurs qualifiés au sens de la LPCC qui n’est pas soumis à l’approbation ou l’autorisation de la FINMA (art. 118a LPCC). Il peut prendre[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/placements-collectifs/">Placements collectifs</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/reglementation/">Réglementation</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.ser-ag.com/dam/downloads/regulation/listing/communiques-regulatory-board/com202403-fr.pdf" target="_blank" class="">Crypto-monnaies en tant que sous-jacents pour des instruments dérivés et ETP</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 15 février 2024 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">La SIX SER annonce dans son <a href="https://www.ser-ag.com/dam/downloads/regulation/listing/communiques-regulatory-board/com202403-fr.pdf" target="_blank" rel="noopener">Communiqué n°3/2024</a> avoir revu ses règlements et promulgué une nouvelle directive concernant l’utilisation de crypto-monnaies en tant que sous-jacents pour des instruments dérivés et des <em>exchange traded products</em>. Cette révision clarifie tant les exigences relatives aux crypto-monnaies que les exigences de transparence relatives aux éventuelles sûretés utilisées afin de satisfaire aux conditions de l’<a href="https://www.fedlex.admin.ch/eli/cc/2019/758/fr#art_70" target="_blank" rel="noopener">art. 70 al. 2 let. b LSFin</a>.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/cryptoactifs/">Cryptoactifs</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.finma.ch/fr/news/2024/02/20240201-mm-rs-naturbezogene-risken/?pk_campaign=News-Service&pk_kwd=Risques%20financiers%20li%C3%A9s%20%C3%A0%20la%20nature%20:%20%20la%20FINMA%20ouvre%20une%20audition%20sur%20la%20nouvelle%20circulaire" target="_blank" class="">Projet de circulaire FINMA sur les risques financiers liés à la nature</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 1 février 2024 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">La FINMA ouvre une audition concernant une <a href="https://www.finma.ch/fr/~/media/finma/dokumente/dokumentencenter/anhoerungen/laufende-anhoerungen/20240201-naturbezogene-finanzrisiken/20240201_rs_naturbezogenerisiken_anhoerung_rs.pdf?sc_lang=fr&hash=3F2BD749C68C8A0842730A29A12F3F28" target="_blank" rel="noopener">nouvelle circulaire</a> sur les « Risques financiers liés à la nature ». Cette circulaire s’inspire des travaux du Comité de Bâle et de l’Association internationale des contrôleurs d’assurance ainsi que du <em>Network for Greening the Financial System</em>. Seuls les banques et les assureurs seront assujettis directement à cette circulaire. Les autres établissements financiers et les instituts bénéficiant du statut de petites banques respectivement de petites assurances sont toutefois invités à s’en inspirer.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finance-durable/">Finance durable</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.ser-ag.com/content/dam/serag/downloads/regulation/listing/communiques-six-exchange-regulation/ser202306-fr.pdf" target="_blank" class="">Constatations de SIX Exchange Regulation concernant les rapports de <em> corporate governance </em></a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 26 octobre 2023 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">La SIX SER a publié un <a href="https://www.ser-ag.com/dam/downloads/regulation/listing/communiques-six-exchange-regulation/ser202306-fr.pdf" target="_blank" rel="noopener">Communiqué n°6/2023</a> qui contient des indications intéressantes sur les manquements constatés, mais aussi ses attentes concernant les rapports de <em>corporate governance</em>, en particulier en lien avec la question des références à d’autres sources d’information, aux informations sur la politique d’information et les périodes générales de blocage du négoce.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/corporate-governance/">Corporate governance</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.admin.ch/gov/fr/accueil/documentation/communiques.msg-id-97782.html" target="_blank" class="">Gestion durable : le Conseil fédéral annonce les grandes lignes des prochaines réformes</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 25 septembre 2023 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">Alors que les premiers rapports sur les questions non financières n’ont pas encore été publiés, le <a href="https://www.admin.ch/gov/fr/accueil/documentation/communiques.msg-id-97782.html" target="_blank" rel="noopener">Conseil fédéral a décidé d’harmoniser le droit suisse avec le droit de l’UE </a> : il va appliquer ces normes aux entreprises comptant au moins 250 employés, plutôt que les 500 du droit en vigueur. De plus, le rapport sera soumis au contrôle d’un organe de révision. Au fond, les entreprises suisses pourront soit se conformer au droit de l’UE soit appliquer une autre norme équivalente. Enfin, le Conseil fédéral n’entend pas soumettre les entreprises de pays tiers actives en Suisse à ces normes.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finance-durable/">Finance durable</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.admin.ch/gov/fr/accueil/documentation/communiques.msg-id-97719.html" target="_blank" class="">Le Conseil fédéral recommande de ne pas modifier les prescriptions de formes</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 18 septembre 2023 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">Le Conseil fédéral a publié un <a href="https://www.newsd.admin.ch/newsd/message/attachments/82555.pdf">rapport</a> concluant à ne pas simplifier les exigences de forme écrite en droit privé faute de besoin de la pratique. Un acte en la forme écrite continuera d’être requis pour une cession de créance ou un cautionnement par une entreprise. C’est regrettable à l’heure du numérique : la pratique a, certes, su trouver des alternatives comme en matière de transfert de cédule hypothécaire de registre ou de titres intermédiés jusqu’à l’entrée en vigueur de la LTI, mais la neutralité technologique du droit de la surveillance des marchés financiers aurait été préférable.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/suretes/">Sûretés</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/titres-intermedies/">Titres intermédiés</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.admin.ch/gov/fr/accueil/documentation/communiques.msg-id-97631.html" target="_blank" class="">Message sur le mécanisme public de garantie des liquidités pour les banques d’importance systémique (<i>public liquidity backstop</i>)</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 8 septembre 2023 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">Le Conseil fédéral a adopté le <a href="https://www.newsd.admin.ch/newsd/message/attachments/82429.pdf" target="_blank" rel="noopener">message</a> relatif à la reprise dans la LB du <i>public liquidity backstop </i>déployé lors de la reprise du Credit Suisse Group SA par UBS Group SA. À titre de nouveauté, les banques d’importances systémiques seront obligées de payer un forfait annuel pour risque lié indépendamment d’une mise à disposition. En revanche, l’ « <i>Emergency Liquidity Assistance </i><em>+ </em> » qui permettait à la BNS de fournir des liquidités contre une prétention bénéficiant d’un privilège de faillite n’est pas repris.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/reglementation-bancaire/">Réglementation bancaire</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/too-big-to-fail/">Too big to fail</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-updates-its-guidance-definition-advice-supervisory-briefing" target="_blank" class="">L’ESMA précise le concept de conseil en investissement</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 17 juillet 2023 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">L’ESMA vient de publier une version mise à jour de son <a href="https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2023-07/ESMA35-43-3861_Supervisory_briefing_on_understanding_the_definition_of_advice_under_MiFID_II.pdf" target="_blank" rel="noopener">Supervisory Briefing on understanding the definition of advice under MiFID II</a>. Ce document, qui reprend et développe le Q&A de 2010 de la CESR (prédécesseur de l’ESMA), précise comment interpréter le concept de conseil en investissement (<a href="https://eur-lex.europa.eu/legal-content/FR/TXT/?uri=celex%3A32014L0065#d1e2327-349-1" target="_blank" rel="noopener">art. 4 al. 1 ch. 4 MiFID II</a>). Il constitue un document utile non seulement au regard du droit européen, mais aussi pour les juristes suisses cherchant à comprendre les contours du service financier de conseil en placement au sens de <a href="https://www.fedlex.admin.ch/eli/cc/2019/758/fr#art_3" target="_blank" rel="noopener">l’art. 3 lit. c ch. 4 LSFin</a>.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/union-europeenne/">Union Européenne</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/1183/" target="_self" class="text-dark-grey">Bourse suisse</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/1183/" target="_self" class="">Nouveau droit de la publicité événementielle : raison et sensibilité</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 6 mai 2021 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> SIX Exchange Regulation SA, l’organe de régulation et de surveillance de la bourse SIX Swiss Exchange, a annoncé une modification du Règlement de cotation (RC), de la Directive concernant la publicité événementielle (DPE) et de la Directive concernant les informations relatives à Corporate Governance (DCG) visant la publicité événementielle qui entrera en vigueur au 1er juillet de cette année. Cette révision introduit une obligation de qualifier les annonces événementielles en tant que telles (« flagging »). Elle modifie la définition de fait[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/infrastructure-des-marches-financiers/">Infrastructures des marchés financiers</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/non-classe/">Non classé</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/1173/" target="_self" class="text-dark-grey">Bourses et plates-formes de négociation</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/1173/" target="_self" class="">La Suisse ouvre l’accès au marché des actions suisses aux plates-formes de négociation britanniques</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 5 février 2021 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Le Brexit effectif au 31 janvier 2021 déploie désormais un impact direct sur les relations britannico-suisses dans le secteur financier. Outre les discussions en cours sur la reconnaissance mutuelle, qui restent pour l'instant à un haut niveau, le Royaume-Uni a reconnu l'équivalence des réglementations suisses sur les places de négociation aux fins de l’art. 23 MiFIR (voir The Markets in Financial Instruments (Switzerland Equivalence) Regulations 2021 adopté le 12 janvier 2021, présenté au parlement le 13 janvier et entré en[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/negoce-de-valeurs-mobilieres/">Négoce de valeurs mobilières</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-reminds-firms-mifid-ii-rules-reverse-solicitation" target="_blank" class="">ESMA publie un rappel sur les règles de <em>reverse solicitation</em> selon MiFID II</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 13 janvier 2021 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">Dans la continuité du Brexit, ESMA a <a href="https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-reminds-firms-mifid-ii-rules-reverse-solicitation">publié un rappel</a> à l’attention des entreprises d’investissement sur la portée de l’exception de <em>reverse solicitation</em>. Elle rappelle que cette exception s’interprète à la lumière du cas d’espèce et qu’une clause contractuelle ou un <em>disclaimer</em> n’est pas déterminant.</p> <p style="text-align: justify;">Au-delà de sa portée pour la prestation de services financiers dans l’Union européenne, cette annonce peut également servir à l’interprétation du champ d’application extraterritorial de la LSFin, étant précisé que le droit suisse est plus généreux que le droit européen puisque l’exception couvre également des services additionnels offerts dans le cadre d’une relation préexistante établie à l’initiative du client (<a href="https://www.admin.ch/opc/fr/classified-compilation/20192374/index.html#a2">art. 2 al. 2 let. a OSFin</a>).</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/loi-sur-les-services-financiers/">Services financiers</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/surveillance-des-marches-financiers/">Surveillance des marchés financiers</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/union-europeenne/">Union Européenne</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.finma.ch/fr/news/2020/07/20200707-mm-ao-bewilligung/" target="_blank" class="">La FINMA accorde l’autorisation aux premiers organismes de surveillance</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 7 juillet 2020 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">La FINMA annonce avoir accordé le 6 juillet l’autorisation aux premiers organismes de surveillance, l’<a href="https://osif.ch/?lang=en">OSIF</a> et l’<a href="https://www.osfin.ch/fr/">OSFIN</a>. Avec ces décisions, 2206 gestionnaires et trustees qui ont annoncé leur intention d’obtenir une autorisation peuvent s’affilier à une OS. En parallèle, la FINMA a dévoilé qu’elle entend octroyer à <a href="http://www.regservices.ch/en/home/">BX Swiss SA</a> l’agrément afin qu’elle puisse officier en tant qu’organe d’enregistrement des conseillers à la clientèle le 20 juillet 2020, ce qui laissera aux conseillers à la clientèle jusqu’au 19 janvier 2021 pour déposer leur demande d’enregistrement. Ces annonces viennent compléter l’<a href="https://www.finma.ch/fr/news/2020/05/20200528-mm-prospektpruefstellen/">agrément</a> des deux organes de contrôle des prospectus par la FINMA au 1<sup>er</sup> juin 2020 et la <a href="https://www.efd.admin.ch/efd/fr/home/das-efd/ombudstelle-nach-fidleg.html">reconnaissance</a> par le Département fédéral des finances en date du 24 juin 2020 des premiers organes de médiation selon la <a href="https://www.admin.ch/opc/fr/classified-compilation/20152661/index.html">LSFin</a> qui fait partir le délai de six mois pour que les prestataires de services financiers s’affilient auprès d’un de ces organes. C’est ainsi que l’ensemble des organismes prévus par la <a href="https://www.admin.ch/opc/fr/classified-compilation/20152661/index.html">LSFin</a> et la <a href="https://www.admin.ch/opc/fr/classified-compilation/20152662/index.html">LEFin</a> devraient être en place d’ici la fin du mois de juillet.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finma/">FINMA</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/gestion-de-fortune/">Gestion de fortune</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/loi-sur-les-services-financiers/">Services financiers</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/trusts/">Trusts</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.finma.ch/fr/news/2020/05/20200528-mm-prospektpruefstellen/" target="_blank" class="">La FINMA octroie l’agrément aux deux organes de contrôle du prospectus</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 28 mai 2020 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">La FINMA a octroyé à BX Swiss SA et SIX Exchange Regulation SA l’agrément nécessaire pour agir comme organes de contrôle des prospectus au 1er juin 2020. Ces deux instances peuvent désormais approuver des prospectus selon les exigences de la <a href="https://www.admin.ch/opc/fr/classified-compilation/20152661/index.html#a51">LSFin</a>. La publication de prospectus conforme à la LSFin sera obligatoire, dès la fin du délai transitoire, c’est-à-dire à partir du 1<sup>er</sup> décembre 2020.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finma/">FINMA</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/prospectus/">Prospectus</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://www.admin.ch/gov/fr/accueil/documentation/communiques.msg-id-72001.html" target="_blank" class="">Le groupe de travail sur la technologie blockchain et les ICO met ses travaux en consultation</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 31 août 2018 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">En janvier 2018, le Secrétariat aux questions financières internationales a créé un groupe de travail sur la technologie blockchain et les ICO. Aujourd’hui, ce dernier met ses travaux en consultation afin que les acteurs financiers et les milieux intéressés aient la possibilité de prendre position quant aux mesures qui pourraient se révéler nécessaires.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finance_numerique/">Finance numérique</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/non-classe/">Non classé</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="http://www.gerichte-zh.ch/fileadmin/user_upload/entscheide/oeffentlich/HG130073.pdf" target="_blank" class="">Le Tribunal de Commerce du Canton de Zurich rejete l'action en responsabilité intentée par Swissair en liquidation concordataire contre les anciens membres de son conseil d'administration</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 6 avril 2018 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">Cet arrêt est particulièrement intéressant dans la mesure où il se penche sur le rôle du conseil d’administration d’une société intégrée à un groupe de sociétés et, en particulier, leur assentiment à la participation à un cash pooling et à des prêts <em>upstream</em> ou <em>cross-stream</em> à des sociétés du groupe.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/non-classe/">Non classé</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/sa/">Sociétés anonymes</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="http://www.justice.gov/dag/file/769036/download " target="_blank" class="">Un mémorandum DOJ met l'accent de la poursuite pénale sur l'identification des personnes physiques responsables d'infractions pénales</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 24 septembre 2015 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p style="text-align: justify;">En particulier, pour obtenir atténuation de la peine pour une coopération à l’enquête, il faudra remettre toutes les informations topiques sur les personnes responsables d’infractions commises par des entreprises. Bien que le mémorandum reconnaisse que le droit applicable tout comme les droits au secret (privilèges) limitent l’étendue de la coopération, les lecteurs suisses ne manqueront pas de noter que les tensions entre les exigences du droit suisse en matière de protection des données et les attentes des procureurs américains vont être plus aiguës.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/933/" target="_self" class="text-dark-grey">Surveillance des marchés financiers </a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/933/" target="_self" class="">La fin du Supervisory Privilege imposé par la FINMA</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 24 septembre 2015 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Dans un arrêt 2C_1058/2014 du 28 août 2015, le Tribunal fédéral a jugé que la FINMA ne pouvait pas, faute de base légale, faire interdiction aux assujettis de communiquer le contenu de ses décisions, y compris leur existence même, sans son consentement préalable. Dans la décision en question qui datait d'août 2013, la FINMA avait, entre autres, ordonné à la Bank Frey & Co. AG de se séparer de sa clientèle américaine le plus rapidement possible en veillant à ne[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finma/">FINMA</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="http://www.schulthess.com/buchshop/detail/ISBN-9783719028787/Watter-Rolf-Editeur-Vogt-Nedim-Peter-Editeur-Bauer-Thomas-Editeur-Winzeler-Christoph-Editeur/Bankengesetz" target="_blank" class="">Parution de la dernière édition du Commentaire Bâlois de la loi sur les banques</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/fabianne/"> <img alt="Image de profil par défaut" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/themes/cdbf/img/default_profile.png"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a> <span class='text-black'>, </span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/fabianne/">Fabianne de Vos Burchart</a>  — 12 novembre 2013 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> <p>A contribué notamment à cette édition le Prof. Rashid Bahar, qui, en collaboration avec Eric Stupp et Martin Peyer, s’est attelé à la rédaction des commentaires relatifs aux art. 1, 1bis et 7 à 10a LB.</p> </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/887/" target="_self" class="text-dark-grey">Droit boursier</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/887/" target="_self" class="">Nouvelle réglementation en matière d’abus de marché</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 26 juillet 2013 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Le droit suisse contre les abus de marché évolue. Le 1er mai 2013, une révision de la LBVM est entrée en force. Cette révision a pour objectif d'introduire un régime de surveillance administrative contre les abus de marché sans égard à ce que leur auteur soit un assujetti ou non, d'étendre le champ d'application de la norme pénale sur les opérations d'initiés et d'élever au rang de crime les cas graves d'opération d'initiés ou de manipulation de cours. Cette révision a [...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/abus-de-marche/">Abus de marché</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/negoce-de-valeurs-mobilieres/">Négoce de valeurs mobilières</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/886/" target="_self" class="text-dark-grey">Initiative Minder</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/886/" target="_self" class="">Avant-projet d'ordonnance contre les rémunérations abusives</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/karametaxas/"> <img alt="Image de profil par défaut" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/themes/cdbf/img/default_profile.png"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a> <span class='text-black'>, </span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/karametaxas/">Xenia Karametaxas</a>  — 25 juillet 2013 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Le Département fédéral de justice et de police (DFJP) a ouvert une procédure de consultation relative à l’avant-projet d'ordonnance destinée à mettre en œuvre le nouvel art. 95 al. 3 Cst (voir à ce sujet commentaire n° 870 du 20 mars 2013). Cette ordonnance devrait entrer en vigueur le 1er janvier 2014 et le restera jusqu’à ce que le Parlement transpose le nouvel article 95 al. 3 Cst. au niveau légal. Dans les grandes lignes, l’avant-projet s’articule autour du droit de[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/remunerations/">Rémunérations</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/870/" target="_self" class="text-dark-grey">Droit des sociétés</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/870/" target="_self" class="">Situation juridique post-Minder</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/karametaxas/"> <img alt="Image de profil par défaut" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/themes/cdbf/img/default_profile.png"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a> <span class='text-black'>, </span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/karametaxas/">Xenia Karametaxas</a>  — 20 mars 2013 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Le 3 mars 2013, le peuple et les cantons suisses ont accepté l’initiative populaire « contre les rémunérations abusives », également connue sous le nom de son initiant « initiative Minder ». La Constitution fédérale se voit désormais dotée d’un nouvel art. 95 al. 3 établissant un nouveau cadre pour le système de la gouvernance d’entreprise en Suisse. Le texte approuvé étant bref et ne posant que des principes, il n’est pas directement applicable et doit être concrétisé par le[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/remunerations/">Rémunérations</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/sa/">Sociétés anonymes</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/868/" target="_self" class="text-dark-grey">Loi sur les services financiers (LSFin)</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/868/" target="_self" class="">Principaux éléments et points de disscussion de la nouvelle loi</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 8 mars 2013 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Le 18 février 2013, le Département fédéral des finances a publié son rapport « Loi sur les services financiers : Eléments principaux d’une réglementation possible » qui a été suivi par une audience publique le 7 mars 2013. Ce rapport et l’audience qui l’a suivi annoncent le début de travaux d’envergure dans le domaine financier qui visent à combler l’écart entre la législation suisse et la réglementation européenne. Le projet s’annonce autour de cinq grands axes : le renforcement de[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/loi-sur-les-services-financiers/">Services financiers</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/850/" target="_self" class="text-dark-grey">Retrocessions (suite mais pas fin)</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/850/" target="_self" class="">La FINMA intervient</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 7 décembre 2012 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Suite à l’arrêt du Tribunal fédéral du 30 octobre 2012, qui a déjà fait l’objet d’un [commentaire précédent, la réaction de la FINMA ne s'est pas fait attendre. Dans une Communication 41/2012 du 26 novembre 2012, l’autorité de surveillance a attiré l’attention des banques et négociants sur cet arrêt et a déclaré que, bien qu’elle ne soit pas compétente pour trancher d’éventuels litiges de droit privé, elle considérait que le respect des obligations civiles faisait partie intégrante de la garantie[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finma/">FINMA</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/gestion-de-fortune/">Gestion de fortune</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/retrocessions/">Rétrocessions</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/839/" target="_self" class="">Publicité et responsabilité ?</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 1 novembre 2012 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Dans un arrêt du 23 août 2011, publié à la ZR 111 (2012), N. 30, p. 75, l’Obergericht du Canton de Zurich s’est penché sur la question de savoir à partir de quand un émetteur répond pour la publicité relative à ses produits financiers. Cette décision vise une publicité relative à un produit structuré occupant une page entière de divers quotidiens. Le demandeur, dont l’intérêt pour le produit avait été éveillé par la réclame, contacta son conseiller à la clientèle[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/produits-structures/">Produits structurés</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/responsabilite/">Responsabilité</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/746/" target="_self" class="text-dark-grey">Droit des sociétés</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/746/" target="_self" class="">La responsabilité en cas de remboursement d’un prêt d’actionnaire</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/ayranova/"> <img alt="Image de profil par défaut" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/themes/cdbf/img/default_profile.png"/> </a> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/ayranova/">Tatiana Ayranova</a> <span class='text-black'>, </span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 22 mars 2011 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Dans un arrêt 4A_496/2010 rendu le 14 février 2011, le Tribunal fédéral a décidé à quelles conditions le remboursement d’un prêt d’actionnaire par des actifs libérés lors d’une augmentation du capital social est contraire à l’art. 680 al. 2 CO. En 2000, X SA était confrontée à de sérieuses difficultés financières et une évaluation provisoire des postes comptables effectuée laissait croire que la société était surendettée. Dans ce contexte, X SA s’est entendu avec trois banques pour qu’elles lui consentent[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/responsabilite/">Responsabilité</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/sa/">Sociétés anonymes</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/711/" target="_self" class="text-dark-grey">Rachat d’actions propres</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/711/" target="_self" class="">Exonération de programme dépassant 10 % du capital-actions</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/muhaxheri/"> <img alt="Image de profil par défaut" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/themes/cdbf/img/default_profile.png"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a> <span class='text-black'>, </span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/muhaxheri/">Elsa Muhaxheri</a>  — 24 novembre 2010 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> En date du 10 novembre 2010, la Commission des OPA (COPA) a prononcé une décision exonérant l'annonce du programme de rachat d'actions d’Actelion Ltd de l'application des dispositions sur les offres publiques d'acquisition (Décision 0459/01 Actelion Ltd, du 3 Novembre 2010). Actelion Ltd (Actelion) a fait part à la Commission de son intention de racheter des actions propres à hauteur de CHF 800 millions au maximum, soit 15% de son capital-actions, sur une période de trois ans au plus en[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/offres-publiques-dacquisition/">OPA</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h4 class="h6 card-subtitle mb-2"> <a href="https://cdbf.ch/678/" target="_self" class="text-dark-grey">Offre publique d’acquisition</a> </h4> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/678/" target="_self" class="">Circulaire COPA n° 2 – Liquidité au sens du droit des OPA</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 31 mars 2010 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Être ou ne pas être liquide ? Cette question est cruciale pour les offrants et les destinataires d’offres obligatoires, car selon la réponse qui lui est apportée le prix minimum sera fixé soit selon le VWAP des 60 jours de bourse précédant l’offre (ou son annonce préalable) soit sur la base d’une évaluation par l’organe de contrôle avec des conséquences favorables ou défavorables pour les un ou les autres selon les circonstances. Néanmoins, malgré son importance, jusqu’à peu, la COPA[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/negoce-de-valeurs-mobilieres/">Négoce de valeurs mobilières</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/offres-publiques-dacquisition/">OPA</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/624/" target="_self" class="">Communication n°4 de la COPA – ou de l'importance de la distinction entre offres volontaires et offres obligatoires</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 24 février 2009 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> La nouvelle OOPA (cf. actualité n° 615) vient à peine d'entrer en vigueur que la Commission des OPA ressent le besoin d'en préciser les contours avec une Communication n° 4, complétée par la désormais incontournable liste de FAQ. La cause de cette intervention n'est autre que la garantie d'un dédommagement en espèces en cas d'offre obligatoire introduite par l'article 43 OBVM-FINMA. Cette nouveauté, rappelons-le, avait pour but de renverser la pratique Atel: alors que, sous l'ancien droit, la personne obligée[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/offres-publiques-dacquisition/">OPA</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/619/" target="_self" class="">Constatation d'une action de concert, intérêt digne de protection, intérêt juridique actuel et procédure administrative</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 20 janvier 2009 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> C'est une étrange décision qu'a prise le Tribunal administratif fédéral dans l'affaire Martin Ebner et Scor SE contre la Commission fédérale des banques . Cet arrêt rendu le 22 décembre 2008 s'inscrit dans le cadre de l'offre publique d'acquisition de Scor SE sur Converium Holding AG pendant laquelle la Commission des OPA puis la Commission fédérale des banques ont formellement constaté que Scor et Martin Ebner agissaient de concert, ce que contestaient les intéressés. Si le lecteur s'attendait à une[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/offres-publiques-dacquisition/">OPA</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/615/" target="_self" class="">Nouvelles OOPA et OBVM-FINMA dès le 1er janvier 2009</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 20 novembre 2008 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Suite à une procédure de consultation qui s'est tenue cet été et l'approbation de la Commission fédérale des banques (CFB), la Commission des OPA (COPA) a publié le 24 octobre 2008, une nouvelle version de son ordonnance sur les OPA (OOPA). Quelques jours plus tard, le 28 octobre 2008, elle a également rendu publique la nouvelle teneur de son règlement qui précise avant tout son organisation interne. Puis, le 10 novembre 2008, ce fut au tour de la[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finma/">FINMA</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/offres-publiques-dacquisition/">OPA</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/589/" target="_self" class="">Clarification des dérogations en faveur des banques et négociants en valeurs mobilières</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 29 avril 2008 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Le 18 avril 2008, l'Instance pour la publicité des participations de la SWX Swiss Exchange a, par le biais de son Communiqué I/08, apporté des clarifications bienvenues aux dérogations en faveur des banques et négociants en valeurs mobilières. Ces règles ont été introduites en parallèle au resserrement des dispositions sur la publicité des transactions en dérivés et l'introduction de nouveaux seuils d'annonce. Elles permettent aux instituts surveillés de ne pas prendre en considération les titres de participation (a) détenus dans[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/negoce-de-valeurs-mobilieres/">Négoce de valeurs mobilières</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/567/" target="_self" class="">Le Conseil fédéral publie le Message sur la révision du droit de la SA</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 24 janvier 2008 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> A la veille de l'entrée en vigueur du nouveau droit de la Sàrl, le Conseil fédéral a publié le 21 décembre 2007 son Message relatif à la révision du droit de la société anonyme. Dans les grandes lignes, le projet correspond à l'avant-projet soumis à consultation il y a deux ans (voir actualité n°396 du 16 décembre 2005): il couvre ainsi (1) la réforme de la gouvernance ; (2) la flexibilisation du capital ; et (3) une révision du droit[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/corporate-governance/">Corporate governance</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/sa/">Sociétés anonymes</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/546/" target="_self" class="">Tous les changements au sein de la direction doivent être annoncés</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 1 octobre 2007 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Selon un communiqué du 19 septembre 2007, la Commission des sanctions de la SWX Swiss Exchange a prononcé une réprimande à l'encontre de la société Feintool International Holding pour avoir violé les règles sur la publicité événementielle (art. 72 Règlement de cotation). La société avait omis d'informer la bourse et le public plus généralement du licenciement de son directeur du personnel, qui était également membre de la direction. Elle avait en revanche notifié ses collaborateurs de cette décision par oral.[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/negoce-de-valeurs-mobilieres/">Négoce de valeurs mobilières</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/sa/">Sociétés anonymes</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/545/" target="_self" class="">Le TF cautionne une interprétation économique des instructions sur les placements</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 28 septembre 2007 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Dans un environnement où l'ingénierie financière permet de transformer radicalement tous les instruments financiers en transférant et transformant les risques, comment faut-il comprendre des instructions relatives aux investissements permissibles ? Faut-il adopter une approche formaliste ou faut-il préférer une approche économique qui s'intéresse avant tout aux risques encourus ? Dans un arrêt 4A.223/2007 du 30 août 2007, le Tribunal fédéral a donné la préférence à la seconde voie. Dans le cas d'espèce, le client avait mandaté un gérant de fortune[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/gestion-de-fortune/">Gestion de fortune</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/responsabilite/">Responsabilité</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/515/" target="_self" class="">Le Tribunal fédéral refuse la qualité de partie à l'actionnaire minoritaire</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 4 mai 2007 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Dans un arrêt du 27 février 2007 destiné à la publication, marquant l'épilogue au regroupement entre Aare-Tessin für Elektrizität, Olten (« Atel ») et Motor-Columbus AG (MC), le Tribunal fédéral a fortement restreint la qualité de partie de l'actionnaire minoritaire. Suite à la décision de la Chambre des offres publiques d'acquisition de la Commission fédérale des banques du 3 mai 2006 (commentée dans l'actualité n° 438 du 16 mai 2006), les parties avaient renoncé à fusionner MC dans Atel.[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/offres-publiques-dacquisition/">OPA</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/446/" target="_self" class="">Les rétrocessions reviennent au client</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 22 juin 2006 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Dans un arrêt 4C.432/2005 du 22 mars 2006, destiné à publication, qui marquera sans aucun doute la pratique bancaire, le Tribunal fédéral s'est penché sur le sort des finders' fees versés aux apporteurs d'affaires et autres rétrocessions, c'est-à-dire la part des droits de garde et frais de courtage que les banques reversent parfois aux gérants de fortune en fonction du volume d'affaire généré. Il a jugé sans ambages qu'ils reviennent au client. En même temps, tranchant une controverse doctrinale, il[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/gestion-de-fortune/">Gestion de fortune</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/retrocessions/">Rétrocessions</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/438/" target="_self" class="">Droit de l'actionnaire minoritaire de rejeter une recommandation et délimitation de la contre-prestation acceptable</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 16 mai 2006 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Le 3 mai 2006, la Chambre des offres publiques d'acquisition de la Commission fédérale des banques a rendu sa décision dans l'affaire Aare-Tessin für Elektrizität, Olten (« Atel »). Cette décision est importante pour le droit suisse des offres publiques d'acquisition pour deux raisons : premièrement, elle reconnaît à l'actionnaire minoritaire le droit de rejeter une recommandation de la Commission des OPA ; deuxièmement, elle limite, très modestement il est vrai, la liberté dont jouit l'acquéreur en matière de choix[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finma/">FINMA</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/offres-publiques-dacquisition/">OPA</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/396/" target="_self" class="">Révision du droit des sociétés anonymes : innovations intéressantes et incertitudes pour la place financière suisse</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 16 décembre 2005 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Le Conseil fédéral a mis en consultation le 5 décembre 2005 un avant-projet de révision du droit des sociétés anonymes et du droit comptable (voir aussi le rapport explicatif ). Cet ambitieux projet de révision se décompose en trois éléments : (1) l'amélioration du gouvernement d'entreprise, y compris la tenue des assemblées générales, (2) la flexibilisation du capital et (3) la révision du droit comptable instaurant un régime indépendant de la forme sociale. Sur le plan du gouvernement d'entreprise, l'avant-projet[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/corporate-governance/">Corporate governance</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/sa/">Sociétés anonymes</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/346/" target="_self" class="">Indemnité de départ dans le contexte d'OPA hostile : mesure de défense inadmissible ?</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 25 septembre 2005 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Dans une décision rendue le 19 septembre 2005, la CFB a confirmé la Recommandation V de la COPA du 23 août 2005 dans l'affaire Saia-Burgess. Elle a ainsi décidé que l'octroi d'un parachute doré à la veille d'une offre hostile constituait une mesure de défense inadmissible. Entre le 15 et le 17 juin 2005, conscient de rumeurs d'acquisition la concernant, le conseil d'administration de la société Saia-Burgess a complété les contrats de travail des membres de sa direction : il[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/finma/">FINMA</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/offres-publiques-dacquisition/">OPA</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/remunerations/">Rémunérations</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/279/" target="_self" class="">Circulaire CFB sur l'obligation des négociants de déclarer les transactions boursières</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 6 décembre 2004 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Selon un communiqué publié le 29 novembre, la Commission fédérale des banques a décidé de mettre en vigueur au 1er janvier 2005 la circulaire CFB 04/3 : Obligation de déclarer (Obligation de déclarer) du 19 août 2004. Cette circulaire précise l'obligation des négociants en valeurs mobilière de déclarer leurs transactions boursières et complète ainsi les règles existantes de l'art. 15 al. 2 LBVM et des art. 2 à 7 OBVM CFB. La version définitive contient deux différences substantielles par rapport[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/negoce-de-valeurs-mobilieres/">Négoce de valeurs mobilières</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/269/" target="_self" class="">Publicité des rémunérations : sanction pour la violation de la Directive Corporate Governance</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 25 novembre 2004 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> La Commission disciplinaire de la SWX Swiss Exchange vient de publier sa première sanction pour une violation de la Directive Corporate Governance. Dans une décision du 30 septembre 2004-> http://www.swx.com/news/Entscheid_DK_CG_I_04.pdf], elle a infligé une amende de CHF 10'000 avec publication de la sanction à l'encontre de la Zehnder Group AG pour avoir violé ses obligations de publier les rémunérations accordées à la direction générale (Voir aussi le [communiqué de presse du 16 novembre 2004). Selon la Directive Corporate Governance, les[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/negoce-de-valeurs-mobilieres/">Négoce de valeurs mobilières</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/remunerations/">Rémunérations</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/253/" target="_self" class="">Vers un assouplissement de la notion d'action de concert : réflexions sur la recommandation Kühne & Nagel International AG</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 25 octobre 2004 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Dans une recommandation Kühne & Nagel International AG du 13 octobre 2004, la Commission des OPA a considéré que ni un accord de voter la décharge ni un accord de placement d'actions conclus entre un même cercle de personnes ne constituait une action de concert au sens du droit des offres publiques d'acquisition, resserrant ainsi son interprétation de « contrôle ». Cette affaire a pour arrière plan la résiliation de la collaboration entre la société Kühne & Nagel International[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/offres-publiques-dacquisition/">OPA</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/250/" target="_self" class="">Gouvernement d'entreprise : deux recommandations de la Commission européenne et leur impact potentiel pour la Suisse</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 22 octobre 2004 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> La Commission a adopté le 6 octobre 2004 deux recommandations en matière de gouvernement d'entreprise. Ces deux actes, qui n'obligent ni les Etats membres, ni les particuliers, ont pour objectif d'harmoniser de manière souple les standards applicables, d'une part, à la rémunération des administrateurs et des dirigeants et, d'autre part, au rôle des administrateurs indépendants. Ils peuvent aussi concerner les société suisses, soit directement avec l'entrée en vigueur de la directive sur les prospectus s'agissant des émetteurs cotés au Virt-x,[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/corporate-governance/">Corporate governance</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/remunerations/">Rémunérations</a> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/union-europeenne/">Union Européenne</a> </h6> </div> </div> </article> </div> <div class="col-lg-6 post"> <article class="item mb-5 " data-aos="fade-up"> <div class="row"> <div class="col-12"> <h3 class="h4 card-title mb-3"> <a href="https://cdbf.ch/244/" target="_self" class="">Publicité événementielle : obligation de prendre des mesures pour réagir immédiatement en cas de fuite</a> </h3> <h6 class="nav align-items-center text-uppercase text-grey font-light mb-3"> <a class="bubble" href="https://cdbf.ch/author/bahar/"> <img alt="Rashid Bahar" class="img-fluid" src="https://cdbf.ch/wp-content/uploads/2021/01/bahar-rashid-201113-1290-mdh-150x150.jpg"/> </a> <span class="px-1"></span> <a class="text-black" href="https://cdbf.ch/author/bahar/">Rashid Bahar</a>  — 5 octobre 2004 </h6> <div class="text-left intro mb-2"> Le 17 septembre 2004, la commission disciplinaire de la SWX Swiss Exchange a infligé à Swiss International Air Lines Ltd. (Swiss) une amende de CHF 10'000 avec publication de la sanction (voir le communiqué de presse du 17 septembre 2004; le texte de la décision n'a pas encore été publié). Elle a en effet retenu que cette société a violé ses obligations en matière de publicité événementielle, parce qu'elle n'a pas pris des mesures suffisantes pour informer immédiatement le public[...] </div> <h6 class="nav categories text-red text-uppercase small"> <a rel="category tag" href="https://cdbf.ch/category/negoce-de-valeurs-mobilieres/">Négoce de valeurs mobilières</a> </h6> </div> </div> </article> </div> </div> </div> </main> <footer id="footer" class="py-5"> <div class="container"> <div class="row"> <div class="col-lg-2 mb-4 mb-lg-0 text-center text-lg-left"> <img class="img-fluid" alt="Unige" src="https://cdbf.ch/wp-content/themes/cdbf/img/unige.png"> </div> <div class="col-lg-6"> </div> <div class="col-lg-4"> <nav class="nav flex-column align-items-center align-items-lg-end text-right"> <a class="nav-link text-white font-sans-serif small" href="https://cdbf.ch/impressum/">Impressum</a> <a class="nav-link text-white font-sans-serif small" href="mailto:webmaster@cdbf.ch">Webmestre</a> <a class="nav-link text-white font-sans-serif small" href="https://cdbf.ch/charte-editoriale/">Charte éditoriale</a> <a class="nav-link text-white font-sans-serif small" href="https://cdbf.ch/politique-dutilisation-des-cookies/">Politique d’utilisation des cookies</a> <a class="nav-link text-white font-sans-serif small" href="https://cdbf.ch/le-centre/contact/">Contact</a> </nav> </div> </div> </div> </footer> <div id="cookiebar" class="fixed-bottom w-100 text-light py-3" style="display:none;"> <div class="container"> <div class="row"> <div class="col-md-10 small"> Ce site utilise des cookies à des fins de statistiques, d’optimisation et de marketing ciblé. 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