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<!DOCTYPE html> <html class="client-nojs" lang="de" dir="ltr"> <head> <meta charset="UTF-8"> <title>Feindliche Übernahme – Wikipedia</title> <script>(function(){var className="client-js";var cookie=document.cookie.match(/(?:^|; )dewikimwclientpreferences=([^;]+)/);if(cookie){cookie[1].split('%2C').forEach(function(pref){className=className.replace(new RegExp('(^| )'+pref.replace(/-clientpref-\w+$|[^\w-]+/g,'')+'-clientpref-\\w+( |$)'),'$1'+pref+'$2');});}document.documentElement.className=className;}());RLCONF={"wgBreakFrames":false,"wgSeparatorTransformTable":[",\t.",".\t,"],"wgDigitTransformTable":["",""],"wgDefaultDateFormat":"dmy","wgMonthNames":["","Januar","Februar","März","April","Mai","Juni","Juli","August","September","Oktober","November","Dezember"],"wgRequestId":"fbfd6da6-ddf6-4910-88c3-1fd9b40d41a7","wgCanonicalNamespace":"","wgCanonicalSpecialPageName":false,"wgNamespaceNumber":0,"wgPageName":"Feindliche_Übernahme","wgTitle":"Feindliche Übernahme","wgCurRevisionId":250706130,"wgRevisionId":250706130,"wgArticleId":1128751,"wgIsArticle":true,"wgIsRedirect":false,"wgAction":"view","wgUserName":null,"wgUserGroups":["*"] ,"wgCategories":["Aktienmarkt","Betriebswirtschaftslehre","Börsenhandel","Gesellschaftsrecht","Unternehmensübernahme","Wertpapierrecht"],"wgPageViewLanguage":"de","wgPageContentLanguage":"de","wgPageContentModel":"wikitext","wgRelevantPageName":"Feindliche_Übernahme","wgRelevantArticleId":1128751,"wgIsProbablyEditable":true,"wgRelevantPageIsProbablyEditable":true,"wgRestrictionEdit":[],"wgRestrictionMove":[],"wgNoticeProject":"wikipedia","wgCiteReferencePreviewsActive":true,"wgFlaggedRevsParams":{"tags":{"accuracy":{"levels":1}}},"wgStableRevisionId":250706130,"wgMediaViewerOnClick":true,"wgMediaViewerEnabledByDefault":true,"wgPopupsFlags":0,"wgVisualEditor":{"pageLanguageCode":"de","pageLanguageDir":"ltr","pageVariantFallbacks":"de"},"wgMFDisplayWikibaseDescriptions":{"search":true,"watchlist":true,"tagline":true,"nearby":true},"wgWMESchemaEditAttemptStepOversample":false,"wgWMEPageLength":10000,"wgRelatedArticlesCompat":[],"wgCentralAuthMobileDomain":false, "wgEditSubmitButtonLabelPublish":true,"wgULSPosition":"interlanguage","wgULSisCompactLinksEnabled":true,"wgVector2022LanguageInHeader":false,"wgULSisLanguageSelectorEmpty":false,"wgWikibaseItemId":"Q462717","wgCheckUserClientHintsHeadersJsApi":["brands","architecture","bitness","fullVersionList","mobile","model","platform","platformVersion"],"GEHomepageSuggestedEditsEnableTopics":true,"wgGETopicsMatchModeEnabled":false,"wgGEStructuredTaskRejectionReasonTextInputEnabled":false,"wgGELevelingUpEnabledForUser":false};RLSTATE={"ext.gadget.citeRef":"ready","ext.gadget.defaultPlainlinks":"ready","ext.gadget.dewikiCommonHide":"ready","ext.gadget.dewikiCommonLayout":"ready","ext.gadget.dewikiCommonStyle":"ready","ext.gadget.NavFrame":"ready","ext.globalCssJs.user.styles":"ready","site.styles":"ready","user.styles":"ready","ext.globalCssJs.user":"ready","user":"ready","user.options":"loading","ext.cite.styles":"ready","skins.vector.styles.legacy":"ready","ext.flaggedRevs.basic":"ready", "mediawiki.codex.messagebox.styles":"ready","ext.visualEditor.desktopArticleTarget.noscript":"ready","codex-search-styles":"ready","ext.uls.interlanguage":"ready","wikibase.client.init":"ready","ext.wikimediaBadges":"ready"};RLPAGEMODULES=["ext.cite.ux-enhancements","site","mediawiki.page.ready","mediawiki.toc","skins.vector.legacy.js","ext.centralNotice.geoIP","ext.centralNotice.startUp","ext.flaggedRevs.advanced","ext.gadget.createNewSection","ext.gadget.WikiMiniAtlas","ext.gadget.OpenStreetMap","ext.gadget.CommonsDirekt","ext.gadget.donateLink","ext.urlShortener.toolbar","ext.centralauth.centralautologin","mmv.bootstrap","ext.popups","ext.visualEditor.desktopArticleTarget.init","ext.visualEditor.targetLoader","ext.echo.centralauth","ext.eventLogging","ext.wikimediaEvents","ext.navigationTiming","ext.uls.compactlinks","ext.uls.interface","ext.cx.eventlogging.campaigns","ext.checkUser.clientHints","ext.growthExperiments.SuggestedEditSession","wikibase.sidebar.tracking"];</script> <script>(RLQ=window.RLQ||[]).push(function(){mw.loader.impl(function(){return["user.options@12s5i",function($,jQuery,require,module){mw.user.tokens.set({"patrolToken":"+\\","watchToken":"+\\","csrfToken":"+\\"}); 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border-bottom-width: 1px; font-size:95%; margin-bottom:1em; padding: 0.25em; overflow: hidden; word-break: break-word; word-wrap: break-word;" id="Vorlage_Dieser_Artikel"><div class="noviewer noresize" style="display: table-cell; padding-bottom: 0.2em; padding-left: 0.25em; padding-right: 1em; padding-top: 0.2em; vertical-align: middle;" id="bksicon" aria-hidden="true" role="presentation"><span typeof="mw:File"><span><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/e/ea/Disambig-dark.svg/25px-Disambig-dark.svg.png" decoding="async" width="25" height="19" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/e/ea/Disambig-dark.svg/38px-Disambig-dark.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/e/ea/Disambig-dark.svg/50px-Disambig-dark.svg.png 2x" data-file-width="444" data-file-height="340" /></span></span></div> <div style="display: table-cell; vertical-align: middle; width: 100%;"> <div role="navigation"> Dieser Artikel behandelt den Wirtschaftsbegriff. Zu dem Buch von Thilo Sarrazin siehe <a href="/wiki/Feindliche_%C3%9Cbernahme:_Wie_der_Islam_den_Fortschritt_behindert_und_die_Gesellschaft_bedroht" title="Feindliche Übernahme: Wie der Islam den Fortschritt behindert und die Gesellschaft bedroht">Feindliche Übernahme: Wie der Islam den Fortschritt behindert und die Gesellschaft bedroht</a>.</div> </div></div> <p>Als <b>feindliche Übernahme</b> (oder <i>unfreundliche Übernahme</i>; <span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="/wiki/Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">hostile takeover, unfriendly takeover</span>) wird im Bereich des <a href="/wiki/Mergers_%26_Acquisitions" title="Mergers & Acquisitions">Mergers & Acquisitions</a> ein <a href="/wiki/Unternehmenskauf" title="Unternehmenskauf">Unternehmenskauf</a> bezeichnet, bei dem ein <a href="/wiki/Investor" class="mw-redirect" title="Investor">Investor</a> einen <a href="/wiki/Anteilskauf" title="Anteilskauf">Anteilskauf</a> vornimmt, ohne zuvor den – rechtlich nicht erforderlichen – <a href="/wiki/Konsens" title="Konsens">Konsens</a> der <a href="/wiki/Unternehmensleitung" class="mw-redirect" title="Unternehmensleitung">Unternehmensleitung</a> oder der <a href="/wiki/Gesellschafter" title="Gesellschafter">Gesellschafter</a> einzuholen. Gegensatz ist die <a href="/wiki/Freundliche_%C3%9Cbernahme" class="mw-redirect" title="Freundliche Übernahme">freundliche Übernahme</a>. </p> <div id="toc" class="toc" role="navigation" aria-labelledby="mw-toc-heading"><input type="checkbox" role="button" id="toctogglecheckbox" class="toctogglecheckbox" style="display:none" /><div class="toctitle" lang="de" dir="ltr"><h2 id="mw-toc-heading">Inhaltsverzeichnis</h2><span class="toctogglespan"><label class="toctogglelabel" for="toctogglecheckbox"></label></span></div> <ul> <li class="toclevel-1 tocsection-1"><a href="#Allgemeines"><span class="tocnumber">1</span> <span class="toctext">Allgemeines</span></a></li> <li class="toclevel-1 tocsection-2"><a href="#Strategie"><span class="tocnumber">2</span> <span class="toctext">Strategie</span></a></li> <li class="toclevel-1 tocsection-3"><a href="#Rechtsfragen"><span class="tocnumber">3</span> <span class="toctext">Rechtsfragen</span></a></li> <li class="toclevel-1 tocsection-4"><a href="#Berühmte_feindliche_Übernahmen"><span class="tocnumber">4</span> <span class="toctext">Berühmte feindliche Übernahmen</span></a></li> <li class="toclevel-1 tocsection-5"><a href="#Management"><span class="tocnumber">5</span> <span class="toctext">Management</span></a></li> <li class="toclevel-1 tocsection-6"><a href="#Wirtschaftliche_Aspekte"><span class="tocnumber">6</span> <span class="toctext">Wirtschaftliche Aspekte</span></a></li> <li class="toclevel-1 tocsection-7"><a href="#Einzelnachweise"><span class="tocnumber">7</span> <span class="toctext">Einzelnachweise</span></a></li> </ul> </div> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Allgemeines">Allgemeines</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&veaction=edit&section=1" title="Abschnitt bearbeiten: Allgemeines" class="mw-editsection-visualeditor"><span>Bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&action=edit&section=1" title="Quellcode des Abschnitts bearbeiten: Allgemeines"><span>Quelltext bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Diese Thematik kann nur bei <a href="/wiki/B%C3%B6rsennotiertes_Unternehmen" title="Börsennotiertes Unternehmen">börsennotierten Unternehmen</a> vorkommen, von denen ein umfangreicher <a href="/wiki/Streubesitz" title="Streubesitz">Streubesitz</a> an der <a href="/wiki/Wertpapierb%C3%B6rse" title="Wertpapierbörse">Wertpapierbörse</a> gehandelt wird. Als <a href="/wiki/Rechtsform" title="Rechtsform">Rechtsformen</a> kommen deshalb die <a href="/wiki/Aktiengesellschaft_(Deutschland)" title="Aktiengesellschaft (Deutschland)">Aktiengesellschaft</a>, <a href="/wiki/Kommanditgesellschaft_auf_Aktien" title="Kommanditgesellschaft auf Aktien">Kommanditgesellschaft auf Aktien</a> und <a href="/wiki/Europ%C3%A4ische_Gesellschaft" title="Europäische Gesellschaft">Europäische Gesellschaft</a> oder vergleichbare ausländische Rechtsformen in Betracht. Sprachlich ist die feindliche Übernahme aus dem <a href="/wiki/Fachbegriff" class="mw-redirect" title="Fachbegriff">Fachbegriff</a> (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="/wiki/Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">hostile takeover</span>) entstanden.<sup id="cite_ref-1" class="reference"><a href="#cite_note-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Investor (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="/wiki/Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">raider</span> „Raubritter“ oder <span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="/wiki/Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">shark</span> „Hai“) kann eine Person oder ein anderes Unternehmen sein, das zu erwerbende Unternehmen wird „Zielunternehmen“ (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="/wiki/Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">target</span>) genannt. Stellen sich fremde Gesellschaften unterstützend an die Seite des Zielunternehmens oder bieten gar ein Alternativangebot, heißen sie <a href="/wiki/Wei%C3%9Fer_Ritter_(Wirtschaft)" title="Weißer Ritter (Wirtschaft)">„weiße Ritter“</a> (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="/wiki/Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">white knights</span>). </p><p>Als <a href="/wiki/Stakeholder" title="Stakeholder">Stakeholder</a>, deren Konsens vom Investor eingeholt werden sollte, kommen <a href="/wiki/Vorstand" title="Vorstand">Vorstand</a> und <a href="/wiki/Aufsichtsrat" title="Aufsichtsrat">Aufsichtsrat</a> des Zielunternehmens in Frage;<sup id="cite_ref-2" class="reference"><a href="#cite_note-2"><span class="cite-bracket">[</span>2<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> die <a href="/wiki/Aktion%C3%A4r" title="Aktionär">Aktionäre</a> zu befragen, ist im Regelfall zu aufwändig. Stimmen weder die Unternehmensleitung noch der Aufsichtsrat zu und leisten diese Widerstand, wird von einer feindlichen Übernahme gesprochen.<sup id="cite_ref-3" class="reference"><a href="#cite_note-3"><span class="cite-bracket">[</span>3<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Die Übernahme erfolgt damit gegen den <a href="/wiki/Wille" title="Wille">Willen</a> des Zielunternehmens.<sup id="cite_ref-4" class="reference"><a href="#cite_note-4"><span class="cite-bracket">[</span>4<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> </p> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Strategie">Strategie</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&veaction=edit&section=2" title="Abschnitt bearbeiten: Strategie" class="mw-editsection-visualeditor"><span>Bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&action=edit&section=2" title="Quellcode des Abschnitts bearbeiten: Strategie"><span>Quelltext bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Der Investor kauft mit Hilfe von <a href="/wiki/Wertpapierorder" title="Wertpapierorder">Wertpapierorders</a> vom zu erwerbenden Zielunternehmen über einen längeren Zeitraum hinweg<sup id="cite_ref-5" class="reference"><a href="#cite_note-5"><span class="cite-bracket">[</span>5<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> sukzessive Aktien über die <a href="/wiki/B%C3%B6rse" title="Börse">Börse</a> (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="/wiki/Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">open market purchase</span>), bis er einen Schwellenwert von 3 % <a href="/wiki/Kapitalbeteiligung" title="Kapitalbeteiligung">Kapitalbeteiligung</a> erreicht hat. Bis zu diesem Schwellenwert bleibt der Aktienkauf von der Aktiengesellschaft und der <a href="/wiki/%C3%96ffentlichkeit" title="Öffentlichkeit">Öffentlichkeit</a> unbemerkt, weil erst dann gemäß <span class="plainlinks-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/wphg/__33.html">§ 33</a></span> Abs. 1 <a href="/wiki/WpHG" class="mw-redirect" title="WpHG">WpHG</a> eine Mitteilungspflicht für <a href="/wiki/Stimmrecht" title="Stimmrecht">Stimmrechte</a> an die <a href="/wiki/Bankenaufsicht" title="Bankenaufsicht">Bankenaufsicht</a> <a href="/wiki/BaFin" class="mw-redirect" title="BaFin">BaFin</a> erforderlich wird. Weitere Mitteilungen sind bei 5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 30 %, 50 % und 75 % fällig. Nach <span class="plainlinks-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/aktg/__20.html">§ 20</a></span> <a href="/wiki/Aktiengesetz_(Deutschland)" title="Aktiengesetz (Deutschland)">AktG</a> hat der Investor zusätzlich gegenüber dem Zielunternehmen eine schriftliche Mitteilungspflicht über seine Kapitalbeteiligung von mehr als 25 % (<a href="/wiki/Sperrminorit%C3%A4t" title="Sperrminorität">Sperrminorität</a>) zu erfüllen, das dessen Kaufabsicht <a href="/wiki/Publizit%C3%A4t" title="Publizität">publik</a> machen kann, was <a href="/wiki/Risikoarbitrage" title="Risikoarbitrage">Risikoarbitrage</a> anderer Aktionäre (<a href="/wiki/Spekulant" class="mw-redirect" title="Spekulant">Spekulanten</a>) auslösen wird. Eine weitere aktienrechtliche Mitteilung ist bei mehr als 50 % Kapitalbeteiligung am Zielunternehmen nach § 20 Abs. 4 AktG fällig. Mit über 50 % besitzt der Investor nämlich die Stimmenmehrheit, so dass bereits von Unternehmensübernahme gesprochen werden kann<sup id="cite_ref-6" class="reference"><a href="#cite_note-6"><span class="cite-bracket">[</span>6<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>, zumal nach <span class="plainlinks-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/aktg/__133.html">§ 133</a></span> Abs. 1 AktG viele Beschlüsse der <a href="/wiki/Hauptversammlung" title="Hauptversammlung">Hauptversammlung</a> der <a href="/wiki/Mehrheit" title="Mehrheit">Mehrheit</a> der abgegebenen Stimmen (einfache Stimmenmehrheit) bedürfen.<sup id="cite_ref-7" class="reference"><a href="#cite_note-7"><span class="cite-bracket">[</span>7<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Parallel muss der Investor den verbleibenden Aktionären des Streubesitzes ein <a href="/wiki/Frist" title="Frist">befristetes</a> öffentliches Angebot (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="/wiki/Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">tender offer</span>) unterbreiten, deren Aktien zu einem bestimmten Börsenkurs durch <a href="/wiki/Barzahlung" class="mw-redirect" title="Barzahlung">Barzahlung</a>, <a href="/wiki/Aktientausch" title="Aktientausch">Aktientausch</a> in Aktien des Investors oder einer Kombination beider zu erwerben.<sup id="cite_ref-8" class="reference"><a href="#cite_note-8"><span class="cite-bracket">[</span>8<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> </p> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Rechtsfragen">Rechtsfragen</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&veaction=edit&section=3" title="Abschnitt bearbeiten: Rechtsfragen" class="mw-editsection-visualeditor"><span>Bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&action=edit&section=3" title="Quellcode des Abschnitts bearbeiten: Rechtsfragen"><span>Quelltext bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Seit Januar 2002 regelt das <a href="/wiki/Wertpapiererwerbs-_und_%C3%9Cbernahmegesetz" title="Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz">Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz</a> (WpÜG), dass der Investor (<i>Bieter</i>) seine Entscheidung zur Abgabe eines Angebots nach <span class="plainlinks-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/wp_g/__10.html">§ 10</a></span> WpÜG der zuständigen <a href="/wiki/B%C3%B6rsengesch%C3%A4ftsf%C3%BChrung" title="Börsengeschäftsführung">Börsengeschäftsführung</a>, dem Zielunternehmen und der Finanzaufsicht BaFin mitzuteilen hat. Der Investor muss nach <span class="plainlinks-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/wp_g/__11.html">§ 11</a></span> WpÜG eine Angebotsunterlage erstellen und veröffentlichen, für deren Inhalt er gemäß <span class="plainlinks-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/wp_g/__12.html">§ 12</a></span> WpÜG haftet. Übernahmeangebote sind Angebote, die auf den Erwerb der <a href="/wiki/Kontrolle" title="Kontrolle">Kontrolle</a> über ein Zielunternehmen gerichtet sind (<span class="plainlinks-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/wp_g/__29.html">§ 29</a></span> WpÜG), wobei als Kontrolle das Halten von mindestens 30 % der Stimmrechte an der Zielgesellschaft aus dem Investor gehörenden Aktien der Zielgesellschaft oder dem Bieter nach <span class="plainlinks-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/wp_g/__30.html">§ 30</a></span> WpÜG zugerechneten Stimmrechten an der Zielgesellschaft verstanden wird. Die angemessene <a href="/wiki/Gegenleistung" title="Gegenleistung">Gegenleistung</a> des Investors muss gemäß <span class="plainlinks-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/wp_g/__31.html">§ 31</a></span> WpÜG aus Bargeld oder aus <a href="/wiki/Marktliquidit%C3%A4t" class="mw-redirect" title="Marktliquidität">liquiden</a> <a href="/wiki/Aktie" title="Aktie">Aktien</a> bestehen, die zum <a href="/wiki/B%C3%B6rsenhandel" class="mw-redirect" title="Börsenhandel">Börsenhandel</a> an einem <a href="/wiki/Organisierter_Markt" title="Organisierter Markt">organisierten Markt</a> zugelassen sind. </p> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Berühmte_feindliche_Übernahmen"><span id="Ber.C3.BChmte_feindliche_.C3.9Cbernahmen"></span>Berühmte feindliche Übernahmen</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&veaction=edit&section=4" title="Abschnitt bearbeiten: Berühmte feindliche Übernahmen" class="mw-editsection-visualeditor"><span>Bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&action=edit&section=4" title="Quellcode des Abschnitts bearbeiten: Berühmte feindliche Übernahmen"><span>Quelltext bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Hier einige ausgewählte feindliche Übernahmen, gescheiterte Übernahmen sind mit * gekennzeichnet: </p> <dl><dt>Deutschland</dt></dl> <table class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"> <tbody><tr> <th><a href="/wiki/Jahr" title="Jahr">Jahr</a> </th> <th><a href="/wiki/Investor" class="mw-redirect" title="Investor">Investor</a> </th> <th>Zielunternehmen </th></tr> <tr> <td>1990 </td> <td><a href="/wiki/Pirelli" title="Pirelli">Pirelli</a></td> <td><a href="/wiki/Continental_AG" title="Continental AG">Continental AG</a>* </td></tr> <tr> <td>1999 </td> <td><a href="/wiki/Olivetti" title="Olivetti">Olivetti</a></td> <td><a href="/wiki/Telecom_Italia" class="mw-redirect" title="Telecom Italia">Telecom Italia</a> </td></tr> <tr> <td>2000 </td> <td><a href="/wiki/Vodafone_Group" title="Vodafone Group">Vodafone Group</a></td> <td><a href="/wiki/Mannesmann_AG" class="mw-redirect" title="Mannesmann AG">Mannesmann AG</a> </td></tr> <tr> <td>2001 </td> <td><a href="/wiki/Schaeffler-Gruppe" title="Schaeffler-Gruppe">INA Schaeffler</a></td> <td><a href="/wiki/FAG_Kugelfischer" title="FAG Kugelfischer">FAG Kugelfischer</a> </td></tr> <tr> <td>2004 </td> <td><a href="/wiki/Sanofi-Aventis" class="mw-redirect" title="Sanofi-Aventis">Sanofi</a></td> <td><a href="/wiki/Aventis" title="Aventis">Aventis</a> </td></tr> <tr> <td>2006 </td> <td><a href="/wiki/Merck_KGaA" title="Merck KGaA">Merck KGaA</a></td> <td><a href="/wiki/Schering_AG" title="Schering AG">Schering AG</a>* </td></tr> <tr> <td>2007 </td> <td><a href="/wiki/Macquarie_Bank" class="mw-redirect" title="Macquarie Bank">Macquarie</a></td> <td><a href="/wiki/Techem" title="Techem">Techem</a> </td></tr> <tr> <td>2008 </td> <td><a href="/wiki/Schaeffler_KG" class="mw-redirect" title="Schaeffler KG">Schaeffler KG</a></td> <td><a href="/wiki/Continental_AG" title="Continental AG">Continental AG</a> </td></tr> <tr> <td>2010 </td> <td><a href="/wiki/Grupo_ACS" title="Grupo ACS">Grupo ACS</a></td> <td><a href="/wiki/Hochtief" title="Hochtief">Hochtief</a> </td></tr> <tr> <td>2015 </td> <td><a href="/wiki/Vonovia" title="Vonovia">Vonovia</a></td> <td><a href="/wiki/Deutsche_Wohnen" title="Deutsche Wohnen">Deutsche Wohnen</a>* </td></tr></tbody></table> <dl><dt>International</dt></dl> <table class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"> <tbody><tr> <th><a href="/wiki/Jahr" title="Jahr">Jahr</a> </th> <th><a href="/wiki/Investor" class="mw-redirect" title="Investor">Investor</a> </th> <th><a href="/wiki/Staat" title="Staat">Staat</a> </th> <th>Zielunternehmen </th> <th><a href="/wiki/Staat" title="Staat">Staat</a> </th></tr> <tr> <td>1986 </td> <td><a href="/wiki/Guinness-Brauerei" title="Guinness-Brauerei">Guinness-Brauerei</a></td> <td><span style="display:none">Vereinigtes Konigreich</span><span class="noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Vereinigtes_K%C3%B6nigreich" title="Vereinigtes Königreich"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/83/Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg/20px-Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg.png" decoding="async" width="20" height="12" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/83/Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg/30px-Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/83/Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg/40px-Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg.png 2x" data-file-width="1000" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Vereinigtes_K%C3%B6nigreich" title="Vereinigtes Königreich">Vereinigtes Königreich</a></td> <td><a href="/wiki/Distillers_Company" title="Distillers Company">Distillers Company</a></td> <td><span style="display:none">Vereinigtes Konigreich</span><span class="noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Vereinigtes_K%C3%B6nigreich" title="Vereinigtes Königreich"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/83/Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg/20px-Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg.png" decoding="async" width="20" height="12" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/83/Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg/30px-Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/83/Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg/40px-Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg.png 2x" data-file-width="1000" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Vereinigtes_K%C3%B6nigreich" title="Vereinigtes Königreich">Vereinigtes Königreich</a> </td></tr> <tr> <td>1988 </td> <td><a href="/wiki/Olivetti" title="Olivetti">Olivetti</a></td> <td><span style="display:none">Italien</span><span class="mw-image-border noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Italien" title="Italien"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/0/03/Flag_of_Italy.svg/20px-Flag_of_Italy.svg.png" decoding="async" width="20" height="13" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/0/03/Flag_of_Italy.svg/30px-Flag_of_Italy.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/0/03/Flag_of_Italy.svg/40px-Flag_of_Italy.svg.png 2x" data-file-width="1500" data-file-height="1000" /></a></span> <a href="/wiki/Italien" title="Italien">Italien</a></td> <td><a href="/wiki/Soci%C3%A9t%C3%A9_g%C3%A9n%C3%A9rale_de_Belgique" title="Société générale de Belgique">Société générale de Belgique</a></td> <td><span style="display:none">Belgien</span><span class="noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Belgien" title="Belgien"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/9/92/Flag_of_Belgium_%28civil%29.svg/20px-Flag_of_Belgium_%28civil%29.svg.png" decoding="async" width="20" height="13" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/9/92/Flag_of_Belgium_%28civil%29.svg/30px-Flag_of_Belgium_%28civil%29.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/9/92/Flag_of_Belgium_%28civil%29.svg/40px-Flag_of_Belgium_%28civil%29.svg.png 2x" data-file-width="900" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Belgien" title="Belgien">Belgien</a>* </td></tr> <tr> <td>1988 </td> <td><a href="/wiki/Siemens" title="Siemens">Siemens</a></td> <td><span style="display:none;">Deutschland</span><span class="noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Deutschland" title="Deutschland"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/b/ba/Flag_of_Germany.svg/20px-Flag_of_Germany.svg.png" decoding="async" width="20" height="12" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/b/ba/Flag_of_Germany.svg/30px-Flag_of_Germany.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/b/ba/Flag_of_Germany.svg/40px-Flag_of_Germany.svg.png 2x" data-file-width="1000" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Deutschland" title="Deutschland">Deutschland</a></td> <td>Eagle Star Insurance</td> <td><span style="display:none">Vereinigtes Konigreich</span><span class="noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Vereinigtes_K%C3%B6nigreich" title="Vereinigtes Königreich"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/83/Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg/20px-Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg.png" decoding="async" width="20" height="12" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/83/Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg/30px-Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/83/Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg/40px-Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg.png 2x" data-file-width="1000" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Vereinigtes_K%C3%B6nigreich" title="Vereinigtes Königreich">Vereinigtes Königreich</a> </td></tr> <tr> <td>1999 </td> <td><a href="/wiki/BNP_Paribas" title="BNP Paribas">BNP</a></td> <td><span style="display:none">Frankreich</span><span class="mw-image-border noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/20px-Flag_of_France.svg.png" decoding="async" width="20" height="13" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/30px-Flag_of_France.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/40px-Flag_of_France.svg.png 2x" data-file-width="900" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich">Frankreich</a></td> <td><a href="/wiki/Paribas" class="mw-redirect" title="Paribas">Paribas</a></td> <td><span style="display:none">Frankreich</span><span class="mw-image-border noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/20px-Flag_of_France.svg.png" decoding="async" width="20" height="13" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/30px-Flag_of_France.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/40px-Flag_of_France.svg.png 2x" data-file-width="900" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich">Frankreich</a> </td></tr> <tr> <td>2000 </td> <td><a href="/wiki/TotalFina" class="mw-redirect" title="TotalFina">TotalFina</a></td> <td><span style="display:none">Frankreich</span><span class="mw-image-border noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/20px-Flag_of_France.svg.png" decoding="async" width="20" height="13" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/30px-Flag_of_France.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/40px-Flag_of_France.svg.png 2x" data-file-width="900" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich">Frankreich</a></td> <td><a href="/wiki/Elf_Aquitaine" title="Elf Aquitaine">Elf Aquitaine</a></td> <td><span style="display:none">Frankreich</span><span class="mw-image-border noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/20px-Flag_of_France.svg.png" decoding="async" width="20" height="13" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/30px-Flag_of_France.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/40px-Flag_of_France.svg.png 2x" data-file-width="900" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich">Frankreich</a> </td></tr> <tr> <td>2004 </td> <td><a href="/wiki/Oracle" title="Oracle">Oracle</a></td> <td><span style="display:none">Vereinigte Staaten</span><span class="noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Vereinigte_Staaten" title="Vereinigte Staaten"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a4/Flag_of_the_United_States.svg/20px-Flag_of_the_United_States.svg.png" decoding="async" width="20" height="11" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a4/Flag_of_the_United_States.svg/30px-Flag_of_the_United_States.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a4/Flag_of_the_United_States.svg/40px-Flag_of_the_United_States.svg.png 2x" data-file-width="1235" data-file-height="650" /></a></span> <a href="/wiki/Vereinigte_Staaten" title="Vereinigte Staaten">Vereinigte Staaten</a></td> <td><a href="/wiki/PeopleSoft" title="PeopleSoft">PeopleSoft</a></td> <td><span style="display:none">Vereinigte Staaten</span><span class="noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Vereinigte_Staaten" title="Vereinigte Staaten"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a4/Flag_of_the_United_States.svg/20px-Flag_of_the_United_States.svg.png" decoding="async" width="20" height="11" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a4/Flag_of_the_United_States.svg/30px-Flag_of_the_United_States.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a4/Flag_of_the_United_States.svg/40px-Flag_of_the_United_States.svg.png 2x" data-file-width="1235" data-file-height="650" /></a></span> <a href="/wiki/Vereinigte_Staaten" title="Vereinigte Staaten">Vereinigte Staaten</a> </td></tr> <tr> <td>2005 </td> <td><a href="/wiki/Compagnie_de_Saint-Gobain" title="Compagnie de Saint-Gobain">Saint Gobain</a></td> <td><span style="display:none">Frankreich</span><span class="mw-image-border noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/20px-Flag_of_France.svg.png" decoding="async" width="20" height="13" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/30px-Flag_of_France.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/40px-Flag_of_France.svg.png 2x" data-file-width="900" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich">Frankreich</a></td> <td><a href="/w/index.php?title=British_Plaster_Board&action=edit&redlink=1" class="new" title="British Plaster Board (Seite nicht vorhanden)">British Plaster Board</a></td> <td><span style="display:none">Vereinigtes Konigreich</span><span class="noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Vereinigtes_K%C3%B6nigreich" title="Vereinigtes Königreich"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/83/Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg/20px-Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg.png" decoding="async" width="20" height="12" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/83/Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg/30px-Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/83/Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg/40px-Flag_of_the_United_Kingdom_%283-5%29.svg.png 2x" data-file-width="1000" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Vereinigtes_K%C3%B6nigreich" title="Vereinigtes Königreich">Vereinigtes Königreich</a> </td></tr> <tr> <td>2006 </td> <td><a href="/wiki/Mittal_Steel_Company" title="Mittal Steel Company">Mittal Steel Company</a></td> <td><span style="display:none">Luxemburg</span><span class="mw-image-border noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Luxemburg" title="Luxemburg"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/d/da/Flag_of_Luxembourg.svg/20px-Flag_of_Luxembourg.svg.png" decoding="async" width="20" height="12" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/d/da/Flag_of_Luxembourg.svg/30px-Flag_of_Luxembourg.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/d/da/Flag_of_Luxembourg.svg/40px-Flag_of_Luxembourg.svg.png 2x" data-file-width="512" data-file-height="307" /></a></span> <a href="/wiki/Luxemburg" title="Luxemburg">Luxemburg</a></td> <td><a href="/wiki/Arcelor" title="Arcelor">Arcelor</a></td> <td><span style="display:none">Frankreich</span><span class="mw-image-border noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/20px-Flag_of_France.svg.png" decoding="async" width="20" height="13" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/30px-Flag_of_France.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/40px-Flag_of_France.svg.png 2x" data-file-width="900" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich">Frankreich</a> </td></tr> <tr> <td>2007 </td> <td><a href="/wiki/Royal_Bank_of_Scotland" title="Royal Bank of Scotland">RBS</a>, <a href="/wiki/Fortis_(Unternehmen)" title="Fortis (Unternehmen)">Fortis</a> und <a href="/wiki/Banco_Santander" title="Banco Santander">Banco Santander</a></td> <td>internat. <a href="/wiki/Bankenkonsortium" class="mw-redirect" title="Bankenkonsortium">Bankenkonsortium</a></td> <td><a href="/wiki/ABN_Amro" class="mw-redirect" title="ABN Amro">ABN Amro</a></td> <td><span style="display:none">Niederlande</span><span class="mw-image-border noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Niederlande" title="Niederlande"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/2/20/Flag_of_the_Netherlands.svg/20px-Flag_of_the_Netherlands.svg.png" decoding="async" width="20" height="13" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/2/20/Flag_of_the_Netherlands.svg/30px-Flag_of_the_Netherlands.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/2/20/Flag_of_the_Netherlands.svg/40px-Flag_of_the_Netherlands.svg.png 2x" data-file-width="900" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Niederlande" title="Niederlande">Niederlande</a> </td></tr> <tr> <td>2014 </td> <td><a href="/wiki/Compagnie_de_Saint-Gobain" title="Compagnie de Saint-Gobain">Saint Gobain</a></td> <td><span style="display:none">Frankreich</span><span class="mw-image-border noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/20px-Flag_of_France.svg.png" decoding="async" width="20" height="13" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/30px-Flag_of_France.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c3/Flag_of_France.svg/40px-Flag_of_France.svg.png 2x" data-file-width="900" data-file-height="600" /></a></span> <a href="/wiki/Frankreich" title="Frankreich">Frankreich</a></td> <td><a href="/wiki/Sika_AG" title="Sika AG">Sika AG</a></td> <td><span style="display:none;">Schweiz</span><span typeof="mw:File"><a href="/wiki/Schweiz" title="Schweiz"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/e/e3/Flag_of_Switzerland_within_2to3.svg/20px-Flag_of_Switzerland_within_2to3.svg.png" decoding="async" width="20" height="13" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/e/e3/Flag_of_Switzerland_within_2to3.svg/30px-Flag_of_Switzerland_within_2to3.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/e/e3/Flag_of_Switzerland_within_2to3.svg/40px-Flag_of_Switzerland_within_2to3.svg.png 2x" data-file-width="450" data-file-height="300" /></a></span> <a href="/wiki/Schweiz" title="Schweiz">Schweiz</a>* </td></tr> <tr> <td>2022 </td> <td><a href="/wiki/Elon_Musk" title="Elon Musk">Elon Musk</a> </td> <td><span style="display:none">Vereinigte Staaten</span><span class="noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Vereinigte_Staaten" title="Vereinigte Staaten"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a4/Flag_of_the_United_States.svg/20px-Flag_of_the_United_States.svg.png" decoding="async" width="20" height="11" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a4/Flag_of_the_United_States.svg/30px-Flag_of_the_United_States.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a4/Flag_of_the_United_States.svg/40px-Flag_of_the_United_States.svg.png 2x" data-file-width="1235" data-file-height="650" /></a></span> <a href="/wiki/Vereinigte_Staaten" title="Vereinigte Staaten">Vereinigte Staaten</a> </td> <td><a href="/wiki/Twitter_Inc." title="Twitter Inc.">Twitter</a> </td> <td><span style="display:none">Vereinigte Staaten</span><span class="noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Vereinigte_Staaten" title="Vereinigte Staaten"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a4/Flag_of_the_United_States.svg/20px-Flag_of_the_United_States.svg.png" decoding="async" width="20" height="11" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a4/Flag_of_the_United_States.svg/30px-Flag_of_the_United_States.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a4/Flag_of_the_United_States.svg/40px-Flag_of_the_United_States.svg.png 2x" data-file-width="1235" data-file-height="650" /></a></span> <a href="/wiki/Vereinigte_Staaten" title="Vereinigte Staaten">Vereinigte Staaten</a> </td></tr></tbody></table> <p>Einige feindliche Übernahmen sind am Widerstand von Vorstand, Aufsichtsrat oder feindlich gesonnenen Aktionären des Streubesitzes gescheitert. </p> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Management">Management</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&veaction=edit&section=5" title="Abschnitt bearbeiten: Management" class="mw-editsection-visualeditor"><span>Bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&action=edit&section=5" title="Quellcode des Abschnitts bearbeiten: Management"><span>Quelltext bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Eine der Aufgaben des <a href="/wiki/Management" title="Management">Managements</a> ist es, den <a href="/wiki/Unternehmenswert" title="Unternehmenswert">Unternehmenswert</a> für die Gesellschafter zu maximieren – daher ist eine „Verteidigung“ eine rationale Reaktion gegen Kaufangebote, insbesondere, wenn diese einen opportunistischen Wertansatz haben. Manager können aber auch versuchen, die Übernahme zu verhindern, da insbesondere das Top-Management eines Übernahmekandidaten nach der Übernahme regelmäßig nicht übernommen wird. Zur Verteidigung stehen mehrere Wege offen: </p> <ul><li><i>Kritik an der Bewertung</i>: Das Angebot des Investors wird als zu niedrig kritisiert, und der „faire“ Wert der eigenen Aktien wird über dem Angebot angesiedelt, um die Aktionäre von einem (vorzeitigen) Verkauf abzuhalten oder um eine Nachbesserung des Angebots zu erwirken (vergl. <a href="/wiki/Mannesmann" title="Mannesmann">Mannesmann</a>-Übernahme durch <a href="/wiki/Vodafone" title="Vodafone">Vodafone</a> im Jahr 2000). Insbesondere bei Angeboten, bei denen die Zahlung in Aktien des übernehmenden Unternehmens erfolgt, kann auch die Strategie des übernehmenden Unternehmens kritisiert und mit den Zukunftsaussichten des eigenen, unabhängig geführten Unternehmens verglichen werden.</li> <li><i>Weißer Ritter</i>: Suche eines dritten Investors, der das Zielunternehmen übernimmt. Durch die willentliche ersatzweise Übernahme durch ein anderes als das angreifende Unternehmen wird zwar die Eigenständigkeit ebenso aufgegeben, allerdings können sich Vorteile durch eine passender erscheinende Geschäftsstrategie oder weitergehenden Bestand vorhandener Produktlinien und Investitionen ergeben (vergl. <a href="/wiki/Schering_AG" title="Schering AG">Schering</a>-Übernahme durch <a href="/wiki/Bayer_AG" title="Bayer AG">Bayer</a> anstatt durch <a href="/wiki/Merck_KGaA" title="Merck KGaA">Merck</a> im Jahr 2006).</li> <li><i>Übernahme dritter Unternehmen</i>: Das Zielunternehmen kann, quasi entgegengesetzt zum Übernahmeangebot, den eigenen <a href="/wiki/Konzern" title="Konzern">Konzern</a> durch fremdfinanzierte Firmenzukäufe selbst soweit erweitern, dass der entstehende neue Konzern mit den so entstehenden Verpflichtungen die Übernahme für den Investor unattraktiv macht (vergl. <a href="/wiki/Preussag" title="Preussag">Preussag</a>-Zukauf der <a href="/wiki/Thomson_Travel_Group" class="mw-redirect" title="Thomson Travel Group">Thomson Travel Group</a> im Jahr 2000).</li> <li><i><a href="/wiki/Giftpille_(Wirtschaft)" title="Giftpille (Wirtschaft)">Giftpille</a></i>: Das Zielunternehmen kann zum einen durch eine <a href="/wiki/Kapitalerh%C3%B6hung" title="Kapitalerhöhung">Kapitalerhöhung</a> seine <a href="/wiki/Marktkapitalisierung" title="Marktkapitalisierung">Marktkapitalisierung</a> erhöhen und somit eine Übernahme stark verteuern. Des Weiteren können „Giftpillen“ in Form rechtsverbindlicher Selbstverpflichtungen zugunsten der Stakeholder für den Fall einer Übernahme eingerichtet werden. Dies können Umweltauflagen für andere Standorte oder Lizenz-Rückerstattungen für Kunden sein (vergl. <a href="/wiki/Peoplesoft" class="mw-redirect" title="Peoplesoft">Peoplesoft</a>-Übernahme von <a href="/wiki/Oracle" title="Oracle">Oracle</a> im Jahr 2005).</li> <li><i><a href="/wiki/Goldener_Fallschirm" title="Goldener Fallschirm">Goldener Fallschirm</a></i>: Das Management des Zielunternehmens kann sich beträchtliche Zahlungen für den Fall einer Übernahme vertraglich festschreiben lassen.</li></ul> <p>Allen Strategien gemeinsam ist, dass sie im Ergebnis häufig zu einem höheren <a href="/wiki/Aktienkurs" class="mw-redirect" title="Aktienkurs">Aktienkurs</a> für die Übernahme führen oder die <a href="/wiki/Fusion_(Wirtschaft)" title="Fusion (Wirtschaft)">Verschmelzung</a> mit anderen als dem Investor zur Folge haben. Hierdurch können sich Vorteile für bestehende Standorte, die Belegschaft oder Produktlinien sowie für die Erlöse der Anteilseigner ergeben. Demgegenüber stehen häufig überhöhte <a href="/wiki/Marktkommunikation" class="mw-disambig" title="Marktkommunikation">Kommunikationskosten</a> und die Verunsicherung der Anleger und Kunden während der Übernahmeschlacht. </p> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Wirtschaftliche_Aspekte">Wirtschaftliche Aspekte</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&veaction=edit&section=6" title="Abschnitt bearbeiten: Wirtschaftliche Aspekte" class="mw-editsection-visualeditor"><span>Bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&action=edit&section=6" title="Quellcode des Abschnitts bearbeiten: Wirtschaftliche Aspekte"><span>Quelltext bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Investoren wählen den Weg der feindlichen Übernahme, wenn sie davon ausgehen können, dass eine Einigung mit der <a href="/wiki/Unternehmensleitung" class="mw-redirect" title="Unternehmensleitung">Unternehmensleitung</a> entweder bereits gescheitert ist oder nicht erwartet werden kann. Die Ablehnung des Vorstands oder Aufsichtsrats zur Übernahme erfolgt auch im Eigeninteresse, denn beide werden bei erfolgreicher Übernahme im Regelfall ersetzt.<sup id="cite_ref-9" class="reference"><a href="#cite_note-9"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Der Unternehmenskauf soll nach der Erwartung des Investors einen positiven <a href="/wiki/Verbundeffekt" title="Verbundeffekt">Verbund-</a> und/oder <a href="/wiki/Synergieeffekt" class="mw-redirect" title="Synergieeffekt">Synergieeffekt</a> zur Folge haben.<sup id="cite_ref-10" class="reference"><a href="#cite_note-10"><span class="cite-bracket">[</span>10<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Als Zielunternehmen kommen im Regelfall Unternehmen in Betracht, deren <a href="/wiki/Marktkapitalisierung" title="Marktkapitalisierung">Marktkapitalisierung</a> niedriger ist als der <a href="/wiki/Innerer_Wert" title="Innerer Wert">innere Wert</a>, also <a href="/wiki/Underperformer" class="mw-redirect" title="Underperformer">Underperformer</a>.<sup id="cite_ref-11" class="reference"><a href="#cite_note-11"><span class="cite-bracket">[</span>11<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Auch andere <a href="/wiki/Betriebswirtschaftliche_Kennzahl" title="Betriebswirtschaftliche Kennzahl">betriebswirtschaftliche Kennzahlen</a> wie <a href="/wiki/Marktanteil" title="Marktanteil">Marktanteile</a>, <a href="/wiki/Marktf%C3%BChrerschaft" class="mw-redirect" title="Marktführerschaft">Marktführerschaft</a> oder das <a href="/wiki/Marktpotenzial" title="Marktpotenzial">Marktpotenzial</a> insbesondere auf einem <a href="/wiki/Wachstumsmarkt" title="Wachstumsmarkt">Wachstums-</a> oder <a href="/wiki/Zukunftsmarkt" title="Zukunftsmarkt">Zukunftsmarkt</a> sind für die <a href="/wiki/Kaufentscheidung" title="Kaufentscheidung">Kaufentscheidung</a> von Bedeutung. </p><p>Gegenmaßnahmen des Zielunternehmens gegen feindliche Übernahmen sind die Beschränkung der freien <a href="/wiki/%C3%9Cbertragbarkeit" title="Übertragbarkeit">Übertragbarkeit</a> der Aktien durch <a href="/wiki/Emission_(Wirtschaft)" title="Emission (Wirtschaft)">Emission</a> von <a href="/wiki/Vinkulierte_Namensaktie" class="mw-redirect" title="Vinkulierte Namensaktie">vinkulierten Namensaktien</a> oder <a href="/wiki/Satzung_(Privatrecht)" title="Satzung (Privatrecht)">Satzungsänderungen</a> mit Einführung eines <a href="/wiki/H%C3%B6chststimmrecht" class="mw-redirect" title="Höchststimmrecht">Höchststimmrechts</a>, Emission von stimmrechtslosen <a href="/wiki/Vorzugsaktie" title="Vorzugsaktie">Vorzugsaktien</a> oder <a href="/wiki/Kapitalerh%C3%B6hung" title="Kapitalerhöhung">Kapitalerhöhungen</a> unter Ausschluss des <a href="/wiki/Bezugsrecht" title="Bezugsrecht">Bezugsrechts</a>. Die wirksamste Gegenmaßnahme besteht darin, dass die Aktionäre des Streubesitzes ihre Aktien nicht verkaufen, was jedoch im Hinblick auf einen attraktiven Übernahmekurs mit aussichtsreichen – und sicheren – <a href="/wiki/Gewinnchance" title="Gewinnchance">Gewinnchancen</a> schwerfällt. Bildet sich eine <a href="/wiki/Minderheit" title="Minderheit">Minderheit</a> an Aktionären, die das Angebot nicht angenommen haben, können diese unter bestimmten Bedingungen später über einen <a href="/wiki/Squeeze-out" title="Squeeze-out">Squeeze-out</a> zum Verkauf der Aktien gezwungen werden. Zu beachten ist hierbei jedoch, dass das deutsche Recht sämtliche Verhinderungsmaßnahmen durch den Vorstand verbietet (unabhängig von ihrem Erfolg) und mit einem <a href="/wiki/Bu%C3%9Fgeld" class="mw-redirect" title="Bußgeld">Bußgeld</a> belegt (<span class="plainlinks-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/wp_g/__33.html">§ 33</a></span> WpÜG, <span class="plainlinks-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/wp_g/__60.html">§ 60</a></span> Abs. 1 Nr. 8 WpÜG). Ausgenommen ist die Suche nach konkurrierenden Angeboten („Weiße Ritter“), wie sich aus <span class="plainlinks-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/wp_g/__22.html">§ 22</a></span> WpÜG ergibt. </p> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Einzelnachweise">Einzelnachweise</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&veaction=edit&section=7" title="Abschnitt bearbeiten: Einzelnachweise" class="mw-editsection-visualeditor"><span>Bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Feindliche_%C3%9Cbernahme&action=edit&section=7" title="Quellcode des Abschnitts bearbeiten: Einzelnachweise"><span>Quelltext bearbeiten</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <ol class="references"> <li id="cite_note-1"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-1">↑</a></span> <span class="reference-text">Michael Marquardt, <i>Gesellschafts- und steuerrechtliche Instrumente zur Abwehr feindlicher Übernahmen von Aktiengesellschaften</i>, in: Wirtschaftsrechtliche Beratung (WiB), 1994, S. 537</span> </li> <li id="cite_note-2"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-2">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.google.de/books/edition/Gabler_Banklexikon_A_J/SC3KDwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Feindliche+%C3%9Cbernahme+lexikon&pg=PA745&printsec=frontcover">Ludwig Gramlich/Peter Gluchowski/Andreas Horsch/Klaus Schäfer/Gerd Waschbusch (Hrsg.), <i>Gabler Banklexikon: Bank – Börse – Finanzierung</i>, Band 1, 2020, S. 745</a></span> </li> <li id="cite_note-3"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-3">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.google.de/books/edition/Management_Lexikon/OaJsDwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Feindliche+%C3%9Cbernahme+lexikon&pg=PA770&printsec=frontcover">Torsten J. Gerpott, <i>feindliche Übernahme</i>, in: Rolf Bühner (Hrsg.), <i>Management-Lexikon</i>, 2001, S. 770</a></span> </li> <li id="cite_note-4"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-4">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.google.de/books/edition/Lexikon_der_Au%C3%9Fenwirtschaft/RpkYCgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Feindliche+%C3%9Cbernahme+lexikon&pg=PA388&printsec=frontcover">Adam Reining, <i>Lexikon der Außenwirtschaft</i>, 2003, S. 165</a></span> </li> <li id="cite_note-5"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-5">↑</a></span> <span class="reference-text">zur Schonung des hierdurch steigenden <a href="/wiki/B%C3%B6rsenkurs" title="Börsenkurs">Börsenkurses</a>, um das <a href="/wiki/Trittbrettfahrerproblem" title="Trittbrettfahrerproblem">Trittbrettfahrerproblem</a> zu verhindern</span> </li> <li id="cite_note-6"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-6">↑</a></span> <span class="reference-text"><a href="/wiki/Torsten_J._Gerpott" title="Torsten J. Gerpott">Torsten J. Gerpott</a>, <i>feindliche Übernahme</i>, in: Rolf Bühner (Hrsg.), <i>Management-Lexikon</i>, 2001, S. 770</span> </li> <li id="cite_note-7"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-7">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.google.de/books/edition/Feindliche_%C3%9Cbernahmen_deutscher_Aktieng/uazqqG8QwOQC?hl=de&gbpv=1&dq=feindliche+%C3%9Cbernahme+wp%C3%BCg&printsec=frontcover">Michael Schuster, <i>Feindliche Übernahmen deutscher Aktiengesellschaften</i>, 2003, S. 13</a></span> </li> <li id="cite_note-8"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-8">↑</a></span> <span class="reference-text">Torsten J. Gerpott, <i>feindliche Übernahme</i>, in: Rolf Bühner (Hrsg.), <i>Management-Lexikon</i>, 2001, S. 771</span> </li> <li id="cite_note-9"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-9">↑</a></span> <span class="reference-text">Ludwig Gramlich/Peter Gluchowski/Andreas Horsch/Klaus Schäfer/Gerd Waschbusch (Hrsg.), <i>Gabler Banklexikon: Bank – Börse – Finanzierung</i>, Band 1, 2020, S. 745</span> </li> <li id="cite_note-10"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-10">↑</a></span> <span class="reference-text">Torsten J. Gerpott, <i>feindliche Übernahme</i>, in: Rolf Bühner (Hrsg.), <i>Management-Lexikon</i>, 2001, S. 771</span> </li> <li id="cite_note-11"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-11">↑</a></span> <span class="reference-text">Michael Schuster, <i>Feindliche Übernahmen deutscher Aktiengesellschaften</i>, 2003, S. 20</span> </li> </ol> <div class="hintergrundfarbe1 rahmenfarbe1 navigation-not-searchable normdaten-typ-s" style="border-style: solid; border-width: 1px; clear: left; margin-bottom:1em; margin-top:1em; padding: 0.25em; overflow: hidden; word-break: break-word; word-wrap: break-word;" id="normdaten"> <div style="display: table-cell; vertical-align: middle; width: 100%;"> <div> Normdaten (Sachbegriff): <a href="/wiki/Gemeinsame_Normdatei" title="Gemeinsame Normdatei">GND</a>: <span class="plainlinks-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://d-nb.info/gnd/4213995-8">4213995-8</a></span> <span class="noprint">(<a rel="nofollow" class="external text" href="https://lobid.org/gnd/4213995-8">lobid</a>, <a rel="nofollow" class="external text" href="https://swb.bsz-bw.de/DB=2.104/SET=1/TTL=1/CMD?retrace=0&trm_old=&ACT=SRCHA&IKT=2999&SRT=RLV&TRM=4213995-8">OGND</a><span class="metadata">, <a rel="nofollow" class="external text" href="https://prometheus.lmu.de/gnd/4213995-8">AKS</a></span>)</span> <span class="metadata"></span></div> </div></div> <div class="hintergrundfarbe1 rahmenfarbe1 navigation-not-searchable" style="border-top-style: solid; border-top-width: 1px; clear: both; font-size:95%; margin-top:1em; padding: 0.25em; overflow: hidden; word-break: break-word; word-wrap: break-word;" id="Vorlage_Rechtshinweis"><div class="noviewer noresize nomobile" style="display: table-cell; padding-bottom: 0.2em; padding-left: 0.25em; padding-right: 1em; padding-top: 0.2em; vertical-align: middle;" aria-hidden="true" role="presentation"><span class="skin-invert" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Wikipedia:Hinweis_Rechtsthemen" title="Rechtshinweis"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/e/e2/Icon-Rechtshinweis-blau2-Asio.svg/20px-Icon-Rechtshinweis-blau2-Asio.svg.png" decoding="async" width="20" height="20" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/e/e2/Icon-Rechtshinweis-blau2-Asio.svg/30px-Icon-Rechtshinweis-blau2-Asio.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/e/e2/Icon-Rechtshinweis-blau2-Asio.svg/40px-Icon-Rechtshinweis-blau2-Asio.svg.png 2x" data-file-width="150" data-file-height="150" /></a></span></div> <div style="display: table-cell; vertical-align: middle; width: 100%;"> <div> Bitte den <a href="/wiki/Wikipedia:Hinweis_Rechtsthemen" title="Wikipedia:Hinweis Rechtsthemen">Hinweis zu Rechtsthemen</a> beachten!</div> </div></div></div><noscript><img src="https://login.wikimedia.org/wiki/Special:CentralAutoLogin/start?type=1x1" alt="" width="1" height="1" style="border: none; position: absolute;"></noscript> <div class="printfooter" data-nosnippet="">Abgerufen von „<a dir="ltr" href="https://de.wikipedia.org/w/index.php?title=Feindliche_Übernahme&oldid=250706130">https://de.wikipedia.org/w/index.php?title=Feindliche_Übernahme&oldid=250706130</a>“</div></div> <div id="catlinks" class="catlinks" data-mw="interface"><div id="mw-normal-catlinks" class="mw-normal-catlinks"><a href="/wiki/Wikipedia:Kategorien" title="Wikipedia:Kategorien">Kategorien</a>: <ul><li><a href="/wiki/Kategorie:Aktienmarkt" title="Kategorie:Aktienmarkt">Aktienmarkt</a></li><li><a href="/wiki/Kategorie:Betriebswirtschaftslehre" title="Kategorie:Betriebswirtschaftslehre">Betriebswirtschaftslehre</a></li><li><a href="/wiki/Kategorie:B%C3%B6rsenhandel" title="Kategorie:Börsenhandel">Börsenhandel</a></li><li><a href="/wiki/Kategorie:Gesellschaftsrecht" title="Kategorie:Gesellschaftsrecht">Gesellschaftsrecht</a></li><li><a href="/wiki/Kategorie:Unternehmens%C3%BCbernahme" title="Kategorie:Unternehmensübernahme">Unternehmensübernahme</a></li><li><a href="/wiki/Kategorie:Wertpapierrecht" title="Kategorie:Wertpapierrecht">Wertpapierrecht</a></li></ul></div></div> </div> </div> <div id="mw-navigation"> <h2>Navigationsmenü</h2> <div id="mw-head"> <nav id="p-personal" class="mw-portlet mw-portlet-personal vector-user-menu-legacy vector-menu" aria-labelledby="p-personal-label" > <h3 id="p-personal-label" class="vector-menu-heading " > <span class="vector-menu-heading-label">Meine Werkzeuge</span> </h3> <div class="vector-menu-content"> <ul class="vector-menu-content-list"> <li id="pt-anonuserpage" class="mw-list-item"><span title="Benutzerseite der IP-Adresse, von der aus du Änderungen durchführst">Nicht angemeldet</span></li><li id="pt-anontalk" class="mw-list-item"><a href="/wiki/Spezial:Meine_Diskussionsseite" title="Diskussion über Änderungen von dieser IP-Adresse [n]" accesskey="n"><span>Diskussionsseite</span></a></li><li id="pt-anoncontribs" class="mw-list-item"><a href="/wiki/Spezial:Meine_Beitr%C3%A4ge" title="Eine Liste der Bearbeitungen, die von dieser IP-Adresse gemacht wurden [y]" accesskey="y"><span>Beiträge</span></a></li><li id="pt-createaccount" class="mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Spezial:Benutzerkonto_anlegen&returnto=Feindliche+%C3%9Cbernahme" title="Wir ermutigen dich dazu, ein Benutzerkonto zu erstellen und dich anzumelden. Es ist jedoch nicht zwingend erforderlich."><span>Benutzerkonto erstellen</span></a></li><li id="pt-login" class="mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Spezial:Anmelden&returnto=Feindliche+%C3%9Cbernahme" title="Anmelden ist zwar keine Pflicht, wird aber gerne gesehen. [o]" accesskey="o"><span>Anmelden</span></a></li> </ul> </div> </nav> <div id="left-navigation"> <nav id="p-namespaces" class="mw-portlet mw-portlet-namespaces vector-menu-tabs vector-menu-tabs-legacy vector-menu" aria-labelledby="p-namespaces-label" > <h3 id="p-namespaces-label" class="vector-menu-heading " > <span class="vector-menu-heading-label">Namensräume</span> </h3> <div class="vector-menu-content"> <ul class="vector-menu-content-list"> <li id="ca-nstab-main" class="selected mw-list-item"><a href="/wiki/Feindliche_%C3%9Cbernahme" title="Seiteninhalt anzeigen [c]" accesskey="c"><span>Artikel</span></a></li><li id="ca-talk" class="mw-list-item"><a href="/wiki/Diskussion:Feindliche_%C3%9Cbernahme" rel="discussion" title="Diskussion zum Seiteninhalt [t]" accesskey="t"><span>Diskussion</span></a></li> </ul> </div> </nav> <nav id="p-variants" class="mw-portlet mw-portlet-variants emptyPortlet vector-menu-dropdown vector-menu" aria-labelledby="p-variants-label" > <input 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