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data-event-name="pinnable-header.vector-toc.unpin">非表示</button> </div> <ul class="vector-toc-contents" id="mw-panel-toc-list"> <li id="toc-mw-content-text" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1"> <a href="#" class="vector-toc-link"> <div class="vector-toc-text">ページ先頭</div> </a> </li> <li id="toc-概説" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1 vector-toc-list-item-expanded"> <a class="vector-toc-link" href="#概説"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">1</span> <span>概説</span> </div> </a> <ul id="toc-概説-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-日本における公開買付け" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1 vector-toc-list-item-expanded"> <a class="vector-toc-link" href="#日本における公開買付け"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">2</span> <span>日本における公開買付け</span> </div> </a> <button aria-controls="toc-日本における公開買付け-sublist" class="cdx-button cdx-button--weight-quiet cdx-button--icon-only vector-toc-toggle"> <span class="vector-icon mw-ui-icon-wikimedia-expand"></span> <span>日本における公開買付けサブセクションを切り替えます</span> </button> <ul id="toc-日本における公開買付け-sublist" class="vector-toc-list"> <li id="toc-歴史" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#歴史"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">2.1</span> <span>歴史</span> </div> </a> <ul id="toc-歴史-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-手続" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#手続"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">2.2</span> <span>手続</span> </div> </a> <ul id="toc-手続-sublist" class="vector-toc-list"> <li id="toc-公開買付開始公告" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-3"> <a class="vector-toc-link" href="#公開買付開始公告"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">2.2.1</span> <span>公開買付開始公告</span> </div> </a> <ul id="toc-公開買付開始公告-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-公開買付者による公開買付届出書の提出" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-3"> <a class="vector-toc-link" href="#公開買付者による公開買付届出書の提出"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">2.2.2</span> <span>公開買付者による公開買付届出書の提出</span> </div> </a> <ul id="toc-公開買付者による公開買付届出書の提出-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-公開買付期間" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-3"> <a class="vector-toc-link" href="#公開買付期間"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">2.2.3</span> <span>公開買付期間</span> </div> </a> <ul id="toc-公開買付期間-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-公開買付対象者による意見表明報告書の提出" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-3"> <a class="vector-toc-link" href="#公開買付対象者による意見表明報告書の提出"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">2.2.4</span> <span>公開買付対象者による意見表明報告書の提出</span> </div> </a> <ul id="toc-公開買付対象者による意見表明報告書の提出-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-公開買付者による公開買付けの撤回及び契約の解除" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-3"> <a class="vector-toc-link" href="#公開買付者による公開買付けの撤回及び契約の解除"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">2.2.5</span> <span>公開買付者による公開買付けの撤回及び契約の解除</span> </div> </a> <ul id="toc-公開買付者による公開買付けの撤回及び契約の解除-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> </ul> </li> </ul> </li> <li id="toc-英国における公開買付け" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1 vector-toc-list-item-expanded"> <a class="vector-toc-link" href="#英国における公開買付け"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">3</span> <span>英国における公開買付け</span> </div> </a> <ul id="toc-英国における公開買付け-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-米国における公開買付け" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1 vector-toc-list-item-expanded"> <a class="vector-toc-link" href="#米国における公開買付け"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">4</span> <span>米国における公開買付け</span> </div> </a> <ul id="toc-米国における公開買付け-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-友好的TOBと敵対的TOB" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1 vector-toc-list-item-expanded"> <a class="vector-toc-link" href="#友好的TOBと敵対的TOB"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">5</span> <span>友好的TOBと敵対的TOB</span> </div> </a> <button aria-controls="toc-友好的TOBと敵対的TOB-sublist" class="cdx-button cdx-button--weight-quiet cdx-button--icon-only vector-toc-toggle"> <span class="vector-icon mw-ui-icon-wikimedia-expand"></span> <span>友好的TOBと敵対的TOBサブセクションを切り替えます</span> </button> <ul id="toc-友好的TOBと敵対的TOB-sublist" class="vector-toc-list"> <li id="toc-友好的TOB" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#友好的TOB"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">5.1</span> <span>友好的TOB</span> </div> </a> <ul id="toc-友好的TOB-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-敵対的TOB" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#敵対的TOB"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">5.2</span> <span>敵対的TOB</span> </div> </a> <ul id="toc-敵対的TOB-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> </ul> </li> <li id="toc-公開買付けの事例" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1 vector-toc-list-item-expanded"> <a class="vector-toc-link" href="#公開買付けの事例"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">6</span> <span>公開買付けの事例</span> </div> </a> <button aria-controls="toc-公開買付けの事例-sublist" class="cdx-button cdx-button--weight-quiet cdx-button--icon-only vector-toc-toggle"> <span class="vector-icon mw-ui-icon-wikimedia-expand"></span> <span>公開買付けの事例サブセクションを切り替えます</span> </button> <ul id="toc-公開買付けの事例-sublist" class="vector-toc-list"> <li id="toc-友好的TOB_2" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#友好的TOB_2"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">6.1</span> <span>友好的TOB</span> </div> </a> <ul id="toc-友好的TOB_2-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-敵対的TOB_2" 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id="toc-注釈-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-出典" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#出典"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">7.2</span> <span>出典</span> </div> </a> <ul id="toc-出典-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> </ul> </li> <li id="toc-関連書籍" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1 vector-toc-list-item-expanded"> <a class="vector-toc-link" href="#関連書籍"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">8</span> <span>関連書籍</span> </div> </a> <ul id="toc-関連書籍-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-関連項目" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1 vector-toc-list-item-expanded"> <a class="vector-toc-link" href="#関連項目"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">9</span> <span>関連項目</span> </div> </a> <ul id="toc-関連項目-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> </ul> </div> </div> </nav> </div> </div> <div class="mw-content-container"> <main id="content" class="mw-body"> <header class="mw-body-header vector-page-titlebar"> <nav aria-label="目次" class="vector-toc-landmark"> <div id="vector-page-titlebar-toc" class="vector-dropdown vector-page-titlebar-toc vector-button-flush-left" > <input type="checkbox" id="vector-page-titlebar-toc-checkbox" role="button" aria-haspopup="true" data-event-name="ui.dropdown-vector-page-titlebar-toc" class="vector-dropdown-checkbox " aria-label="目次の表示・非表示を切り替え" > <label id="vector-page-titlebar-toc-label" for="vector-page-titlebar-toc-checkbox" class="vector-dropdown-label cdx-button cdx-button--fake-button cdx-button--fake-button--enabled cdx-button--weight-quiet cdx-button--icon-only " aria-hidden="true" ><span class="vector-icon mw-ui-icon-listBullet mw-ui-icon-wikimedia-listBullet"></span> <span class="vector-dropdown-label-text">目次の表示・非表示を切り替え</span> </label> <div class="vector-dropdown-content"> <div id="vector-page-titlebar-toc-unpinned-container" 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class="vector-menu-content-list"> <li class="interlanguage-link interwiki-ar mw-list-item"><a href="https://ar.wikipedia.org/wiki/%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%AD%D9%88%D8%A7%D8%B0_(%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D8%A9)" title="アラビア語: استحواذ (تجارة)" lang="ar" hreflang="ar" data-title="استحواذ (تجارة)" data-language-autonym="العربية" data-language-local-name="アラビア語" class="interlanguage-link-target"><span>العربية</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-be-x-old mw-list-item"><a href="https://be-tarask.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D0%B0%D0%B3%D0%BB%D1%8B%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%8C%D0%BD%D0%B5" title="Belarusian (Taraškievica orthography): Паглынаньне" lang="be-tarask" hreflang="be-tarask" data-title="Паглынаньне" data-language-autonym="Беларуская (тарашкевіца)" data-language-local-name="Belarusian (Taraškievica orthography)" class="interlanguage-link-target"><span>Беларуская (тарашкевіца)</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-cs mw-list-item"><a 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href="https://et.wikipedia.org/wiki/%C3%9Clev%C3%B5tmine" title="エストニア語: Ülevõtmine" lang="et" hreflang="et" data-title="Ülevõtmine" data-language-autonym="Eesti" data-language-local-name="エストニア語" class="interlanguage-link-target"><span>Eesti</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-fa mw-list-item"><a href="https://fa.wikipedia.org/wiki/%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AD%D8%A8_%D8%AE%D8%B5%D9%85%D8%A7%D9%86%D9%87" title="ペルシア語: تصاحب خصمانه" lang="fa" hreflang="fa" data-title="تصاحب خصمانه" data-language-autonym="فارسی" data-language-local-name="ペルシア語" class="interlanguage-link-target"><span>فارسی</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-fi mw-list-item"><a href="https://fi.wikipedia.org/wiki/Yrityskaappaus" title="フィンランド語: Yrityskaappaus" lang="fi" hreflang="fi" data-title="Yrityskaappaus" data-language-autonym="Suomi" data-language-local-name="フィンランド語" class="interlanguage-link-target"><span>Suomi</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-he 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mw-parser-output" lang="ja" dir="ltr"><p><b>株式公開買付け</b>（かぶしきこうかいかいつけ）とは、ある<a href="/wiki/%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E4%BC%9A%E7%A4%BE" title="株式会社">株式会社</a>の<a href="/wiki/%E6%A0%AA%E5%BC%8F" title="株式">株式</a>の買付けを、「買付け期間・買取り株数・価格」を<a href="/wiki/%E5%85%AC%E5%91%8A" title="公告">公告</a>し、不特定多数の<a href="/wiki/%E6%A0%AA%E4%B8%BB" title="株主">株主</a>から株式市場外で株式等を買い集める制度のことである。日本では公開買付けを<b>TOB</b>（take-over bid）と言うことが多い。 </p> <meta property="mw:PageProp/toc" /> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="概説"><span id=".E6.A6.82.E8.AA.AC"></span>概説</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=1" title="節を編集: 概説"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>公開買付けとは、経営権の掌握等を目的にその会社の<a href="/wiki/%E6%A0%AA%E5%88%B8" title="株券">株券</a>や資本性証券を市場外で一定期間のうちに一定価格で買い取ることを公告して取得する方法をいう<sup id="cite_ref-hattori87_1-0" class="reference"><a href="#cite_note-hattori87-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。株式公開買付制度は投資家の保護と証券取引の秩序維持のために設けられている<sup id="cite_ref-hattori87_1-1" class="reference"><a href="#cite_note-hattori87-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。株式公開買付制度を導入している国には、アメリカ、イギリス、フランス、ドイツ、日本などがあるがその内容は異なる<sup id="cite_ref-hattori87_1-2" class="reference"><a href="#cite_note-hattori87-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 </p><p>第三者が、<a href="/wiki/%E4%BC%81%E6%A5%AD%E8%B2%B7%E5%8F%8E" class="mw-redirect" title="企業買収">企業買収</a>や<a href="/wiki/%E5%AD%90%E4%BC%9A%E7%A4%BE" title="子会社">子会社</a>化など、対象企業の経営権の取得を目的に実施することが多い。成長力のある会社を完全子会社あるいは社内事業部門に取り込むことで、親会社の企業価値を上げるという考え方もある。他には市場に流通する「自社の株式」（<a href="/wiki/%E8%87%AA%E5%B7%B1%E6%A0%AA%E5%BC%8F" title="自己株式">自己株式</a>）を購入するために使われることもある<sup id="cite_ref-2" class="reference"><a href="#cite_note-2"><span class="cite-bracket">[</span>注釈 1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 </p><p>公開買付けの買付け量によっては、対象となった企業が<a href="/wiki/%E4%B8%8A%E5%A0%B4%E5%BB%83%E6%AD%A2" title="上場廃止">上場廃止</a>になる場合がある。例えば<a href="/wiki/%E6%9D%B1%E4%BA%AC%E8%A8%BC%E5%88%B8%E5%8F%96%E5%BC%95%E6%89%80" title="東京証券取引所">東京証券取引所</a>の場合、<a href="/w/index.php?title=%E5%B0%91%E6%95%B0%E7%89%B9%E5%AE%9A%E6%A0%AA%E4%B8%BB&action=edit&redlink=1" class="new" title="「少数特定株主」 (存在しないページ)">少数特定株主</a>持ち分比率が90%を超えないことが、上場基準のため、この基準を抵触する量を買付けすると、対象企業は上場廃止となる。<a href="/wiki/%E3%83%9E%E3%83%8D%E3%82%B8%E3%83%A1%E3%83%B3%E3%83%88%E3%83%BB%E3%83%90%E3%82%A4%E3%83%BB%E3%82%A2%E3%82%A6%E3%83%88" class="mw-redirect" title="マネジメント・バイ・アウト">マネジメント・バイ・アウト</a> (MBO) などのための公開買付けでは意図的に上場廃止する場合も多い。 </p><p>公開買付けを略してTOBと言うが、これは英語の<i>takeover bid</i>が語源である。アメリカ英語では、tender offerという表現もあり、投資銀行の世界では tender offer or public tender offerという言い回しの方が通りがよい。 </p> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="日本における公開買付け"><span id=".E6.97.A5.E6.9C.AC.E3.81.AB.E3.81.8A.E3.81.91.E3.82.8B.E5.85.AC.E9.96.8B.E8.B2.B7.E4.BB.98.E3.81.91"></span>日本における公開買付け</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=2" title="節を編集: 日本における公開買付け"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>日本では<a href="/wiki/%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%95%86%E5%93%81%E5%8F%96%E5%BC%95%E6%B3%95" title="金融商品取引法">金融商品取引法</a>（旧証券取引法）において一定の場合に公開買付けを義務づける強制公開買付制度が採用されている<sup id="cite_ref-hattori87_1-3" class="reference"><a href="#cite_note-hattori87-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 </p><p>具体的には金融商品取引法第27条の2により、<a href="/wiki/%E6%9C%89%E4%BE%A1%E8%A8%BC%E5%88%B8%E5%A0%B1%E5%91%8A%E6%9B%B8" title="有価証券報告書">有価証券報告書</a>の提出が義務付けられている株式会社等（<a href="/wiki/%E8%A8%BC%E5%88%B8%E5%8F%96%E5%BC%95%E6%89%80" title="証券取引所">証券取引所</a>に<a href="/wiki/%E4%B8%8A%E5%A0%B4" title="上場">上場</a>する株式会社など）の「株券等」<sup id="cite_ref-3" class="reference"><a href="#cite_note-3"><span class="cite-bracket">[</span>注釈 2<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>を発行者以外の者が市場外で一定数以上の「買付け等」<sup id="cite_ref-4" class="reference"><a href="#cite_note-4"><span class="cite-bracket">[</span>注釈 3<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>をする場合などには、原則として公開買付けによらねばならないと定められている。 </p><p>同法に定められた公開買付けは、その実施主体者の違いにより「発行者以外の者による株式等の公開買付け」と「発行者による上場株券等の公開買付け」に分けられている。 </p><p>公開買付けが強制されることの趣旨は、経営権の移転に関する情報開示、<a href="/wiki/%E6%A0%AA%E4%B8%BB%E5%B9%B3%E7%AD%89%E3%81%AE%E5%8E%9F%E5%89%87" title="株主平等の原則">株主平等の原則</a>、<a href="/w/index.php?title=%E3%82%B3%E3%83%B3%E3%83%88%E3%83%AD%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%BB%E3%83%97%E3%83%AC%E3%83%9F%E3%82%A2%E3%83%A0&action=edit&redlink=1" class="new" title="「コントロール・プレミアム」 (存在しないページ)">コントロール・プレミアム</a>の平等分配の3つにあるとされる。 </p><p>実施に際しては、条件の<a href="/wiki/%E6%96%B0%E8%81%9E" title="新聞">新聞</a>への<a href="/wiki/%E5%85%AC%E5%91%8A" title="公告">公告</a>や、<a href="/wiki/%E8%B2%A1%E5%8B%99%E5%B1%80" title="財務局">財務局</a>への届出の手続が必要となる。実施中は、この方法以外で当該株を購入することはできない。 </p><p>公開買付けの方法及び公開買付けに関する開示方法等については金融商品取引法第27条の2～第27条の22の4に、公開買付者等関係者の禁止行為は同法第167条に、それぞれ規定されている。 </p><p>特定企業が保有している株式を容易に取得し易くするために市場よりも割安な価格で株式公開買付けを行うこと（「<b>ディスカウントTOB</b>」と呼ばれている）も日本国内では可能<sup id="cite_ref-5" class="reference"><a href="#cite_note-5"><span class="cite-bracket">[</span>注釈 4<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>で<a href="/wiki/%E4%B8%89%E8%8F%B1%E5%95%86%E4%BA%8B" title="三菱商事">三菱商事</a><sup id="cite_ref-6" class="reference"><a href="#cite_note-6"><span class="cite-bracket">[</span>注釈 5<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>や<a href="/wiki/%E3%82%B3%E3%82%AB%E3%83%BB%E3%82%B3%E3%83%BC%E3%83%A9%E3%83%9C%E3%83%88%E3%83%A9%E3%83%BC%E3%82%BA%E3%82%B8%E3%83%A3%E3%83%91%E3%83%B3%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="コカ・コーラボトラーズジャパンホールディングス">コカ・コーラボトラーズジャパンホールディングス</a><sup id="cite_ref-7" class="reference"><a href="#cite_note-7"><span class="cite-bracket">[</span>注釈 6<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>などが実施している。この方法は市場で大量の株式を売却すると株価が下がり、他の株主に影響を受けることを回避することが出来る一方、価格の妥当性などに不透明な余地が残ることから、「本来受け取るべき利益を毀損している」との批判の声もある<sup id="cite_ref-8" class="reference"><a href="#cite_note-8"><span class="cite-bracket">[</span>注釈 7<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-9" class="reference"><a href="#cite_note-9"><span class="cite-bracket">[</span>2<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 </p> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="歴史"><span id=".E6.AD.B4.E5.8F.B2"></span>歴史</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=3" title="節を編集: 歴史"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>日本で公開買付制度が導入されたのは1971年（昭和46年）で、1990年（平成2年）にほぼ現行の制度となった<sup id="cite_ref-hattori87_1-4" class="reference"><a href="#cite_note-hattori87-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 </p><p>のちに市場内で議決権が全体の3分の1以上の株式を取得しても問題とならない、との解釈に基づき、<a href="/wiki/%E3%83%A9%E3%82%A4%E3%83%96%E3%83%89%E3%82%A2" title="ライブドア">ライブドア</a>が<a href="/wiki/%E6%9D%B1%E4%BA%AC%E8%A8%BC%E5%88%B8%E5%8F%96%E5%BC%95%E6%89%80" title="東京証券取引所">東証</a>の取引開始前の<a href="/wiki/%E5%B8%82%E5%A0%B4%E5%86%85%E6%99%82%E9%96%93%E5%A4%96%E5%8F%96%E5%BC%95" title="市場内時間外取引">時間外取引</a>で<a href="/wiki/%E3%83%8B%E3%83%83%E3%83%9D%E3%83%B3%E6%94%BE%E9%80%81" title="ニッポン放送">ニッポン放送</a>株式の29.5%を取得、グループとして発行済み株式のうち35%を保有するに至った件（2005年2月）や、<a href="/wiki/%E6%9D%91%E4%B8%8A%E3%83%95%E3%82%A1%E3%83%B3%E3%83%89" title="村上ファンド">村上ファンド</a>が市場内・市場外を併用して<a href="/wiki/%E9%98%AA%E7%A5%9E%E9%9B%BB%E6%B0%97%E9%89%84%E9%81%93" title="阪神電気鉄道">阪神電気鉄道</a> 株式38%を取得した件（2005年10月）などの反省から、平成17年の証券取引法改正により、市場内取引でも、ToSTNetなど証券取引所の立会外取引（時間外取引）によって、買付け後の株券等所有割合が3分の1を超えるものについては、同じく公開買付けによらなければならないこととされた。 </p> <div class="rellink" style="margin-bottom: 0.5em; padding-left: 2em; font-size: 90%;" role="note">→「<a href="/wiki/%E3%83%8B%E3%83%83%E3%83%9D%E3%83%B3%E6%94%BE%E9%80%81%E3%81%AE%E7%B5%8C%E5%96%B6%E6%A8%A9%E5%95%8F%E9%A1%8C#ライブドアによる敵対的買収事件" title="ニッポン放送の経営権問題">ニッポン放送の経営権問題 § ライブドアによる敵対的買収事件</a>」、および「<a href="/wiki/%E9%98%AA%E6%80%A5%E3%83%BB%E9%98%AA%E7%A5%9E%E7%B5%8C%E5%96%B6%E7%B5%B1%E5%90%88" title="阪急・阪神経営統合">阪急・阪神経営統合</a>」も参照</div> <p>これらの騒動の影響により、2006年（平成18年）12月13日に施行された政省令によって、3か月以内に、市場外で5%超取得し、市場内と合わせて10%超取得し、保有割合が3分の1を超える場合は公開買付けが義務付けられた。しかし、この時点では市場内のみでの株式買い集めは対象外だったこともあり<sup id="cite_ref-10" class="reference"><a href="#cite_note-10"><span class="cite-bracket">[</span>注釈 8<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>、<a href="/wiki/%E3%82%A2%E3%82%B8%E3%82%A2%E9%96%8B%E7%99%BA%E3%82%AD%E3%83%A3%E3%83%94%E3%82%BF%E3%83%AB" title="アジア開発キャピタル">アジア開発キャピタル</a>子会社による<a href="/wiki/%E6%9D%B1%E4%BA%AC%E6%A9%9F%E6%A2%B0%E8%A3%BD%E4%BD%9C%E6%89%80" title="東京機械製作所">東京機械製作所</a>株式の急速な買い集めを防ぐことは出来ず、問題になった。これを受けて、市場内のみでの株式買い集めについても買付け後の株券等所有割合が3分の1を超える場合は公開買付けの義務づけを検討する方向で調整していることが2023年3月に報じられた<sup id="cite_ref-11" class="reference"><a href="#cite_note-11"><span class="cite-bracket">[</span>3<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-12" class="reference"><a href="#cite_note-12"><span class="cite-bracket">[</span>4<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-13" class="reference"><a href="#cite_note-13"><span class="cite-bracket">[</span>5<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 </p><p>なお、買付け後の株券等所有割合が3分の1を超えなくても公開買付けを行うことは可能である。2022年8月から同年10月まで<a href="/wiki/%E3%82%B7%E3%83%80%E3%83%83%E3%82%AF%E3%82%B9" title="シダックス">シダックス</a>株式の公開買付けを行っていた<a href="/wiki/%E3%82%AA%E3%82%A4%E3%82%B7%E3%83%83%E3%82%AF%E3%82%B9%E3%83%BB%E3%83%A9%E3%83%BB%E5%A4%A7%E5%9C%B0" title="オイシックス・ラ・大地">オイシックス・ラ・大地</a>は<a href="/wiki/%E3%83%A6%E3%83%8B%E3%82%BE%E3%83%B3%E3%83%BB%E3%82%AD%E3%83%A3%E3%83%94%E3%82%BF%E3%83%AB" title="ユニゾン・キャピタル">ユニゾン・キャピタル</a>（ユニゾン）が保有しているシダックス株式（27.02%）の取得を目的としているため、通常であれば公開買付けを行う必要性はないが、ユニゾンによる意向により、敢えて公開買付けを実施していた事例がある<sup id="cite_ref-14" class="reference"><a href="#cite_note-14"><span class="cite-bracket">[</span>6<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-15" class="reference"><a href="#cite_note-15"><span class="cite-bracket">[</span>7<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-:1_16-0" class="reference"><a href="#cite_note-:1-16"><span class="cite-bracket">[</span>8<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 </p> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="手続"><span id=".E6.89.8B.E7.B6.9A"></span>手続</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=4" title="節を編集: 手続"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="mw-heading mw-heading4"><h4 id="公開買付開始公告"><span id=".E5.85.AC.E9.96.8B.E8.B2.B7.E4.BB.98.E9.96.8B.E5.A7.8B.E5.85.AC.E5.91.8A"></span>公開買付開始公告</h4><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=5" title="節を編集: 公開買付開始公告"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>公開買付けによって株券等の買付け等を行わなければならない者は公開買付開始公告を行う必要がある（金融商品取引法27条の3）。 </p> <div class="mw-heading mw-heading4"><h4 id="公開買付者による公開買付届出書の提出"><span id=".E5.85.AC.E9.96.8B.E8.B2.B7.E4.BB.98.E8.80.85.E3.81.AB.E3.82.88.E3.82.8B.E5.85.AC.E9.96.8B.E8.B2.B7.E4.BB.98.E5.B1.8A.E5.87.BA.E6.9B.B8.E3.81.AE.E6.8F.90.E5.87.BA"></span>公開買付者による公開買付届出書の提出</h4><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=6" title="節を編集: 公開買付者による公開買付届出書の提出"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>公開買付開始公告を行った者（公開買付者）は買付条件等を記載した書類及び内閣府令で定める添付書類（公開買付届出書）を内閣総理大臣に提出をしなければならない（金融商品取引法27条の3）。 </p> <div class="mw-heading mw-heading4"><h4 id="公開買付期間"><span id=".E5.85.AC.E9.96.8B.E8.B2.B7.E4.BB.98.E6.9C.9F.E9.96.93"></span>公開買付期間</h4><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=7" title="節を編集: 公開買付期間"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>公開買付期間とは公開買付開始公告を行った日から公開買付けによる買付け等の期間の末日までをいう（延長した場合は延長した期間を含む）（金融商品取引法27条の5）。公開買付期間は公開買付開始公告を行った日から起算して20日以上で60日以内でなければならない（金融商品取引法施行令8条）。 </p> <div class="mw-heading mw-heading4"><h4 id="公開買付対象者による意見表明報告書の提出"><span id=".E5.85.AC.E9.96.8B.E8.B2.B7.E4.BB.98.E5.AF.BE.E8.B1.A1.E8.80.85.E3.81.AB.E3.82.88.E3.82.8B.E6.84.8F.E8.A6.8B.E8.A1.A8.E6.98.8E.E5.A0.B1.E5.91.8A.E6.9B.B8.E3.81.AE.E6.8F.90.E5.87.BA"></span>公開買付対象者による意見表明報告書の提出</h4><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=8" title="節を編集: 公開買付対象者による意見表明報告書の提出"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>公開買付けをされる<a href="/wiki/%E6%A0%AA%E5%88%B8" title="株券">株券</a>等の発行者は、公開買付開始<a href="/wiki/%E5%85%AC%E5%91%8A" title="公告">公告</a>が行われた日から10営業日内に、当該公開買付けに関する意見等、所定の事項を記載した意見表明報告書を<a href="/wiki/%E5%86%85%E9%96%A3%E7%B7%8F%E7%90%86%E5%A4%A7%E8%87%A3" title="内閣総理大臣">内閣総理大臣</a>に提出しなければならない（金融商品取引法27条の10）。 </p><p><a href="/wiki/%E6%84%8F%E8%A6%8B%E8%A1%A8%E6%98%8E%E5%A0%B1%E5%91%8A%E6%9B%B8" title="意見表明報告書">意見表明報告書</a>の意義は、公開買付けをされる株券等の発行者による当該公開買付けに関する意見を開示することで、当該公開買付けの位置付けを明らかにすることにより、投資者を保護するとともに証券市場の信頼性を確保することにあるといえる。 </p><p>提出を義務付けられている者は、第4号様式により意見表明報告書を3通作成し、<a href="/wiki/%E9%96%A2%E6%9D%B1%E8%B2%A1%E5%8B%99%E5%B1%80" title="関東財務局">関東財務局</a>長に提出し、かつ、公開買付者に対しても送付しなければならない。 </p><p>意見表明報告書の記載事項は以下のとおり。 </p> <ol><li>公開買付者の氏名または名称および住所または所在地</li> <li>当該公開買付けに関する意見の内容および根拠</li> <li>当該意見を決定した取締役会の決議または役員会の決議の内容</li> <li>当該発行者の役員が所有する当該公開買付けに係る株券等の数および当該株券等に係る議決権の数</li> <li>当該発行者の役員に対し公開買付者またはその特別関係者が利益の供与を約した場合には、その利益の内容</li> <li>当該発行者の財務および事業の方針の決定を支配する者の在り方に関する基本方針（会社法施行規則第127条）に照らして不適切な者によって当該発行者の財務および事業の方針の決定が支配されることを防止するための取組み（買収防衛策の導入等）を行っている場合には、その内容</li> <li>法に掲げる記載することのできる事項があるときは、当該事項 <ol><li>公開買付者に対する質問</li> <li>公開買付開始公告に記載された買付け等の期間を延長することを請求する旨およびその理由</li></ol></li></ol> <p>※ 期間の延長は、当該買付け等の期間が政令で定める期間より短い場合に限られ、政令で定める期間まで延長可能。 </p><p>内閣総理大臣は当該意見表明報告書を公衆の縦覧に供する。 </p> <ul><li>公衆の縦覧に供される期間は、公開買付期間の末日の翌日以後5年を経過する日までの間 <ul><li>内閣総理大臣は、EDINET上で、上記の期間、公衆の縦覧に供さなければならない</li> <li>意見表明報告書の提出者は、写しを<a href="/wiki/%E6%9C%AC%E5%BA%97" title="本店">本店</a>はまたは主たる事務所に備え置き、公衆の縦覧に供さなければならない。</li> <li><a href="/wiki/%E8%A8%BC%E5%88%B8%E5%8F%96%E5%BC%95%E6%89%80" title="証券取引所">証券取引所</a>は、写しをその事務所に備え置き、公衆の縦覧に供さなければならない。</li></ul></li></ul> <div class="mw-heading mw-heading4"><h4 id="公開買付者による公開買付けの撤回及び契約の解除"><span id=".E5.85.AC.E9.96.8B.E8.B2.B7.E4.BB.98.E8.80.85.E3.81.AB.E3.82.88.E3.82.8B.E5.85.AC.E9.96.8B.E8.B2.B7.E4.BB.98.E3.81.91.E3.81.AE.E6.92.A4.E5.9B.9E.E5.8F.8A.E3.81.B3.E5.A5.91.E7.B4.84.E3.81.AE.E8.A7.A3.E9.99.A4"></span>公開買付者による公開買付けの撤回及び契約の解除</h4><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=9" title="節を編集: 公開買付者による公開買付けの撤回及び契約の解除"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>公開買付者は、原則として、公開買付開始公告をした後は、当該公開買付けを撤回することができない（金融商品取引法27条の11本文）。 </p><p>しかし、以下の場合は、例外的に公開買付者が撤回することができる（金融商品取引法27条の11但書）。 </p> <ul><li>公開買付けの対象となる株券等の発行者またはその子会社の、業務または財産に関する重要な変更その他の公開買付けの目的の達成に重大な支障となる事情（政令で定めるものに限られ、かつ、公開買付けの撤回等をすることがある旨の条件を付した場合）が発生した場合。</li> <li>公開買付者に破産手続開始の決定その他の政令で定める重要な事情の変更が発生した場合。</li></ul> <p>前者の対象会社に生じた「公開買付けの目的の達成に重大な支障となる事情」は以下の事情をいう。ただし1.から3.までに掲げるものについては、軽微なものとして内閣府令で定める基準に該当するものを除く（金融商品取引法施行令14条）。 </p> <ol><li>対象者またはその子会社（会社法第2条第3号に規定する子会社）の業務執行を決定する機関が次に掲げる事項を行うことについての決定をしたこと <ol><li>株式交換</li> <li>株式移転</li> <li>会社の分割</li> <li>合併</li> <li>解散（合併による解散を除く。）</li> <li>破産手続開始、再生手続開始または更生手続開始の申立て</li> <li>資本金の額の減少</li> <li>事業の全部または一部の譲渡、譲受け、休止または廃止</li> <li>金融商品取引所に対する株券等の上場の廃止に係る申請</li> <li>認可金融商品取引業協会に対する株券等の登録の取消しに係る申請</li> <li>預金保険法第74条第5項の規定による申出</li> <li>株式または投資口の分割</li> <li>株式または新株予約権の割当て（新たに払込みをさせないで行うものに限る。）</li> <li>株式、新株予約権、新株予約権付社債または投資口の発行（12.および13.以外）</li> <li>自己株式（会社法第113条第4項に規定する自己株式をいう。）の処分（13.以外）</li> <li>既に発行されている株式について、会社法第108条第1項第8号または第9号に掲げる事項について異なる定めをすること。</li> <li>重要な財産の処分または譲渡</li> <li>多額の借財</li> <li>1.から18.までに掲げる事項に準ずる事項で公開買付者が公開買付開始公告および公開買付届出書において指定したもの</li></ol></li> <li>対象者の業務執行を決定する機関が次に掲げる場合の区分に応じ、次に定める決定をしたこと（公開買付開始公告日以後に公表されたものに限る。）。 <ol><li>公開買付開始公告日に、対象者の業務執行を決定する機関が当該公開買付けの後に当該公開買付者の株券等所有割合を内閣府令で定める割合以上減少させることとなる新株の発行その他の行為（当該公開買付けに係る買付け等の期間の末日後に行うものに限る。）を行うことがある旨の決定を既に行っており、かつ、当該決定の内容を公表している場合当該決定を維持する旨の決定</li> <li>公開買付開始公告をした日において、対象者またはその子会社が会社法第108条第1項第8号または第9号に掲げる事項について異なる定めをした内容の異なる二以上の種類の株式に係る株券等を発行している場合当該異なる定めを変更しない旨の決定</li></ol></li> <li>対象者に次に掲げる事実が発生したこと（公開買付開始公告を行った日以後に発生したものに限る。）。ただし、1.、3.、5.および7.にあっては、公開買付者およびその特別関係者によって行われた場合を除く。 <ol><li>事業の差止めその他これに準ずる処分を求める仮処分命令の申立てがなされたこと。</li> <li>免許の取消し、事業の停止その他これらに準ずる行政庁による法令に基づく処分がなされたこと。</li> <li>当該対象者以外の者による破産手続開始、再生手続開始、更生手続開始または企業担保権の実行の申立てまたは通告がなされたこと。</li> <li>手形もしくは小切手の不渡り（支払資金の不足を事由とするものに限る。）または手形交換所による取引停止処分があったこと。</li> <li>主要取引先（前事業年度における売上高または仕入高が売上高の総額または仕入高の総額の百分の十以上である取引先をいう。）から取引の停止を受けたこと。</li> <li>災害に起因する損害</li> <li>財産権上の請求に係る訴えが提起されたこと。</li> <li>株券の上場の廃止（当該株券を上場しているすべての金融商品取引所において上場が廃止された場合に限る。）</li> <li>株券の登録の取消し（当該株券を登録しているすべての認可金融商品取引業協会において登録が取り消された場合（当該株券が上場されたことによる場合を除く。）に限る。）</li> <li>1.から9.までに掲げる事実に準ずる事実で公開買付者が公開買付開始公告および公開買付届出書において指定したもの</li></ol></li> <li>株券等の取得につき他の法令に基づく行政庁の許可、認可、承認その他これらに類するもの（以下この号において「許可等」という。）を必要とする場合において、公開買付期間の末日の前日までに、当該許可等を得られなかったこと。</li> <li>その他前各号に準ずるものとして内閣府令で定めるもの</li></ol> <p>後者の公開買付者に生じた「政令で定める重要な事情の変更」は以下の事情をいう。 </p> <ol><li>死亡</li> <li>後見開始の審判を受けたこと。</li> <li>解散</li> <li>破産手続開始の決定、再生手続開始の決定または更生手続開始の決定を受けたこと。</li> <li>当該公開買付者およびその特別関係者以外の者による破産手続開始、再生手続開始、更生手続開始または企業担保権の実行の申立てまたは通告がなされたこと。</li> <li>不渡り等があったこと。</li></ol> <p>公開買付けの撤回等を行おうとする場合には、公開買付期間の末日までに、公開買付けの撤回等を行う旨とその理由等を公告しなければならない。（公告を期限までに行うことができない場合は、公告に記載すべき内容を公表し、その後直ちに公告を行う） </p><p>公告または公表を行った者は、当該公告または公表を行った日に、公告の内容等を記載した書類（公開買付撤回届出書）を内閣総理大臣に提出しなければならない。公開買付撤回届出書の意義は、原則として撤回ができない公開買付けを、例外的に撤回する公開買付者がその理由を明らかにすることで、投資者を保護するとともに証券市場の信頼性を確保することにあるといえる。 </p> <ul><li>公開買付者が発行者の場合は、第3号様式により<b>公開買付撤回届出書</b>を3通作成し、関東財務局長に提出しなければならない。</li> <li>公開買付者が発行者以外の場合は、第5号様式により公開買付撤回届出書を3通作成し、関東財務局長に提出しなければならない。</li></ul> <p>報告書の内容は、<a href="/wiki/%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%BA%81" title="金融庁">金融庁</a>の電子開示・提出システム<a href="/wiki/EDINET" title="EDINET">EDINET</a>を通じて電子提出することが義務づけられており、同庁が設置したウェブサーバ経由での縦覧ができるほか、<a href="/wiki/%E8%B2%A1%E5%8B%99%E5%B1%80" title="財務局">財務局</a>や<a href="/wiki/%E8%A8%BC%E5%88%B8%E5%8F%96%E5%BC%95%E6%89%80" title="証券取引所">証券取引所</a>、場合によっては自社の<a href="/wiki/%E3%82%A6%E3%82%A7%E3%83%96%E3%82%B5%E3%82%A4%E3%83%88" title="ウェブサイト">ウェブサイト</a>に<a href="/wiki/Portable_Document_Format" title="Portable Document Format">PDF</a>ファイルの形で登録してあることもある。 </p><p>公開買付けの撤回等は、当該公告をした場合に限り公告を行った時（公表および公告を行った場合は公表を行った時）に発効する。 </p> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="英国における公開買付け"><span id=".E8.8B.B1.E5.9B.BD.E3.81.AB.E3.81.8A.E3.81.91.E3.82.8B.E5.85.AC.E9.96.8B.E8.B2.B7.E4.BB.98.E3.81.91"></span>英国における公開買付け</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=10" title="節を編集: 英国における公開買付け"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>英国でも強制公開買付制度が採用されており、買収者が単独もしくは共同で被買収者（公開会社）の30%以上の株式を取得する場合や被買収者の議決権の30%～50%を保有する者がさらに単独もしくは共同で株式を取得する場合には発行済株式のすべてを現金で買い取る公開買付けによらなければならない<sup id="cite_ref-hattori96_17-0" class="reference"><a href="#cite_note-hattori96-17"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-2008aut_18-0" class="reference"><a href="#cite_note-2008aut-18"><span class="cite-bracket">[</span>10<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。また、買取価格規制がありその買付価格は公開買付けの発表前12か月の間に買付者が当該株式を取得していた場合には、そのいずれの価格も下回ってはならないとされている<sup id="cite_ref-hattori96_17-1" class="reference"><a href="#cite_note-hattori96-17"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-2008aut_18-1" class="reference"><a href="#cite_note-2008aut-18"><span class="cite-bracket">[</span>10<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 </p><p>英国では米国や日本の買収防衛策の規制のアプローチとは異なり、買収者側には強制公開買付制度や買取価格規制を課しつつ、被買収者側が買収を阻害することを原則として禁止してバランスを取ろうとしている<sup id="cite_ref-2008aut_18-2" class="reference"><a href="#cite_note-2008aut-18"><span class="cite-bracket">[</span>10<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 </p> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="米国における公開買付け"><span id=".E7.B1.B3.E5.9B.BD.E3.81.AB.E3.81.8A.E3.81.91.E3.82.8B.E5.85.AC.E9.96.8B.E8.B2.B7.E4.BB.98.E3.81.91"></span>米国における公開買付け</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=11" title="節を編集: 米国における公開買付け"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>米国の証券取引法等では強制公開買付制度が採用されていない<sup id="cite_ref-hattori96_17-2" class="reference"><a href="#cite_note-hattori96-17"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-2008aut_18-3" class="reference"><a href="#cite_note-2008aut-18"><span class="cite-bracket">[</span>10<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。ただし、以下の要件が存在する場合にはTOB規制の対象となりうる<sup id="cite_ref-hattori96_17-3" class="reference"><a href="#cite_note-hattori96-17"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-2008aut_18-4" class="reference"><a href="#cite_note-2008aut-18"><span class="cite-bracket">[</span>10<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 </p> <ol><li>一般株主に積極的かつ広範囲に働きかけを行う場合<sup id="cite_ref-hattori96_17-4" class="reference"><a href="#cite_note-hattori96-17"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup></li> <li>相当な割合での株式等の取得<sup id="cite_ref-hattori96_17-5" class="reference"><a href="#cite_note-hattori96-17"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup></li> <li>市場価格以上での株式等の取得<sup id="cite_ref-hattori96_17-6" class="reference"><a href="#cite_note-hattori96-17"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup></li> <li>交渉可能でない価格を提示している場合<sup id="cite_ref-hattori96_17-7" class="reference"><a href="#cite_note-hattori96-17"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup></li> <li>最低取得株式数の条件が付されている場合<sup id="cite_ref-hattori96_17-8" class="reference"><a href="#cite_note-hattori96-17"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup></li> <li>一定期間のみ有効とされている場合<sup id="cite_ref-hattori96_17-9" class="reference"><a href="#cite_note-hattori96-17"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup></li> <li>売却圧力があるとみられる場合<sup id="cite_ref-hattori96_17-10" class="reference"><a href="#cite_note-hattori96-17"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup></li> <li>急速な株式の蓄積の前または同時に実施される場合<sup id="cite_ref-hattori96_17-11" class="reference"><a href="#cite_note-hattori96-17"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup></li></ol> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="友好的TOBと敵対的TOB"><span id=".E5.8F.8B.E5.A5.BD.E7.9A.84TOB.E3.81.A8.E6.95.B5.E5.AF.BE.E7.9A.84TOB"></span>友好的TOBと敵対的TOB</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=12" title="節を編集: 友好的TOBと敵対的TOB"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="友好的TOB"><span id=".E5.8F.8B.E5.A5.BD.E7.9A.84TOB"></span>友好的TOB</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=13" title="節を編集: 友好的TOB"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>買収される会社の経営陣等の賛同を得て実施する企業買収は、<b>友好的買収</b> (<span lang="en">friendly takeover</span>) と言われ、その場合の公開買付けのことを<b>友好的TOB</b> (<span lang="en">friendly bid or offer</span>)と呼ぶ。友好的TOBでは、経営陣は株主に対して「適正な買付け価格」だとして、買付けを受け入れることを勧告する。また買収後、旧経営陣が経営に留まることが多い。友好的TOBでは、買付け価格を競り上げる圧力が十分でないので、買付け価格が<a href="/wiki/%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%B8%82%E5%A0%B4" class="mw-redirect" title="株式市場">株式市場</a>の価格より安く、値段の妥当性について、他の株主側に不満が残りやすい。 </p><p><a href="/wiki/%E3%83%9E%E3%83%8D%E3%82%B8%E3%83%A1%E3%83%B3%E3%83%88%E3%83%BB%E3%83%90%E3%82%A4%E3%82%A2%E3%82%A6%E3%83%88" title="マネジメント・バイアウト">マネジメント・バイアウト</a> (MBO) においても、公開買付けが利用される。MBOでは経営陣が、一方で買収する会社を設立し、他方で売り手になるので、売り手と買い手の双方の利益を代弁することになる。そのため、売り手の利益を十分に代弁しない<a href="/wiki/%E5%88%A9%E7%9B%8A%E7%9B%B8%E5%8F%8D%E8%A1%8C%E7%82%BA" class="mw-redirect" title="利益相反行為">利益相反行為</a>を犯す可能性が高いと指摘されており、買付け価格の妥当性が、MBOではしばしば問題になる。 </p> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="敵対的TOB"><span id=".E6.95.B5.E5.AF.BE.E7.9A.84TOB"></span>敵対的TOB</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=14" title="節を編集: 敵対的TOB"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>友好的TOBに対して、経営陣の賛同を得ずに行われる企業買収は<b>敵対的企業買収</b> (<span lang="en">hostile takeover</span>) と言われ、その場合の株式公開買付けを、<b>敵対的TOB</b> (<span lang="en">hostile bid of offer</span>) と呼ぶ。会社乗っ取りとほぼ同義。 </p><p>敵対的TOBでは経営陣は買収対抗策を講ずるとともに、株主に対して買付け価格が低いとして買付けに応じないように勧告する。敵対的TOBでは、買付け価格が引き上げられることがしばしば見られる。しかし買付け価格が十分高く設定された場合には、経営陣が抵抗を止め買収に応ずる判断をすることもある。 </p><p>経営陣の買収対抗策としては、<a href="/wiki/%E7%99%BD%E9%A6%AC%E3%81%AE%E9%A8%8E%E5%A3%AB" class="mw-redirect mw-disambig" title="白馬の騎士">白馬の騎士</a> (<span lang="en">white knights</span>) と呼ばれる第三の友好的な企業による合併や新株引受けにより、買収を避けることがある。また、買収対象とされた企業が、買収しようとする企業を逆に買収すると脅し、買収を思い留まらせようとする戦法もある。これは「<a href="/wiki/%E3%83%91%E3%83%83%E3%82%AF%E3%83%9E%E3%83%B3%E3%83%BB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%95%E3%82%A7%E3%83%B3%E3%82%B9" title="パックマン・ディフェンス">パックマン・ディフェンス</a>」と呼ばれる。このほか自社の重要資産を他企業に営業譲渡することで買収する側からみた「買付けする価値」自体を失わしめ買収意欲を削ごうとすることがある<sup id="cite_ref-19" class="reference"><a href="#cite_note-19"><span class="cite-bracket">[</span>注釈 9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。これを大規模に行うことを「<a href="/wiki/%E7%84%A6%E5%9C%9F%E4%BD%9C%E6%88%A6" title="焦土作戦">焦土作戦</a>」と呼ぶ。 </p> <div class="rellink" style="margin-bottom: 0.5em; padding-left: 2em; font-size: 90%;" role="note">→「<a href="/wiki/M%26A" title="M&A">M&A</a>」も参照</div> <p>さまざまな買収対抗策は、アメリカ合衆国で発達したが、イギリスでは公開買付制度そのものを厳格に運用する代わりに、買収対象となった企業の経営者に対抗策を取ることなく中立を保つこと（中立義務）を求める考え方が見られる。たとえば、イギリスでは「<a href="/w/index.php?title=%E3%82%B7%E3%83%86%E3%82%A3%E3%83%BB%E3%82%B3%E3%83%BC%E3%83%89&action=edit&redlink=1" class="new" title="「シティ・コード」 (存在しないページ)">シティ・コード</a>」として知られる民間自主規制がある。コードでは、議決権で30%以上を取得しようとする者に対して、ほかのすべての株主に対して、買付けの申し込みをすること(強制申込)、またその対価を現金で支払うことを求めている。これにより買い付ける側は、未取得株式すべてを買い取る現金を用意する必要がある。このことが、安易な買収を抑制すると考えられている。 </p><p>日本では前述のライブドアによるニッポン放送買収騒動や村上ファンドによる阪神電鉄株取得のように<a href="/wiki/%E3%83%99%E3%83%B3%E3%83%81%E3%83%A3%E3%83%BC" title="ベンチャー">新興企業</a>や<a href="/wiki/%E6%8A%95%E8%B3%87%E3%83%95%E3%82%A1%E3%83%B3%E3%83%89" title="投資ファンド">投資ファンド</a>による敵対的TOBへの拒否感が強く、株主からもTOBへの賛同を得られないこともあり、<a href="/wiki/2010%E5%B9%B4%E4%BB%A3" title="2010年代">2010年代</a>前半までは敵対的TOBが行われたケースは少なく、成功した事例もごく僅かだった<sup id="cite_ref-:0_20-0" class="reference"><a href="#cite_note-:0-20"><span class="cite-bracket">[</span>11<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。しかし、2010年代後半になると、<a href="/wiki/SARS%E3%82%B3%E3%83%AD%E3%83%8A%E3%82%A6%E3%82%A4%E3%83%AB%E3%82%B92" title="SARSコロナウイルス2">新型コロナウイルス</a>による保有資金の増加や<a href="/wiki/%E3%82%B3%E3%83%BC%E3%83%9D%E3%83%AC%E3%83%BC%E3%83%88%E3%83%BB%E3%82%AC%E3%83%90%E3%83%8A%E3%83%B3%E3%82%B9" title="コーポレート・ガバナンス">コーポレート・ガバナンス</a>による<a href="/wiki/%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E6%8C%81%E3%81%A1%E5%90%88%E3%81%84" title="株式持ち合い">株式持ち合い</a>解消の促進、2022年4月に行われた<a href="/wiki/%E6%9D%B1%E4%BA%AC%E8%A8%BC%E5%88%B8%E5%8F%96%E5%BC%95%E6%89%80" title="東京証券取引所">東京証券取引所</a>の市場再編を背景として敵対的TOBを含むM&A事例が増加しており、中には<a href="/wiki/%E4%BC%8A%E8%97%A4%E5%BF%A0%E5%95%86%E4%BA%8B" title="伊藤忠商事">伊藤忠商事</a>や<a href="/wiki/%E6%97%A5%E6%9C%AC%E8%A3%BD%E9%89%84" title="日本製鉄">日本製鉄</a>、<a href="/wiki/SBI%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="SBIホールディングス">SBIホールディングス</a>などの大企業が敵対的TOBを主導したケースもある<sup id="cite_ref-:0_20-1" class="reference"><a href="#cite_note-:0-20"><span class="cite-bracket">[</span>11<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-21" class="reference"><a href="#cite_note-21"><span class="cite-bracket">[</span>12<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 </p> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="公開買付けの事例"><span id=".E5.85.AC.E9.96.8B.E8.B2.B7.E4.BB.98.E3.81.91.E3.81.AE.E4.BA.8B.E4.BE.8B"></span>公開買付けの事例</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=15" title="節を編集: 公開買付けの事例"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="友好的TOB_2"><span id=".E5.8F.8B.E5.A5.BD.E7.9A.84TOB_2"></span>友好的TOB</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=16" title="節を編集: 友好的TOB"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <ul><li><a href="/wiki/%E3%82%A2%E3%82%B3%E3%83%A0" title="アコム">アコム</a> - <a href="/wiki/%E4%B8%89%E8%8F%B1UFJ%E3%83%95%E3%82%A3%E3%83%8A%E3%83%B3%E3%82%B7%E3%83%A3%E3%83%AB%E3%83%BB%E3%82%B0%E3%83%AB%E3%83%BC%E3%83%97" title="三菱UFJフィナンシャル・グループ">三菱UFJフィナンシャル・グループ</a>が実施(08/09/16-08/10/21) → 成立。連結子会社化。</li> <li><a href="/wiki/%E6%97%A5%E6%9C%AC%E8%BB%8A%E8%BC%8C%E8%A3%BD%E9%80%A0" title="日本車輌製造">日本車輌製造</a> - <a href="/wiki/%E6%9D%B1%E6%B5%B7%E6%97%85%E5%AE%A2%E9%89%84%E9%81%93" title="東海旅客鉄道">東海旅客鉄道</a>が実施(08/08/15)</li> <li><a href="/wiki/%E3%83%8B%E3%83%83%E3%83%9D%E3%83%B3%E6%94%BE%E9%80%81" title="ニッポン放送">ニッポン放送</a> - <a href="/wiki/%E3%83%95%E3%82%B8%E3%83%86%E3%83%AC%E3%83%93%E3%82%B8%E3%83%A7%E3%83%B3" title="フジテレビジョン">フジテレビジョン</a>(現:<a href="/wiki/%E3%83%95%E3%82%B8%E3%83%BB%E3%83%A1%E3%83%87%E3%82%A3%E3%82%A2%E3%83%BB%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="フジ・メディア・ホールディングス">フジ・メディア・ホールディングス</a>)が実施(05/01/17)</li> <li><a href="/wiki/%E3%83%9C%E3%83%BC%E3%83%80%E3%83%95%E3%82%A9%E3%83%B3" title="ボーダフォン">ボーダフォン</a><a href="/wiki/%E3%82%BD%E3%83%95%E3%83%88%E3%83%90%E3%83%B3%E3%82%AF" title="ソフトバンク">日本法人</a><sup id="cite_ref-:0_22-0" class="reference"><a href="#cite_note-:0-22"><span class="cite-bracket">[</span>注釈 10<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> - ソフトバンク(現:<a href="/wiki/%E3%82%BD%E3%83%95%E3%83%88%E3%83%90%E3%83%B3%E3%82%AF%E3%82%B0%E3%83%AB%E3%83%BC%E3%83%97" title="ソフトバンクグループ">ソフトバンクグループ</a>)が実施(06/04/04) 非上場企業がTOB規制を受けた事例。なお、公開買い付け当時のボーダフォン日本法人(旧:ジェイフォン(J-PHONE))は非上場会社だが、かつては上場していた(05/08/01まで)<sup id="cite_ref-23" class="reference"><a href="#cite_note-23"><span class="cite-bracket">[</span>13<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。ソフトバンクに商号変更した後に再上場している(18/12/19)<sup id="cite_ref-24" class="reference"><a href="#cite_note-24"><span class="cite-bracket">[</span>14<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E9%98%AA%E7%A5%9E%E9%9B%BB%E6%B0%97%E9%89%84%E9%81%93" title="阪神電気鉄道">阪神電気鉄道</a> - <a href="/wiki/%E9%98%AA%E6%80%A5%E9%98%AA%E7%A5%9E%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="阪急阪神ホールディングス">阪急ホールディングス(現:阪急阪神ホールディングス)</a>が実施(06/05/30)</li> <li><a href="/wiki/%E3%81%99%E3%81%8B%E3%81%84%E3%82%89%E3%83%BC%E3%81%8F" title="すかいらーく">すかいらーく</a> - 野村プリンシパル・ファイナンス、経営陣が<a href="/wiki/%E3%83%9E%E3%83%8D%E3%82%B8%E3%83%A1%E3%83%B3%E3%83%88%E3%83%BB%E3%83%90%E3%82%A4%E3%82%A2%E3%82%A6%E3%83%88" title="マネジメント・バイアウト">MBO</a>として実施(06/06/09)。<a href="/wiki/%E4%B8%8A%E5%A0%B4%E5%BB%83%E6%AD%A2" title="上場廃止">上場廃止</a>を経て(06/09/19)、再上場している(14/10/09)<sup id="cite_ref-25" class="reference"><a href="#cite_note-25"><span class="cite-bracket">[</span>15<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E3%82%AD%E3%83%AA%E3%83%B3%E3%83%93%E3%83%90%E3%83%AC%E3%83%83%E3%82%B8" title="キリンビバレッジ">キリンビバレッジ</a> - 親会社の<a href="/wiki/%E9%BA%92%E9%BA%9F%E9%BA%A6%E9%85%92" title="麒麟麦酒">麒麟麦酒</a>(現:<a href="/wiki/%E3%82%AD%E3%83%AA%E3%83%B3%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="キリンホールディングス">キリンホールディングス</a>)が実施 (06/05/12) → 東証1部上場子会社の完全子会社化の事例。株式交換方式により完全子会社化(06/10/01) 上場廃止(06/08/11)</li> <li><a href="/wiki/%E4%B8%89%E8%8F%B1%E4%BC%B8%E9%8A%85" title="三菱伸銅">三菱伸銅</a> - <a href="/wiki/%E4%B8%89%E8%8F%B1%E3%83%9E%E3%83%86%E3%83%AA%E3%82%A2%E3%83%AB" title="三菱マテリアル">三菱マテリアル</a>が実施(06/07/31)</li> <li><a href="/wiki/%E7%AD%92%E4%B8%AD%E3%83%97%E3%83%A9%E3%82%B9%E3%83%81%E3%83%83%E3%82%AF%E5%B7%A5%E6%A5%AD" title="筒中プラスチック工業">筒中プラスチック工業</a> - 親会社の<a href="/wiki/%E4%BD%8F%E5%8F%8B%E3%83%99%E3%83%BC%E3%82%AF%E3%83%A9%E3%82%A4%E3%83%88" title="住友ベークライト">住友ベークライト</a>がTOBで東証1部上場子会社の完全子会社化目的に実施(06/10/01) → 完全買収完了後、株式交換で完全子会社化(07/03/01) その後合併・解散(07/07/01)</li> <li><a href="/wiki/%E3%83%95%E3%82%A9%E3%83%AB%E3%82%B7%E3%82%A2%E3%82%AF%E3%83%A9%E3%83%AA%E3%82%AA%E3%83%B3%E3%83%BB%E3%82%A8%E3%83%AC%E3%82%AF%E3%83%88%E3%83%AD%E3%83%8B%E3%82%AF%E3%82%B9" title="フォルシアクラリオン・エレクトロニクス">クラリオン</a> - <a href="/wiki/%E6%97%A5%E7%AB%8B%E8%A3%BD%E4%BD%9C%E6%89%80" title="日立製作所">日立製作所</a>が実施(06/10/25) 14%出資から1株230円で応募株をすべて買いつけ。63.66%(06/11/30)→ その後、07/01 クラリオンは日立子会社で同業中堅の<a href="/wiki/%E3%82%B6%E3%83%8A%E3%83%B4%E3%82%A3%E3%83%BB%E3%82%A4%E3%83%B3%E3%83%95%E3%82%A9%E3%83%9E%E3%83%86%E3%82%A3%E3%82%AF%E3%82%B9" title="ザナヴィ・インフォマティクス">ザナヴィ・インフォマティクス</a>を傘下に入れ合併へ</li> <li><a href="/wiki/%E4%B8%89%E4%BA%95%E4%BD%8F%E5%8F%8B%E3%83%95%E3%82%A1%E3%82%A4%E3%83%8A%E3%83%B3%E3%82%B9%26%E3%83%AA%E3%83%BC%E3%82%B9" title="三井住友ファイナンス&リース">住商リース</a> - リース業界再編のため<a href="/wiki/%E4%BD%8F%E5%8F%8B%E5%95%86%E4%BA%8B" title="住友商事">住友商事</a>が実施 (06/10/31) → 成功。07年度中に三井住友銀リースと合併し、三井住友ファイナンス&リースとなる。</li> <li><a href="/wiki/%E3%83%A1%E3%83%AB%E3%82%B7%E3%83%A3%E3%83%B3" title="メルシャン">メルシャン</a> - 麒麟麦酒(現:キリンホールディングス)が実施(06/11/17)(筆頭株主で同根でもある<a href="/wiki/%E5%91%B3%E3%81%AE%E7%B4%A0" title="味の素">味の素</a>もこのTOBに応募)。その後、キリンHDは再度TOBを実施し、メルシャンはキリンHDの完全子会社となる。</li> <li>サンテレホン - 米・ダルトン・インベストメンツが株式買い増し実施(06/10/19) 1株1100円。出資比率上昇31.4%⇒39.6% MBOを提案 → その後、日本産業パートナーズ(<a href="/wiki/%E3%81%BF%E3%81%9A%E3%81%BB%E3%83%95%E3%82%A3%E3%83%8A%E3%83%B3%E3%82%B7%E3%83%A3%E3%83%AB%E3%82%B0%E3%83%AB%E3%83%BC%E3%83%97" title="みずほフィナンシャルグループ">みずほ</a>系)と米・ベインキャピタルの合弁による投資会社が友好的ファンドとして対抗してMBOも兼ねて実施(06/12/21) 07/05上場廃止</li> <li>三菱商事系の食品関連セクター4社 - 2007年度下半期の前後を中心に順次実施。実施した会社は<a href="/wiki/%E6%97%A5%E6%9C%AC%E3%82%B1%E3%83%B3%E3%82%BF%E3%83%83%E3%82%AD%E3%83%BC%E3%83%BB%E3%83%95%E3%83%A9%E3%82%A4%E3%83%89%E3%83%BB%E3%83%81%E3%82%AD%E3%83%B3" title="日本ケンタッキー・フライド・チキン">日本ケンタッキー・フライド・チキン</a>(<a href="/wiki/KFC%E3%82%B3%E3%83%BC%E3%83%9D%E3%83%AC%E3%83%BC%E3%82%B7%E3%83%A7%E3%83%B3" title="KFCコーポレーション">KFC</a>との合弁)、<a href="/wiki/%E6%97%A5%E6%9C%AC%E9%A3%9F%E5%93%81%E5%8C%96%E5%B7%A5" title="日本食品化工">日本食品化工</a>(<a href="/wiki/%E3%82%AF%E3%83%8E%E3%83%BC%E3%83%AB_(%E9%A3%9F%E5%93%81%E3%83%96%E3%83%A9%E3%83%B3%E3%83%89)" title="クノール (食品ブランド)">CPC</a>との合弁)、<a href="/wiki/%E6%97%A5%E6%9D%B1%E5%AF%8C%E5%A3%AB%E8%A3%BD%E7%B2%89" title="日東富士製粉">日東富士製粉</a>、<a href="/wiki/%E6%97%A5%E6%9C%AC%E8%BE%B2%E7%94%A3%E5%B7%A5%E6%A5%AD" title="日本農産工業">日本農産工業</a>。以降、三菱商事は三菱グループで最も系列・関連会社のTOB実施が増える。</li> <li><a href="/wiki/%E6%97%A5%E7%AB%8B%E3%82%B0%E3%83%AB%E3%83%BC%E3%83%97" title="日立グループ">日立グループ</a>5社 - 日立製作所が実施(09/08/20) 2008年決算で大幅赤字を計上した日立製作所が、グループ再編の一環として5社を完全子会社化し、上場廃止するとした。5社のうち3社は、IT系。対象の5社と、買い付け価格は次の通り。<a href="/wiki/%E6%97%A5%E7%AB%8B%E3%82%BD%E3%83%95%E3%83%88%E3%82%A6%E3%82%A7%E3%82%A2%E3%82%A8%E3%83%B3%E3%82%B8%E3%83%8B%E3%82%A2%E3%83%AA%E3%83%B3%E3%82%B0" title="日立ソフトウェアエンジニアリング">日立ソフトウェアエンジニアリング</a>(現:<a href="/wiki/%E6%97%A5%E7%AB%8B%E3%82%BD%E3%83%AA%E3%83%A5%E3%83%BC%E3%82%B7%E3%83%A7%E3%83%B3%E3%82%BA" title="日立ソリューションズ">日立ソリューションズ</a>)1株2,650円、<a href="/wiki/%E6%97%A5%E7%AB%8B%E3%83%97%E3%83%A9%E3%83%B3%E3%83%88%E3%83%86%E3%82%AF%E3%83%8E%E3%83%AD%E3%82%B8%E3%83%BC" title="日立プラントテクノロジー">日立プラントテクノロジー</a>1株610円、<a href="/wiki/%E6%97%A5%E7%AB%8B%E3%83%9E%E3%82%AF%E3%82%BB%E3%83%AB" class="mw-redirect" title="日立マクセル">日立マクセル</a>1株1,740円、<a href="/wiki/%E6%97%A5%E7%AB%8B%E6%83%85%E5%A0%B1%E3%82%B7%E3%82%B9%E3%83%86%E3%83%A0%E3%82%BA" title="日立情報システムズ">日立情報システムズ</a>1株2,900円、<a href="/wiki/%E6%97%A5%E7%AB%8B%E3%82%B7%E3%82%B9%E3%83%86%E3%83%A0%E3%82%A2%E3%83%B3%E3%83%89%E3%82%B5%E3%83%BC%E3%83%93%E3%82%B9" title="日立システムアンドサービス">日立システムアンドサービス</a>(現:日立ソリューションズ)1株2,150円。その後日立ソフト、日立情報、日立システムが10/02/01に、日立プラント、日立マクセルが10/04/01に日立製作所の完全子会社となった。</li> <li><a href="/wiki/AC%E3%83%87%E3%82%B3%E3%83%BC%E3%83%AB" title="ACデコール">ナカイ</a> - <a href="/wiki/%E3%82%A2%E3%82%AF%E3%82%B5%E3%82%B9" title="アクサス">アクサス</a>が実施 (09/03/20)</li> <li><a href="/wiki/%E3%82%BD%E3%83%A9%E3%83%B3" title="ソラン">ソラン</a> - <a href="/wiki/IT%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="ITホールディングス">ITホールディングス</a> が実施(09/12/16)</li> <li><a href="/wiki/%E3%83%91%E3%83%8A%E3%82%BD%E3%83%8B%E3%83%83%E3%82%AF%E9%9B%BB%E5%B7%A5" title="パナソニック電工">パナソニック電工</a>及び<a href="/wiki/%E4%B8%89%E6%B4%8B%E9%9B%BB%E6%A9%9F" title="三洋電機">三洋電機</a> - <a href="/wiki/%E3%83%91%E3%83%8A%E3%82%BD%E3%83%8B%E3%83%83%E3%82%AF" title="パナソニック">パナソニック</a>が実施(10/08/23) なお、パナ電工は2004年(当時の社名は松下電工)に、三洋は2009年に一度パナソニックがTOBを実施して子会社化している。今回のTOBによって両社は上場廃止となり、その後の株式交換によって2011年4月を目処にパナソニックの完全子会社となる予定。</li> <li>プロミス - <a href="/wiki/%E4%B8%89%E4%BA%95%E4%BD%8F%E5%8F%8B%E9%8A%80%E8%A1%8C" title="三井住友銀行">三井住友銀行</a>が実施(11/10/18-11/11/30)。プロミスは上場廃止となり、<a href="/wiki/%E4%B8%89%E4%BA%95%E4%BD%8F%E5%8F%8B%E3%83%95%E3%82%A3%E3%83%8A%E3%83%B3%E3%82%B7%E3%83%A3%E3%83%AB%E3%82%B0%E3%83%AB%E3%83%BC%E3%83%97" title="三井住友フィナンシャルグループ">三井住友フィナンシャルグループ</a>の完全子会社<a href="/wiki/SMBC%E3%82%B3%E3%83%B3%E3%82%B7%E3%83%A5%E3%83%BC%E3%83%9E%E3%83%BC%E3%83%95%E3%82%A1%E3%82%A4%E3%83%8A%E3%83%B3%E3%82%B9" title="SMBCコンシューマーファイナンス">SMBCコンシューマーファイナンス株式会社</a>となった。</li> <li><a href="/wiki/%E3%82%B5%E3%83%BC%E3%82%AF%E3%83%ABK%E3%82%B5%E3%83%B3%E3%82%AF%E3%82%B9" class="mw-redirect" title="サークルKサンクス">サークルKサンクス</a> - 筆頭株主の<a href="/wiki/%E3%83%A6%E3%83%8B%E3%83%BC" title="ユニー">ユニー</a>が実施(12/02/17-12/04/02)1株1,780円サークルKサンクスはユニーの完全子会社となる。</li> <li>ミヤチテクノス(現:<a href="/wiki/%E3%82%A2%E3%83%9E%E3%83%80%E3%83%9F%E3%83%A4%E3%83%81" class="mw-redirect" title="アマダミヤチ">アマダミヤチ</a>) - <a href="/wiki/%E3%82%A2%E3%83%9E%E3%83%80" title="アマダ">アマダ</a>が実施(13/02/-13/03) → 成立。ミヤチテクノスは上場廃止しアマダの連結子会社となり、その後社名をアマダミヤチへと変更した。</li> <li><a href="/wiki/%E3%82%A8%E3%83%8C%E3%82%B8%E3%82%A7%E3%83%BC%E3%82%B1%E3%83%BC" class="mw-redirect" title="エヌジェーケー">エヌジェーケー</a> - <a href="/wiki/NTT%E3%83%87%E3%83%BC%E3%82%BF" class="mw-redirect" title="NTTデータ">NTTデータ</a>が実施。2010年に1度目のTOBを行い50.02%を取得して連結子会社化。2016年に2度目のTOBを行い完全子会社化しエヌジェーケーは上場廃止に。</li> <li><a href="/wiki/%E3%83%95%E3%82%A1%E3%83%9F%E3%83%AA%E3%83%BC%E3%83%9E%E3%83%BC%E3%83%88_(%E4%BC%81%E6%A5%AD)" title="ファミリーマート (企業)">ファミリーマート</a> - 筆頭株主の<a href="/wiki/%E4%BC%8A%E8%97%A4%E5%BF%A0%E5%95%86%E4%BA%8B" title="伊藤忠商事">伊藤忠商事</a>が実施(20/07/09) → 成立(20/08/25)。出資比率を50.1%から65.71%に引き上げた。その後、伊藤忠商事は臨時株主総会での決議を経て、残りの株についても取得し、完全子会社化（上場廃止）した(20/11/12)<sup id="cite_ref-26" class="reference"><a href="#cite_note-26"><span class="cite-bracket">[</span>16<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-27" class="reference"><a href="#cite_note-27"><span class="cite-bracket">[</span>17<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。なお、このTOBの価格設定を巡り、元株主の一部から裁判を起こされる騒動が後日発生した<sup id="cite_ref-28" class="reference"><a href="#cite_note-28"><span class="cite-bracket">[</span>18<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。<div class="rellink" style="margin-bottom: 0.5em; padding-left: 2em; font-size: 90%;" role="note">→詳細は「<a href="/wiki/%E3%83%95%E3%82%A1%E3%83%9F%E3%83%AA%E3%83%BC%E3%83%9E%E3%83%BC%E3%83%88_(%E4%BC%81%E6%A5%AD)#伊藤忠商事による株式公開買付け（TOB）" title="ファミリーマート (企業)">ファミリーマート (企業) § 伊藤忠商事による株式公開買付け（TOB）</a>」を参照</div></li> <li><a href="/wiki/%E5%B3%B6%E5%BF%A0" title="島忠">島忠</a> - 2020年10月に<a href="/wiki/DCM%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="DCMホールディングス">DCMホールディングス</a>によるTOB受入れと同社との経営統合で合意したが<sup id="cite_ref-29" class="reference"><a href="#cite_note-29"><span class="cite-bracket">[</span>19<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>、後に<a href="/wiki/%E3%83%8B%E3%83%88%E3%83%AA%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="ニトリホールディングス">ニトリホールディングス</a>がDCMより高価格での対抗TOBを発表した<sup id="cite_ref-30" class="reference"><a href="#cite_note-30"><span class="cite-bracket">[</span>20<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。11月には島忠が一転してDCMとの合意を撤回してニトリの提案を受入れると発表した<sup id="cite_ref-31" class="reference"><a href="#cite_note-31"><span class="cite-bracket">[</span>21<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。このため、当初の友好的TOBと敵対的TOBの相手が途中で入れ替わり、DCMホールディングス(20/10/05-20/12/11　1株4,200円)とニトリホールディングス(20/11/16-20/12/28　1株5,500円)とが競る形になったが、結局ニトリ側が島忠株の77.04%を取得してTOBが成立した<sup id="cite_ref-32" class="reference"><a href="#cite_note-32"><span class="cite-bracket">[</span>22<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-33" class="reference"><a href="#cite_note-33"><span class="cite-bracket">[</span>23<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E6%9D%B1%E4%BA%9C%E7%9F%B3%E6%B2%B9" title="東亜石油">東亜石油</a> - 完全子会社化を目的として、筆頭株主の<a href="/wiki/%E5%87%BA%E5%85%89%E8%88%88%E7%94%A3" title="出光興産">出光興産</a>が実施（20/12/15）<sup id="cite_ref-34" class="reference"><a href="#cite_note-34"><span class="cite-bracket">[</span>24<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> → 期間の延長を実施（21/01/29）<sup id="cite_ref-35" class="reference"><a href="#cite_note-35"><span class="cite-bracket">[</span>25<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 → 失敗（21/02/16）。応募株数が買付け予定株数の下限に達しなかったため。東亜石油の大株主だったアメリカの投資運用会社がTOB発表後に同株式を買い増し、株価がTOB価格を上回る状態が続いたことが影響したとみられている<sup id="cite_ref-36" class="reference"><a href="#cite_note-36"><span class="cite-bracket">[</span>26<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。その後、買い付けの価格などを見直した上で再度出光興産がTOBを実施し（22/09/30）<sup id="cite_ref-37" class="reference"><a href="#cite_note-37"><span class="cite-bracket">[</span>27<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>、成立（22/11/16）<sup id="cite_ref-38" class="reference"><a href="#cite_note-38"><span class="cite-bracket">[</span>28<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。上場廃止となった（22/12/13）<sup id="cite_ref-39" class="reference"><a href="#cite_note-39"><span class="cite-bracket">[</span>29<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E3%82%AD%E3%83%A3%E3%83%B3%E3%83%89%E3%82%A5" title="キャンドゥ">キャンドゥ</a> - <a href="/wiki/%E3%82%A4%E3%82%AA%E3%83%B3_(%E4%BC%81%E6%A5%AD)" title="イオン (企業)">イオン</a>が実施（21/10/14）<sup id="cite_ref-40" class="reference"><a href="#cite_note-40"><span class="cite-bracket">[</span>30<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。→ 成立（21/12/28）。イオンが保有しているキャンドゥの株数を51.16%に引き上げた（22/01/05）<sup id="cite_ref-41" class="reference"><a href="#cite_note-41"><span class="cite-bracket">[</span>31<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E6%9D%B1%E6%B4%8B%E5%BB%BA%E8%A8%AD" title="東洋建設">東洋建設</a> - 完全子会社化を目的として、<a href="/wiki/%E3%82%A4%E3%83%B3%E3%83%95%E3%83%AD%E3%83%8B%E3%82%A2%E3%83%BB%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="インフロニア・ホールディングス">インフロニア・ホールディングス</a>が実施（22/03/22）<sup id="cite_ref-42" class="reference"><a href="#cite_note-42"><span class="cite-bracket">[</span>32<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> → 失敗（22/05/20）。<a href="/wiki/%E4%BB%BB%E5%A4%A9%E5%A0%82" title="任天堂">任天堂</a>創業家の資産運用会社から対抗TOBの提案を受けたことなどが影響したとみられている<sup id="cite_ref-43" class="reference"><a href="#cite_note-43"><span class="cite-bracket">[</span>33<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E7%A5%9E%E5%A5%88%E5%B7%9D%E9%8A%80%E8%A1%8C" title="神奈川銀行">神奈川銀行</a><sup id="cite_ref-:0_22-1" class="reference"><a href="#cite_note-:0-22"><span class="cite-bracket">[</span>注釈 10<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> - 完全子会社化を目的として、<a href="/wiki/%E6%A8%AA%E6%B5%9C%E9%8A%80%E8%A1%8C" title="横浜銀行">横浜銀行</a>が実施（23/02/06）<sup id="cite_ref-44" class="reference"><a href="#cite_note-44"><span class="cite-bracket">[</span>34<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 → 期間の延長を実施（23/03/17）<sup id="cite_ref-45" class="reference"><a href="#cite_note-45"><span class="cite-bracket">[</span>35<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 → 成立（23/04/13）<sup id="cite_ref-46" class="reference"><a href="#cite_note-46"><span class="cite-bracket">[</span>36<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E3%83%96%E3%83%AD%E3%83%83%E3%82%B3%E3%83%AA%E3%83%BC_(%E4%BC%81%E6%A5%AD)" title="ブロッコリー (企業)">ブロッコリー</a> - 完全子会社化を目的として、<a href="/wiki/%E3%83%8F%E3%83%94%E3%83%8D%E3%83%83%E3%83%88" title="ハピネット">ハピネット</a>が実施（2023/4/14）<sup id="cite_ref-47" class="reference"><a href="#cite_note-47"><span class="cite-bracket">[</span>37<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 → 成立（23/06/14）。ハピネットが保有しているブロッコリーの株数を77.92%に引き上げた（23/06/20）<sup id="cite_ref-48" class="reference"><a href="#cite_note-48"><span class="cite-bracket">[</span>38<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-49" class="reference"><a href="#cite_note-49"><span class="cite-bracket">[</span>39<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E6%9D%B1%E8%8A%9D" title="東芝">東芝</a> - 完全子会社化を目的として、<a href="/wiki/%E6%97%A5%E6%9C%AC%E7%94%A3%E6%A5%AD%E3%83%91%E3%83%BC%E3%83%88%E3%83%8A%E3%83%BC%E3%82%BA" title="日本産業パートナーズ">日本産業パートナーズ</a>（JIP）が実施（2023/8/8）<sup id="cite_ref-50" class="reference"><a href="#cite_note-50"><span class="cite-bracket">[</span>40<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-51" class="reference"><a href="#cite_note-51"><span class="cite-bracket">[</span>41<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。 → 成立（23/09/21）<sup id="cite_ref-52" class="reference"><a href="#cite_note-52"><span class="cite-bracket">[</span>42<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E7%84%BC%E6%B4%A5%E6%B0%B4%E7%94%A3%E5%8C%96%E5%AD%A6%E5%B7%A5%E6%A5%AD" title="焼津水産化学工業">焼津水産化学工業</a> - プライベート・エクイティ・ファンドのJ-STAR出資企業が実施（2023/8/7）→失敗（2023/10/19）<sup id="cite_ref-53" class="reference"><a href="#cite_note-53"><span class="cite-bracket">[</span>43<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。買付価格が<a href="/wiki/%E6%A0%AA%E4%BE%A1%E7%B4%94%E8%B3%87%E7%94%A3%E5%80%8D%E7%8E%87" title="株価純資産倍率">解散価値価格</a>より低いことに注目した旧<a href="/wiki/%E6%9D%91%E4%B8%8A%E3%83%95%E3%82%A1%E3%83%B3%E3%83%89" title="村上ファンド">村上ファンド</a>系企業などの大量買い付けに伴い市場価格が買付価格を上回ったことによる。</li></ul> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="敵対的TOB_2"><span id=".E6.95.B5.E5.AF.BE.E7.9A.84TOB_2"></span>敵対的TOB</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=17" title="節を編集: 敵対的TOB"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <ul><li><a href="/wiki/EJ%E3%83%93%E3%82%B8%E3%83%8D%E3%82%B9%E3%83%BB%E3%83%91%E3%83%BC%E3%83%88%E3%83%8A%E3%83%BC%E3%82%BA" title="EJビジネス・パートナーズ">日本技術開発</a> - <a href="/wiki/%E5%A4%A2%E7%9C%9F%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="夢真ホールディングス">夢真ホールディングス</a>が実施(05/07/20) → 失敗。<a href="/wiki/M%26A#ホワイト・ナイト" title="M&A">白馬の騎士</a>として登場したエイトコンサルタントの子会社の傘下に入り、のちに両社は経営統合し、統合新会社の<a href="/wiki/E%E3%83%BBJ%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="E・Jホールディングス">E・Jホールディングス</a>の事業子会社となる。</li> <li><a href="/wiki/%E3%82%AA%E3%83%AA%E3%82%B8%E3%83%B3%E6%9D%B1%E7%A7%80" title="オリジン東秀">オリジン東秀</a> - <a href="/wiki/%E3%83%89%E3%83%B3%E3%83%BB%E3%82%AD%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%86_(%E4%BC%81%E6%A5%AD)" title="ドン・キホーテ (企業)">ドン・キホーテ</a>と<a href="/wiki/%E3%82%A4%E3%82%AA%E3%83%B3_(%E4%BC%81%E6%A5%AD)" title="イオン (企業)">イオン</a>が実施(06/01/16)(06/01/31) → 白馬の騎士のイオンに軍配、ドン・キホーテが買い増していた保有株式をイオンに売却上場廃止(06/07/27)。</li> <li><a href="/wiki/%E5%8C%97%E8%B6%8A%E3%82%B3%E3%83%BC%E3%83%9D%E3%83%AC%E3%83%BC%E3%82%B7%E3%83%A7%E3%83%B3" title="北越コーポレーション">北越製紙</a> - 王子製紙（現・<a href="/wiki/%E7%8E%8B%E5%AD%90%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="王子ホールディングス">王子ホールディングス</a>）が実施(06/08/02) → 失敗。<a href="/wiki/%E4%B8%89%E8%8F%B1%E5%95%86%E4%BA%8B" title="三菱商事">三菱商事</a>が筆頭株主、<a href="/wiki/%E6%97%A5%E6%9C%AC%E8%A3%BD%E7%B4%99%E3%82%B0%E3%83%AB%E3%83%BC%E3%83%97%E6%9C%AC%E7%A4%BE" title="日本製紙グループ本社">日本製紙グループ本社</a>・<a href="/wiki/%E5%A4%A7%E7%8E%8B%E8%A3%BD%E7%B4%99" title="大王製紙">大王製紙</a>も上位株主に。</li> <li><a href="/wiki/%E6%98%8E%E6%98%9F%E9%A3%9F%E5%93%81" title="明星食品">明星食品</a> - <a href="/wiki/%E3%82%A2%E3%83%A1%E3%83%AA%E3%82%AB%E5%90%88%E8%A1%86%E5%9B%BD" title="アメリカ合衆国">米</a>系のファンド・<a href="/wiki/%E3%82%B9%E3%83%86%E3%82%A3%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%BB%E3%83%91%E3%83%BC%E3%83%88%E3%83%8A%E3%83%BC%E3%82%BA" title="スティール・パートナーズ">スティール・パートナーズ・ジャパン</a>が<a href="/wiki/2006%E5%B9%B4" title="2006年">2006年</a>（平成18年）10月27日に実施。MBOを提案 1株700円→ 失敗。全株取得を目指すが応募ゼロ（同年11月27日）。この動きに対抗して、同業者で業界トップでライバルでもある<a href="/wiki/%E6%97%A5%E6%B8%85%E9%A3%9F%E5%93%81" title="日清食品">日清食品</a>（現:<a href="/wiki/%E6%97%A5%E6%B8%85%E9%A3%9F%E5%93%81%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="日清食品ホールディングス">日清食品ホールディングス</a>）が白馬の騎士として同年11月16日から実施。1株870円で上限を設けず同年12月14日まで取得。スティールも応募し、86.32 %取得。結果として翌<a href="/wiki/2007%E5%B9%B4" title="2007年">2007年</a>（平成19年）3月27日上場廃止、日清の完全子会社に。<div class="rellink" style="margin-bottom: 0.5em; padding-left: 2em; font-size: 90%;" role="note">→詳細は「<a href="/wiki/%E6%98%8E%E6%98%9F%E9%A3%9F%E5%93%81#TOB関連" title="明星食品">明星食品 § TOB関連</a>」を参照</div></li> <li><a href="/wiki/%E3%83%96%E3%83%AB%E3%83%89%E3%83%83%E3%82%AF%E3%82%BD%E3%83%BC%E3%82%B9" title="ブルドックソース">ブルドックソース</a> - スティール・パートナーズ・ジャパンが実施（07/05/18）→失敗。ブルドックソースが取った買収防衛策を巡る裁判で、スティール・パートナーズが東京地方裁判所に「濫用的買収者」と認定された。</li> <li><a href="/wiki/%E5%A4%A9%E9%BE%8D%E8%A3%BD%E9%8B%B8" title="天龍製鋸">天龍製鋸</a> - スティール・パートナーズ・ジャパンが実施（07/05/24）→失敗。</li> <li><a href="/wiki/%E3%82%AB%E3%83%BC%E3%83%81%E3%82%B9%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" class="mw-redirect" title="カーチスホールディングス">ソリッドグループホールディングス</a> - ケン・エンタープライズ（<a href="/wiki/SFCG" title="SFCG">SFCG</a>の親会社）が実施（07/10/31）→成功。株式の半数近くを所有していた<a href="/wiki/%E3%83%AA%E3%83%BC%E3%83%9E%E3%83%B3%E3%83%BB%E3%83%96%E3%83%A9%E3%82%B6%E3%83%BC%E3%82%BA%E8%A8%BC%E5%88%B8" class="mw-redirect" title="リーマン・ブラザーズ証券">リーマン・ブラザーズ証券</a>の同調により成功を収めた。</li> <li><a href="/wiki/%E3%83%87%E3%82%B5%E3%83%B3%E3%83%88" title="デサント">デサント</a> - <a href="/wiki/%E4%BC%8A%E8%97%A4%E5%BF%A0%E5%95%86%E4%BA%8B" title="伊藤忠商事">伊藤忠商事</a>が実施（19/01/31） → 成功（19/03/14）。伊藤忠商事子会社のBSインベストメント株式会社が実施。デサントの株式40%を取得した。</li> <li><a href="/wiki/%E3%81%BA%E3%82%93%E3%81%A6%E3%82%8B" title="ぺんてる">ぺんてる</a><sup id="cite_ref-:0_22-2" class="reference"><a href="#cite_note-:0-22"><span class="cite-bracket">[</span>注釈 10<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> - <a href="/wiki/%E3%82%B3%E3%82%AF%E3%83%A8" title="コクヨ">コクヨ</a>が実施（19/11/15） → 失敗（19/12/13）。白馬の騎士の<a href="/wiki/%E3%83%97%E3%83%A9%E3%82%B9_(%E4%BC%81%E6%A5%AD)" title="プラス (企業)">プラス</a>がぺんてるの株式の過半数を取得した<sup id="cite_ref-54" class="reference"><a href="#cite_note-54"><span class="cite-bracket">[</span>44<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。後にコクヨは同社保有のぺんてる株式をプラスに売却することを表明（22/09/30）。プラスはぺんてるを子会社化した（22/11/30）<sup id="cite_ref-55" class="reference"><a href="#cite_note-55"><span class="cite-bracket">[</span>45<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-56" class="reference"><a href="#cite_note-56"><span class="cite-bracket">[</span>46<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E5%89%8D%E7%94%B0%E9%81%93%E8%B7%AF" title="前田道路">前田道路</a> - <a href="/wiki/%E5%89%8D%E7%94%B0%E5%BB%BA%E8%A8%AD%E5%B7%A5%E6%A5%AD" title="前田建設工業">前田建設工業</a>が実施（20/01/20）→ 成功（20/03/13）。議決権所有割合は51.29%となり、前田建設工業の連結子会社となる<sup id="cite_ref-57" class="reference"><a href="#cite_note-57"><span class="cite-bracket">[</span>47<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E3%83%A6%E3%83%8B%E3%82%BE%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="ユニゾホールディングス">ユニゾホールディングス</a> - <a href="/wiki/%E3%82%A8%E3%82%A4%E3%83%81%E3%83%BB%E3%82%A2%E3%82%A4%E3%83%BB%E3%82%A8%E3%82%B9" title="エイチ・アイ・エス">エイチ・アイ・エス</a>がTOBの意向を発表するが、ユニゾ側は反対。その後、投資ファンドのフォートレスが白馬の騎士としてTOBを発表、エイチ・アイ・エスは撤退した。さらに、米ブラックストーンがフォートレスの買い付け価格を上回るTOBを発表。ユニゾ従業員と米投資ファンドのローンスターが共同で設立したチトセア投資がTOBを発表（19/12/22）。その後、各買い付け者が買い付け価格の引き上げ・買い付け期間の延長を繰り返し<sup id="cite_ref-58" class="reference"><a href="#cite_note-58"><span class="cite-bracket">[</span>48<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>、チトセア投資による買収が確定した（20/04/03）。上場企業で<a href="/wiki/%E3%82%A8%E3%83%B3%E3%83%97%E3%83%AD%E3%82%A4%E3%83%BC%E3%83%BB%E3%83%90%E3%82%A4%E3%82%A2%E3%82%A6%E3%83%88" title="エンプロイー・バイアウト">EBO</a>が成立するのは初とみられる<sup id="cite_ref-59" class="reference"><a href="#cite_note-59"><span class="cite-bracket">[</span>49<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E5%A4%A7%E6%88%B8%E5%B1%8B%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="大戸屋ホールディングス">大戸屋ホールディングス</a> - <a href="/wiki/%E3%82%B3%E3%83%AD%E3%83%AF%E3%82%A4%E3%83%89" title="コロワイド">コロワイド</a>が実施（20/07/10）<sup id="cite_ref-60" class="reference"><a href="#cite_note-60"><span class="cite-bracket">[</span>50<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。買付期限日に期間の延長と買付予定数の下限を引き下げ（20/08/25）<sup id="cite_ref-61" class="reference"><a href="#cite_note-61"><span class="cite-bracket">[</span>51<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。→ 成功（20/09/09）。出資比率を19.16%から46.77%に引き上げた<sup id="cite_ref-62" class="reference"><a href="#cite_note-62"><span class="cite-bracket">[</span>52<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。外食業界で敵対的TOBが成立するのは初めてである<sup id="cite_ref-63" class="reference"><a href="#cite_note-63"><span class="cite-bracket">[</span>53<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E6%96%B0%E7%94%9F%E9%8A%80%E8%A1%8C" class="mw-redirect" title="新生銀行">新生銀行</a> - <a href="/wiki/SBI%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="SBIホールディングス">SBIホールディングス</a>が実施（21/09/09）<sup id="cite_ref-64" class="reference"><a href="#cite_note-64"><span class="cite-bracket">[</span>54<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。→ 期間の延長を実施（21/09/29）<sup id="cite_ref-65" class="reference"><a href="#cite_note-65"><span class="cite-bracket">[</span>55<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。→ 新生銀行側が公開買い付けに対する意見を「中立」に変更（21/11/24）<sup id="cite_ref-66" class="reference"><a href="#cite_note-66"><span class="cite-bracket">[</span>56<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。→ 期間の再延長を実施（21/11/26）<sup id="cite_ref-67" class="reference"><a href="#cite_note-67"><span class="cite-bracket">[</span>57<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。→ 成功（21/12/11）。出資比率を20.48%から47.77%に引き上げた<sup id="cite_ref-68" class="reference"><a href="#cite_note-68"><span class="cite-bracket">[</span>58<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li> <li><a href="/wiki/%E3%82%B7%E3%83%80%E3%83%83%E3%82%AF%E3%82%B9" title="シダックス">シダックス</a> - <a href="/wiki/%E3%82%AA%E3%82%A4%E3%82%B7%E3%83%83%E3%82%AF%E3%82%B9%E3%83%BB%E3%83%A9%E3%83%BB%E5%A4%A7%E5%9C%B0" title="オイシックス・ラ・大地">オイシックス・ラ・大地</a>が実施（22/08/30）<sup id="cite_ref-69" class="reference"><a href="#cite_note-69"><span class="cite-bracket">[</span>59<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-70" class="reference"><a href="#cite_note-70"><span class="cite-bracket">[</span>60<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。→ 期間の延長を実施（22/09/20）<sup id="cite_ref-71" class="reference"><a href="#cite_note-71"><span class="cite-bracket">[</span>61<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。→ 期間の再延長を実施（22/10/05）<sup id="cite_ref-72" class="reference"><a href="#cite_note-72"><span class="cite-bracket">[</span>62<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。→ シダックス側が公開買い付けに対する意見を「中立」に変更。期間の再延長を実施（22/10/07）<sup id="cite_ref-73" class="reference"><a href="#cite_note-73"><span class="cite-bracket">[</span>63<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。→ 成功（22/10/25）。28.47%分の株式を取得し、筆頭株主になると共にシダックスを<a href="/wiki/%E6%8C%81%E5%88%86%E6%B3%95" title="持分法">持分法</a>適用関連会社にした<sup id="cite_ref-:1_16-1" class="reference"><a href="#cite_note-:1-16"><span class="cite-bracket">[</span>8<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>。</li></ul> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="脚注"><span id=".E8.84.9A.E6.B3.A8"></span>脚注</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=18" title="節を編集: 脚注"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="noprint" style="float:right; font-size:90%;">[<a href="/wiki/Help:%E8%84%9A%E6%B3%A8/%E8%AA%AD%E8%80%85%E5%90%91%E3%81%91" title="Help:脚注/読者向け"><span title="この欄の操作法">脚注の使い方</span></a>]</div> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="注釈"><span id=".E6.B3.A8.E9.87.88"></span>注釈</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=19" title="節を編集: 注釈"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="reflist" style="list-style-type: decimal;"> <ol class="references"> <li id="cite_note-2"><b><a href="#cite_ref-2">^</a></b> <span class="reference-text">自己株式購入後は、消却または金庫株化される。</span> </li> <li id="cite_note-3"><b><a href="#cite_ref-3">^</a></b> <span class="reference-text">株券、<a href="/wiki/%E6%96%B0%E6%A0%AA%E4%BA%88%E7%B4%84%E6%A8%A9" title="新株予約権">新株予約権</a>証券、新株予約権付社債券、外国の者の発行する証券又は証書でこれらの有価証券の性質を有するもの、<a href="/w/index.php?title=%E6%8A%95%E8%B3%87%E8%A8%BC%E5%88%B8&action=edit&redlink=1" class="new" title="「投資証券」 (存在しないページ)">投資証券</a>等、これらの<a href="/wiki/%E9%A0%90%E8%A8%97%E8%A8%BC%E5%88%B8" title="預託証券">預託証券</a>。ただし議決権のない株券等は除かれる。（<a href="/w/index.php?title=%E3%82%A8%E3%82%AF%E3%82%A4%E3%83%86%E3%82%A3%E8%A8%BC%E5%88%B8&action=edit&redlink=1" class="new" title="「エクイティ証券」 (存在しないページ)">エクイティ証券</a>と理解してよい）</span> </li> <li id="cite_note-4"><b><a href="#cite_ref-4">^</a></b> <span class="reference-text">有償の<a href="/wiki/%E8%AD%B2%E5%8F%97%E3%81%91" class="mw-redirect" title="譲受け">譲受け</a>その他。</span> </li> <li id="cite_note-5"><b><a href="#cite_ref-5">^</a></b> <span class="reference-text">イギリスでは割安価格でのTOBは禁止、アメリカでも合理性の観点からディスカウントTOBを行うことは困難である。</span> </li> <li id="cite_note-6"><b><a href="#cite_ref-6">^</a></b> <span class="reference-text">2018年2月に<a href="/wiki/%E4%B8%89%E8%8F%B1%E3%82%B0%E3%83%AB%E3%83%BC%E3%83%97" title="三菱グループ">三菱グループ</a>各社が保有している<a href="/wiki/%E4%B8%89%E8%8F%B1%E8%87%AA%E5%8B%95%E8%BB%8A%E5%B7%A5%E6%A5%AD" title="三菱自動車工業">三菱自動車</a>株式取得を目的として実施。</span> </li> <li id="cite_note-7"><b><a href="#cite_ref-7">^</a></b> <span class="reference-text">2018年2月に<a href="/wiki/%E3%83%AA%E3%82%B3%E3%83%BC" title="リコー">リコー</a>などが保有している自社株式取得を目的として実施。</span> </li> <li id="cite_note-8"><b><a href="#cite_ref-8">^</a></b> <span class="reference-text">2005年にはフジテレビが行っていたニッポン放送株式のTOBに応募した東京電力（現・<a href="/wiki/%E6%9D%B1%E4%BA%AC%E9%9B%BB%E5%8A%9B%E3%83%9B%E3%83%BC%E3%83%AB%E3%83%87%E3%82%A3%E3%83%B3%E3%82%B0%E3%82%B9" title="東京電力ホールディングス">東京電力ホールディングス</a>）に対し、買い付け価格が当時の市場価格を下回っていたことから同社個人株主による<a href="/wiki/%E6%A0%AA%E4%B8%BB%E4%BB%A3%E8%A1%A8%E8%A8%B4%E8%A8%9F" title="株主代表訴訟">株主代表訴訟</a>が発生している（同訴訟は<a href="/wiki/%E6%9D%B1%E4%BA%AC%E9%AB%98%E7%AD%89%E8%A3%81%E5%88%A4%E6%89%80" title="東京高等裁判所">東京高等裁判所</a>で棄却）。</span> </li> <li id="cite_note-10"><b><a href="#cite_ref-10">^</a></b> <span class="reference-text">イギリスやドイツなどでは市場内での株式買い集めについても公開買付けを義務づけている。</span> </li> <li id="cite_note-19"><b><a href="#cite_ref-19">^</a></b> <span class="reference-text">この重要資産は<a href="/wiki/%E8%A5%BF%E6%B4%8B%E3%81%AE%E5%86%A0" title="西洋の冠">王冠</a> (crown jewels) と呼ばれる。</span> </li> <li id="cite_note-:0-22">^ <a href="#cite_ref-:0_22-0"><sup><i><b>a</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-:0_22-1"><sup><i><b>b</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-:0_22-2"><sup><i><b>c</b></i></sup></a> <span class="reference-text">非上場会社（公開買付け当時）。</span> </li> </ol></div> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="出典"><span id=".E5.87.BA.E5.85.B8"></span>出典</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=20" title="節を編集: 出典"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="reflist" style="list-style-type: decimal;"> <ol class="references"> <li id="cite_note-hattori87-1">^ <a href="#cite_ref-hattori87_1-0"><sup><i><b>a</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori87_1-1"><sup><i><b>b</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori87_1-2"><sup><i><b>c</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori87_1-3"><sup><i><b>d</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori87_1-4"><sup><i><b>e</b></i></sup></a> <span class="reference-text"><cite style="font-style:normal" class="citation book">服部暢達『実践M&Aマネジメント』東洋経済新報社、2004年、87頁。</cite><span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abook&rft.genre=book&rft.btitle=%E5%AE%9F%E8%B7%B5M%26A%E3%83%9E%E3%83%8D%E3%82%B8%E3%83%A1%E3%83%B3%E3%83%88&rft.aulast=%E6%9C%8D%E9%83%A8%E6%9A%A2%E9%81%94&rft.au=%E6%9C%8D%E9%83%A8%E6%9A%A2%E9%81%94&rft.date=2004&rft.pages=87%E9%A0%81&rft.pub=%E6%9D%B1%E6%B4%8B%E7%B5%8C%E6%B8%88%E6%96%B0%E5%A0%B1%E7%A4%BE&rfr_id=info:sid/ja.wikipedia.org:%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91"><span style="display: none;"> </span></span></span> </li> <li id="cite_note-9"><b><a href="#cite_ref-9">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">押野真也 (2018年3月14日). “<a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.nikkei.com/article/DGXMZO28108130U8A310C1920M00/">市場より割安TOB相次ぐ対価減少、株主に不満も</a>”. <i>日本経済新聞</i>. <span title="">2022年11月20日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-11"><b><a href="#cite_ref-11">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.yomiuri.co.jp/economy/20220225-OYT1T50289/">新聞６社、東京機械株３２％取得へ…アジア開発側との対立解決</a>”. <i>読売新聞</i> (2022年2月25日). <span title="">2023年3月5日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-12"><b><a href="#cite_ref-12">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.yomiuri.co.jp/economy/20230301-OYT1T50317/">株式大量取得、市場のみでの買い集めにもＴＯＢ義務化…金融庁がルール見直し検討</a>”. <i>読売新聞</i> (2023年3月1日). <span title="">2023年3月5日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-13"><b><a href="#cite_ref-13">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.sankei.com/article/20230302-F5BNZ7A4E5KO3AOFELV4PVHNW4/">市場で株式大量取得もＴＯＢ義務に金融庁検討、買収透明化へ</a>”. <i>産経新聞</i> (2023年3月2日). <span title="">2023年3月5日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-14"><b><a href="#cite_ref-14">^</a></b> <span class="reference-text"><cite style="font-style:normal" class="citation news"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://jp.reuters.com/article/oisix-idJPKBN2PZ0IH">“オイシックス、シダックスにＴＯＢ投資ファンド保有分目的に”</a>. <i>ロイター通信</i>. (2022年8月29日)<span style="display:none;">. <a rel="nofollow" class="external free" href="https://jp.reuters.com/article/oisix-idJPKBN2PZ0IH">https://jp.reuters.com/article/oisix-idJPKBN2PZ0IH</a></span> <span class="reference-accessdate"><span title="">2022年9月9日</span>閲覧。</span></cite><span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Ajournal&rft.genre=article&rft.atitle=%E3%82%AA%E3%82%A4%E3%82%B7%E3%83%83%E3%82%AF%E3%82%B9%E3%80%81%E3%82%B7%E3%83%80%E3%83%83%E3%82%AF%E3%82%B9%E3%81%AB%EF%BC%B4%EF%BC%AF%EF%BC%A2+%E6%8A%95%E8%B3%87%E3%83%95%E3%82%A1%E3%83%B3%E3%83%89%E4%BF%9D%E6%9C%89%E5%88%86%E7%9B%AE%E7%9A%84%E3%81%AB&rft.jtitle=%E3%83%AD%E3%82%A4%E3%82%BF%E3%83%BC%E9%80%9A%E4%BF%A1&rft.date=2022%E5%B9%B48%E6%9C%8829%E6%97%A5&rft_id=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Farticle%2Foisix-idJPKBN2PZ0IH&rfr_id=info:sid/ja.wikipedia.org:%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91"><span style="display: none;"> </span></span></span> </li> <li id="cite_note-15"><b><a href="#cite_ref-15">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.oisixradaichi.co.jp/news/posts/220907faq/">シダックス社の株式の公開買付けに関するQ&A</a>”. <i>オイシックス・ラ・大地株式会社</i> (2022年9月7日). <span title="">2022年9月9日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-:1-16">^ <a href="#cite_ref-:1_16-0"><sup><i><b>a</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-:1_16-1"><sup><i><b>b</b></i></sup></a> <span class="reference-text"><cite style="font-style:normal" class="citation news"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://jp.reuters.com/article/oisix-shidax-idJPKBN2RK054">“オイシックス、シダックスへのＴＯＢ成立筆頭株主に”</a>. <i>ロイター通信</i>. (2022年10月25日)<span style="display:none;">. <a rel="nofollow" class="external free" href="https://jp.reuters.com/article/oisix-shidax-idJPKBN2RK054">https://jp.reuters.com/article/oisix-shidax-idJPKBN2RK054</a></span> <span class="reference-accessdate"><span title="">2022年10月25日</span>閲覧。</span></cite><span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Ajournal&rft.genre=article&rft.atitle=%E3%82%AA%E3%82%A4%E3%82%B7%E3%83%83%E3%82%AF%E3%82%B9%E3%80%81%E3%82%B7%E3%83%80%E3%83%83%E3%82%AF%E3%82%B9%E3%81%B8%E3%81%AE%EF%BC%B4%EF%BC%AF%EF%BC%A2%E6%88%90%E7%AB%8B+%E7%AD%86%E9%A0%AD%E6%A0%AA%E4%B8%BB%E3%81%AB&rft.jtitle=%E3%83%AD%E3%82%A4%E3%82%BF%E3%83%BC%E9%80%9A%E4%BF%A1&rft.date=2022%E5%B9%B410%E6%9C%8825%E6%97%A5&rft_id=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Farticle%2Foisix-shidax-idJPKBN2RK054&rfr_id=info:sid/ja.wikipedia.org:%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91"><span style="display: none;"> </span></span></span> </li> <li id="cite_note-hattori96-17">^ <a href="#cite_ref-hattori96_17-0"><sup><i><b>a</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori96_17-1"><sup><i><b>b</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori96_17-2"><sup><i><b>c</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori96_17-3"><sup><i><b>d</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori96_17-4"><sup><i><b>e</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori96_17-5"><sup><i><b>f</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori96_17-6"><sup><i><b>g</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori96_17-7"><sup><i><b>h</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori96_17-8"><sup><i><b>i</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori96_17-9"><sup><i><b>j</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori96_17-10"><sup><i><b>k</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-hattori96_17-11"><sup><i><b>l</b></i></sup></a> <span class="reference-text"><cite style="font-style:normal" class="citation book">服部暢達『実践M&Aマネジメント』東洋経済新報社、2004年、96頁。</cite><span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Abook&rft.genre=book&rft.btitle=%E5%AE%9F%E8%B7%B5M%26A%E3%83%9E%E3%83%8D%E3%82%B8%E3%83%A1%E3%83%B3%E3%83%88&rft.aulast=%E6%9C%8D%E9%83%A8%E6%9A%A2%E9%81%94&rft.au=%E6%9C%8D%E9%83%A8%E6%9A%A2%E9%81%94&rft.date=2004&rft.pages=96%E9%A0%81&rft.pub=%E6%9D%B1%E6%B4%8B%E7%B5%8C%E6%B8%88%E6%96%B0%E5%A0%B1%E7%A4%BE&rfr_id=info:sid/ja.wikipedia.org:%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91"><span style="display: none;"> </span></span></span> </li> <li id="cite_note-2008aut-18">^ <a href="#cite_ref-2008aut_18-0"><sup><i><b>a</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-2008aut_18-1"><sup><i><b>b</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-2008aut_18-2"><sup><i><b>c</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-2008aut_18-3"><sup><i><b>d</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-2008aut_18-4"><sup><i><b>e</b></i></sup></a> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="http://www.nicmr.com/nicmr/report/repo/2008/2008aut20.pdf">神山哲也「英国におけるM&Aに係る法規制と執行体制」</a>”.  野村資本市場研究所. <span title="">2018年9月13日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-:0-20">^ <a href="#cite_ref-:0_20-0"><sup><i><b>a</b></i></sup></a> <a href="#cite_ref-:0_20-1"><sup><i><b>b</b></i></sup></a> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">山田雄大 (2021年2月21日). “<a rel="nofollow" class="external text" href="https://toyokeizai.net/articles/-/412132">日本製鉄が東京製綱に振り上げた｢拳｣の威力</a>”. <i>東洋経済新報</i>. <span title="">2022年4月20日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-21"><b><a href="#cite_ref-21">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://web.archive.org/web/20211113234028/https://www.jiji.com/jc/article?k=2021111300444&g=eco">敵対的買収、なぜ増加？豊富な資金、株の持ち合い減少―ニュースＱ＆Ａ</a>”. <i>時事通信</i> (2021年11月13日). <span 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href="#cite_ref-59">^</a></b> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.asahi.com/articles/ASN437FMKN43ULFA00K.html">ユニゾ争奪戦、コロナが流れ変えた最後に笑ったのは…</a> 朝日新聞 2020年4月5日</span> </li> <li id="cite_note-60"><b><a href="#cite_ref-60">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://ssl4.eir-parts.net/doc/7616/tdnet/1858850/00.pdf">株式会社大戸屋ホールディングス株式（証券コード: 2705）に対する公開買付けの開始に関するお知らせ</a>”. <i>株式会社コロワイド</i> (2020年7月9日). <span title="">2020年9月9日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-61"><b><a href="#cite_ref-61">^</a></b> <span class="reference-text"><cite style="font-style:normal" class="citation news"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://jp.reuters.com/article/colowide-ootoya-idJPKBN25L13Y">“コロワイド、大戸屋ＨＤへのＴＯＢ延長下限も引き下げ”</a>. <i>ロイター通信</i>. 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</li> <li id="cite_note-62"><b><a href="#cite_ref-62">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://this.kiji.is/676230613426472033?c=39546741839462401">大戸屋HDへのTOB成立コロワイド、47%の株取得</a>”. <i>共同通信</i> (2020年9月9日). <span title="">2020年9月9日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-63"><b><a href="#cite_ref-63">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.sanspo.com/article/20200908-IRAJZXDITBLHXGVPCAHQDMQP34/">大戸屋への敵対的買収成立外食業界では初</a>”. <i>サンケイスポーツ</i> (2020年9月8日). <span title="">2021年11月27日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-64"><b><a href="#cite_ref-64">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.sbigroup.co.jp/news/pdf/2021/0909_a.pdf">株式会社新生銀行株式（証券コード：8303）に対する公開買付けの開始に関するお知らせ</a>”. <i>SBIホールディングス株式会社</i> (2021年9月9日). <span title="">2021年9月20日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-65"><b><a href="#cite_ref-65">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.asahi.com/articles/ASP9Y64VRP9YULFA024.html">SBI、TOB期間を12月8日まで延長新生銀の防衛策防ぐねらい</a>”. <i>朝日新聞</i> (2021年9月29日). <span title="">2021年10月10日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-66"><b><a href="#cite_ref-66">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://mainichi.jp/articles/20211124/k00/00m/020/182000c">新生銀行が買収防衛策を取り下げ TOB「反対」から「中立」へ</a>”. <i>毎日新聞</i> (2021年11月24日). <span title="">2021年11月27日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-67"><b><a href="#cite_ref-67">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://web.archive.org/web/20211126091741/https://www.jiji.com/jc/article?k=2021112600948&g=eco">新生銀ＴＯＢ、来月１０日までＳＢＩ</a>”. <i>時事通信</i> (2021年11月26日). <span title="">2021年11月27日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-68"><b><a href="#cite_ref-68">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://mainichi.jp/articles/20211211/k00/00m/020/053000c">SBI、新生銀の株式保有率47.77％に連結子会社化へ TOB成立</a>”. <i>毎日新聞</i> (2021年12月11日). <span title="">2021年12月11日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-69"><b><a href="#cite_ref-69">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.oisixradaichi.co.jp/wp-content/uploads/2022/08/d4b98052f3c7459912071950dc707ae6.pdf">シダックス株式会社の株式（証券コード：4837）に対する公開買付けの開始に関するお知らせ</a>”. <i>オイシックス・ラ・大地株式会社</i> (2022年8月29日). <span title="">2022年9月5日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-70"><b><a href="#cite_ref-70">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.yomiuri.co.jp/economy/20220905-OYT1T50143/">給食大手シダックス、食品宅配大手オイシックスのＴＯＢに反対表明へ…取締役会で決議</a>”. <i>読売新聞</i> (2022年9月5日). <span title="">2022年9月5日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-71"><b><a href="#cite_ref-71">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.sankei.com/article/20220920-JE5S4OIVERNGXJKFDPTUKNNEGA/">オイシックス、シダックスへのＴＯＢ期間を延長１０月５日まで</a>”. <i>産経新聞</i> (2022年9月20日). <span title="">2022年9月21日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-72"><b><a href="#cite_ref-72">^</a></b> <span class="reference-text"><cite class="citation web" style="font-style:normal">“<a rel="nofollow" class="external text" href="https://web.archive.org/web/20221005092230/https://www.jiji.com/jc/article?k=2022100500963&g=eco">シダックスＴＯＢ、成立の可能性期限は延長―オイシックス</a>”. <i>時事通信</i> (2022年10月5日). <span title="">2022年10月6日</span>閲覧。</cite></span> </li> <li id="cite_note-73"><b><a href="#cite_ref-73">^</a></b> <span class="reference-text"><cite style="font-style:normal" class="citation news"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://jp.reuters.com/article/shidax-oisix-tob-idJPKBN2R20LM">“シダックスがＴＯＢ反対撤回、協業先検討でオイシックスと合意”</a>. <i>ロイター通信</i>. (2022年10月7日)<span style="display:none;">. <a rel="nofollow" class="external free" href="https://jp.reuters.com/article/shidax-oisix-tob-idJPKBN2R20LM">https://jp.reuters.com/article/shidax-oisix-tob-idJPKBN2R20LM</a></span> <span class="reference-accessdate"><span title="">2022年10月8日</span>閲覧。</span></cite><span class="Z3988" title="ctx_ver=Z39.88-2004&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Ajournal&rft.genre=article&rft.atitle=%E3%82%B7%E3%83%80%E3%83%83%E3%82%AF%E3%82%B9%E3%81%8C%EF%BC%B4%EF%BC%AF%EF%BC%A2%E5%8F%8D%E5%AF%BE%E6%92%A4%E5%9B%9E%E3%80%81%E5%8D%94%E6%A5%AD%E5%85%88%E6%A4%9C%E8%A8%8E%E3%81%A7%E3%82%AA%E3%82%A4%E3%82%B7%E3%83%83%E3%82%AF%E3%82%B9%E3%81%A8%E5%90%88%E6%84%8F&rft.jtitle=%E3%83%AD%E3%82%A4%E3%82%BF%E3%83%BC%E9%80%9A%E4%BF%A1&rft.date=2022%E5%B9%B410%E6%9C%887%E6%97%A5&rft_id=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Farticle%2Fshidax-oisix-tob-idJPKBN2R20LM&rfr_id=info:sid/ja.wikipedia.org:%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91"><span style="display: none;"> </span></span></span> </li> </ol></div> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="関連書籍"><span id=".E9.96.A2.E9.80.A3.E6.9B.B8.E7.B1.8D"></span>関連書籍</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=21" title="節を編集: 関連書籍"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <ul><li>東京証券取引所『入門日本の証券市場』東洋経済新報社, 2004</li> <li><a href="/wiki/%E7%A6%8F%E5%85%89%E5%AF%9B" title="福光寛">福光寛</a>・高橋元『ベーシック証券市場論』同文舘出版, 2004</li> <li>鈴木芳徳『金融・証券論の研究』白桃書房, 2004</li> <li>鈴木芳徳『わかりやすい証券市場論入門』白桃書房, 2004</li> <li>井出正介・高橋文郎『証券分析入門』日本経済新聞社, 2005</li> <li>和仁亮裕ほか「株式公開買付による企業買収と買収防衛策」『月刊資本市場』Aug.2005</li> <li>日本証券経済研究所『詳説現代日本の証券市場』日本証券経済研究所, 2006</li> <li>黒沼悦郎「証券取引法の改正と変わるTOB」『金融』Oct.2006</li> <li>池田唯一「わが国企業開示制度、TOB制度等の新しい姿」『証券レビュー』Jan.2007</li></ul> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="関連項目"><span id=".E9.96.A2.E9.80.A3.E9.A0.85.E7.9B.AE"></span>関連項目</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%85%AC%E9%96%8B%E8%B2%B7%E4%BB%98%E3%81%91&action=edit&section=22" title="節を編集: 関連項目"><span>編集</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <ul><li><a href="/wiki/M%26A" title="M&A">M&A</a></li> <li><a href="/wiki/%E3%83%9E%E3%83%8D%E3%82%B8%E3%83%A1%E3%83%B3%E3%83%88%E3%83%BB%E3%83%90%E3%82%A4%E3%83%BB%E3%82%A2%E3%82%A6%E3%83%88" class="mw-redirect" title="マネジメント・バイ・アウト">マネジメント・バイ・アウト</a> (MBO)</li> <li><a href="/wiki/PIPE" title="PIPE">PIPE</a>（パイプ）</li> <li><a href="/wiki/%E3%82%A8%E3%83%B3%E3%83%97%E3%83%AD%E3%82%A4%E3%83%BC%E3%83%BB%E3%83%90%E3%82%A4%E3%82%A2%E3%82%A6%E3%83%88" title="エンプロイー・バイアウト">エンプロイー・バイアウト</a> (EBO)</li> <li><a href="/wiki/%E3%82%B9%E3%82%AF%E3%82%A4%E3%83%BC%E3%82%BA%E3%82%A2%E3%82%A6%E3%83%88" title="スクイーズアウト">スクイーズアウト</a></li> <li><a href="/wiki/%E5%A4%A7%E9%87%8F%E4%BF%9D%E6%9C%89%E5%A0%B1%E5%91%8A%E6%9B%B8" title="大量保有報告書">大量保有報告書</a></li> <li><a href="/wiki/%E8%A8%BC%E5%88%B8%E5%8F%96%E5%BC%95%E7%AD%89%E7%9B%A3%E8%A6%96%E5%A7%94%E5%93%A1%E4%BC%9A" title="証券取引等監視委員会">証券取引等監視委員会</a></li> <li><a href="/wiki/%E3%83%8F%E3%82%B2%E3%82%BF%E3%82%AB_(%E5%B0%8F%E8%AA%AC)" title="ハゲタカ (小説)">ハゲタカ</a></li></ul> <div role="navigation" class="navbox authority-control" aria-label="Navbox" style="padding:3px"><table class="nowraplinks hlist navbox-inner" style="border-spacing:0;background:transparent;color:inherit"><tbody><tr><th scope="row" class="navbox-group" style="width:1%"><a href="/wiki/Help:%E5%85%B8%E6%8B%A0%E7%AE%A1%E7%90%86" title="Help:典拠管理">典拠管理データベース</a>: 国立図書館 <span class="mw-valign-text-top noprint" typeof="mw:File/Frameless"><a href="https://www.wikidata.org/wiki/Q1416898#identifiers" title="ウィキデータを編集"><img alt="ウィキデータを編集" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/8a/OOjs_UI_icon_edit-ltr-progressive.svg/10px-OOjs_UI_icon_edit-ltr-progressive.svg.png" decoding="async" width="10" height="10" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/8a/OOjs_UI_icon_edit-ltr-progressive.svg/15px-OOjs_UI_icon_edit-ltr-progressive.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/8/8a/OOjs_UI_icon_edit-ltr-progressive.svg/20px-OOjs_UI_icon_edit-ltr-progressive.svg.png 2x" data-file-width="20" data-file-height="20" /></a></span></th><td class="navbox-list navbox-odd" style="text-align:left;border-left-width:2px;border-left-style:solid;width:100%;padding:0px"><div style="padding:0em 0.25em"> <ul><li><span class="uid"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://d-nb.info/gnd/4078600-6">ドイツ</a></span></li> <li><span class="uid"><abbr title="akvizice podniků"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://aleph.nkp.cz/F/?func=find-c&local_base=aut&ccl_term=ica=ph117940&CON_LNG=ENG">チェコ</a></abbr></span></li></ul> </div></td></tr></tbody></table></div>    </div><noscript><img src="https://login.wikimedia.org/wiki/Special:CentralAutoLogin/start?type=1x1" alt="" width="1" height="1" style="border: none; position: absolute;"></noscript> <div class="printfooter" data-nosnippet="">「<a dir="ltr" href="https://ja.wikipedia.org/w/index.php?title=株式公開買付け&oldid=102077598">https://ja.wikipedia.org/w/index.php?title=株式公開買付け&oldid=102077598</a>」から取得</div></div> <div id="catlinks" class="catlinks" data-mw="interface"><div id="mw-normal-catlinks" class="mw-normal-catlinks"><a href="/wiki/%E7%89%B9%E5%88%A5:%E3%82%AB%E3%83%86%E3%82%B4%E3%83%AA" title="特別:カテゴリ">カテゴリ</a>: <ul><li><a href="/wiki/Category:%E6%A0%AA%E5%BC%8F%E5%B8%82%E5%A0%B4" title="Category:株式市場">株式市場</a></li><li><a href="/wiki/Category:%E3%82%B3%E3%83%BC%E3%83%9D%E3%83%AC%E3%83%BC%E3%83%88%E3%83%95%E3%82%A1%E3%82%A4%E3%83%8A%E3%83%B3%E3%82%B9" title="Category:コーポレートファイナンス">コーポレートファイナンス</a></li><li><a href="/wiki/Category:%E5%90%88%E4%BD%B5%E3%81%A8%E8%B2%B7%E5%8F%8E" title="Category:合併と買収">合併と買収</a></li></ul></div><div id="mw-hidden-catlinks" class="mw-hidden-catlinks mw-hidden-cats-hidden">隠しカテゴリ: <ul><li><a href="/wiki/Category:GND%E8%AD%98%E5%88%A5%E5%AD%90%E3%81%8C%E6%8C%87%E5%AE%9A%E3%81%95%E3%82%8C%E3%81%A6%E3%81%84%E3%82%8B%E8%A8%98%E4%BA%8B" title="Category:GND識別子が指定されている記事">GND識別子が指定されている記事</a></li><li><a href="/wiki/Category:NKC%E8%AD%98%E5%88%A5%E5%AD%90%E3%81%8C%E6%8C%87%E5%AE%9A%E3%81%95%E3%82%8C%E3%81%A6%E3%81%84%E3%82%8B%E8%A8%98%E4%BA%8B" title="Category:NKC識別子が指定されている記事">NKC識別子が指定されている記事</a></li></ul></div></div> </div> </main> </div> <div class="mw-footer-container"> <footer id="footer" class="mw-footer" > <ul id="footer-info"> <li id="footer-info-lastmod"> 最終更新 2024年10月3日 (木) 23:33 （日時は<a href="/wiki/%E7%89%B9%E5%88%A5:%E5%80%8B%E4%BA%BA%E8%A8%AD%E5%AE%9A#mw-prefsection-rendering" title="特別:個人設定">個人設定</a>で未設定ならば<a href="/wiki/%E5%8D%94%E5%AE%9A%E4%B8%96%E7%95%8C%E6%99%82" title="協定世界時">UTC</a>）。</li> <li id="footer-info-copyright">テキストは<a rel="nofollow" class="external text" href="https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/deed.ja">クリエイティブ・コモンズ表示-継承ライセンス</a>のもとで利用できます。追加の条件が適用される場合があります。詳細については<a class="external text" href="https://foundation.wikimedia.org/wiki/Special:MyLanguage/Policy:Terms_of_Use">利用規約</a>を参照してください。</li> </ul> <ul id="footer-places"> <li id="footer-places-privacy"><a href="https://foundation.wikimedia.org/wiki/Special:MyLanguage/Policy:Privacy_policy/ja">プライバシー・ポリシー</a></li> <li id="footer-places-about"><a href="/wiki/Wikipedia:%E3%82%A6%E3%82%A3%E3%82%AD%E3%83%9A%E3%83%87%E3%82%A3%E3%82%A2%E3%81%AB%E3%81%A4%E3%81%84%E3%81%A6">ウィキペディアについて</a></li> <li id="footer-places-disclaimers"><a 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