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class="vector-toc-link" href="#Critères"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">3.1</span> <span>Critères</span> </div> </a> <ul id="toc-Critères-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-Méthodologie" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Méthodologie"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">3.2</span> <span>Méthodologie</span> </div> </a> <ul id="toc-Méthodologie-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-Mise_à_disposition_d’information" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Mise_à_disposition_d’information"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">3.3</span> <span>Mise à disposition d’information</span> </div> </a> <ul id="toc-Mise_à_disposition_d’information-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> </ul> </li> <li id="toc-Quelques_catégories_applicables_en_notation_financière" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1 vector-toc-list-item-expanded"> <a class="vector-toc-link" href="#Quelques_catégories_applicables_en_notation_financière"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">4</span> <span>Quelques catégories applicables en notation financière</span> </div> </a> <button aria-controls="toc-Quelques_catégories_applicables_en_notation_financière-sublist" class="cdx-button cdx-button--weight-quiet cdx-button--icon-only vector-toc-toggle"> <span class="vector-icon mw-ui-icon-wikimedia-expand"></span> <span>Afficher / masquer la sous-section Quelques catégories applicables en notation financière</span> </button> <ul id="toc-Quelques_catégories_applicables_en_notation_financière-sublist" class="vector-toc-list"> <li id="toc-Notation_financière_–_Score_de_crédit" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Notation_financière_–_Score_de_crédit"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">4.1</span> <span>Notation financière – Score de crédit</span> </div> </a> <ul id="toc-Notation_financière_–_Score_de_crédit-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-Notation_de_débiteur_–_Notation_d’opérations" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Notation_de_débiteur_–_Notation_d’opérations"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">4.2</span> <span>Notation de débiteur – Notation d’opérations</span> </div> </a> <ul id="toc-Notation_de_débiteur_–_Notation_d’opérations-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-Notation_–_Notation_en_devise_étrangère" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Notation_–_Notation_en_devise_étrangère"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">4.3</span> <span>Notation – Notation en devise étrangère</span> </div> </a> <ul id="toc-Notation_–_Notation_en_devise_étrangère-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-Notation_souveraine_–_plafond_et_notion_de_«_risque_pays_»" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Notation_souveraine_–_plafond_et_notion_de_«_risque_pays_»"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">4.4</span> <span>Notation souveraine – plafond et notion de « risque pays »</span> </div> </a> <ul id="toc-Notation_souveraine_–_plafond_et_notion_de_«_risque_pays_»-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> </ul> </li> <li id="toc-Impact_des_notations_financières" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1 vector-toc-list-item-expanded"> <a class="vector-toc-link" href="#Impact_des_notations_financières"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">5</span> <span>Impact des notations financières</span> </div> </a> <button aria-controls="toc-Impact_des_notations_financières-sublist" class="cdx-button cdx-button--weight-quiet cdx-button--icon-only vector-toc-toggle"> <span class="vector-icon mw-ui-icon-wikimedia-expand"></span> <span>Afficher / masquer la sous-section Impact des notations financières</span> </button> <ul id="toc-Impact_des_notations_financières-sublist" class="vector-toc-list"> <li id="toc-Prime_de_risque" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Prime_de_risque"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">5.1</span> <span>Prime de risque</span> </div> </a> <ul id="toc-Prime_de_risque-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-Mondialisation" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Mondialisation"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">5.2</span> <span>Mondialisation</span> </div> </a> <ul id="toc-Mondialisation-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-Gestion_des_risques" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Gestion_des_risques"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">5.3</span> <span>Gestion des risques</span> </div> </a> <ul id="toc-Gestion_des_risques-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> </ul> </li> <li id="toc-Critiques" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1 vector-toc-list-item-expanded"> <a class="vector-toc-link" href="#Critiques"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">6</span> <span>Critiques</span> </div> </a> <button aria-controls="toc-Critiques-sublist" class="cdx-button cdx-button--weight-quiet cdx-button--icon-only vector-toc-toggle"> <span class="vector-icon mw-ui-icon-wikimedia-expand"></span> <span>Afficher / masquer la sous-section Critiques</span> </button> <ul id="toc-Critiques-sublist" class="vector-toc-list"> <li id="toc-Impact_négatif_sur_l’économie" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Impact_négatif_sur_l’économie"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">6.1</span> <span>Impact négatif sur l’économie</span> </div> </a> <ul id="toc-Impact_négatif_sur_l’économie-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-Impact_négatif_sur_les_politiques_publiques" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Impact_négatif_sur_les_politiques_publiques"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">6.2</span> <span>Impact négatif sur les politiques publiques</span> </div> </a> <ul id="toc-Impact_négatif_sur_les_politiques_publiques-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-Des_mesures_produites_par_un_oligopole_privé" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Des_mesures_produites_par_un_oligopole_privé"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">6.3</span> <span>Des mesures produites par un oligopole privé</span> </div> </a> <ul id="toc-Des_mesures_produites_par_un_oligopole_privé-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-Potentiel_de_manipulation" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Potentiel_de_manipulation"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">6.4</span> <span>Potentiel de manipulation</span> </div> </a> <ul id="toc-Potentiel_de_manipulation-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> </ul> </li> <li id="toc-Notes_et_références" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1 vector-toc-list-item-expanded"> <a class="vector-toc-link" href="#Notes_et_références"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">7</span> <span>Notes et références</span> </div> </a> <ul id="toc-Notes_et_références-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-Voir_aussi" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-1 vector-toc-list-item-expanded"> <a class="vector-toc-link" href="#Voir_aussi"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">8</span> <span>Voir aussi</span> </div> </a> <button aria-controls="toc-Voir_aussi-sublist" class="cdx-button cdx-button--weight-quiet cdx-button--icon-only vector-toc-toggle"> <span class="vector-icon mw-ui-icon-wikimedia-expand"></span> <span>Afficher / masquer la sous-section Voir aussi</span> </button> <ul id="toc-Voir_aussi-sublist" class="vector-toc-list"> <li id="toc-Articles_connexes" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Articles_connexes"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">8.1</span> <span>Articles connexes</span> </div> </a> <ul id="toc-Articles_connexes-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> <li id="toc-Liens_externes" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-2"> <a class="vector-toc-link" href="#Liens_externes"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">8.2</span> <span>Liens externes</span> </div> </a> <ul id="toc-Liens_externes-sublist" class="vector-toc-list"> <li id="toc-Acteurs_clés_du_marché" class="vector-toc-list-item vector-toc-level-3"> <a class="vector-toc-link" href="#Acteurs_clés_du_marché"> <div class="vector-toc-text"> <span class="vector-toc-numb">8.2.1</span> <span>Acteurs clés du marché</span> </div> </a> <ul id="toc-Acteurs_clés_du_marché-sublist" class="vector-toc-list"> </ul> </li> </ul> </li> </ul> </li> </ul> </div> </div> </nav> </div> </div> <div class="mw-content-container"> <main id="content" class="mw-body"> <header class="mw-body-header vector-page-titlebar"> <nav aria-label="Sommaire" class="vector-toc-landmark"> <div id="vector-page-titlebar-toc" class="vector-dropdown vector-page-titlebar-toc vector-button-flush-left" > <input type="checkbox" id="vector-page-titlebar-toc-checkbox" role="button" aria-haspopup="true" data-event-name="ui.dropdown-vector-page-titlebar-toc" class="vector-dropdown-checkbox " aria-label="Basculer la table des matières" > <label id="vector-page-titlebar-toc-label" for="vector-page-titlebar-toc-checkbox" class="vector-dropdown-label cdx-button cdx-button--fake-button cdx-button--fake-button--enabled cdx-button--weight-quiet cdx-button--icon-only " aria-hidden="true" ><span class="vector-icon mw-ui-icon-listBullet mw-ui-icon-wikimedia-listBullet"></span> <span class="vector-dropdown-label-text">Basculer la table des matières</span> </label> <div class="vector-dropdown-content"> <div id="vector-page-titlebar-toc-unpinned-container" class="vector-unpinned-container"> </div> </div> </div> </nav> <h1 id="firstHeading" class="firstHeading mw-first-heading"><span class="mw-page-title-main">Notation financière</span></h1> <div id="p-lang-btn" class="vector-dropdown mw-portlet mw-portlet-lang" > <input type="checkbox" id="p-lang-btn-checkbox" role="button" aria-haspopup="true" data-event-name="ui.dropdown-p-lang-btn" class="vector-dropdown-checkbox mw-interlanguage-selector" aria-label="Aller à un article dans une autre langue. Disponible en 40 langues." > <label id="p-lang-btn-label" for="p-lang-btn-checkbox" class="vector-dropdown-label cdx-button cdx-button--fake-button cdx-button--fake-button--enabled cdx-button--weight-quiet cdx-button--action-progressive mw-portlet-lang-heading-40" aria-hidden="true" ><span class="vector-icon mw-ui-icon-language-progressive mw-ui-icon-wikimedia-language-progressive"></span> <span class="vector-dropdown-label-text">40 langues</span> </label> <div class="vector-dropdown-content"> <div class="vector-menu-content"> <ul class="vector-menu-content-list"> <li class="interlanguage-link interwiki-ar mw-list-item"><a href="https://ar.wikipedia.org/wiki/%D8%AA%D8%B5%D9%86%D9%8A%D9%81_%D8%A7%D8%A6%D8%AA%D9%85%D8%A7%D9%86%D9%8A" title="تصنيف ائتماني – arabe" lang="ar" hreflang="ar" data-title="تصنيف ائتماني" data-language-autonym="العربية" data-language-local-name="arabe" class="interlanguage-link-target"><span>العربية</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-bg mw-list-item"><a href="https://bg.wikipedia.org/wiki/%D0%9A%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%B8%D1%82%D0%B5%D0%BD_%D1%80%D0%B5%D0%B9%D1%82%D0%B8%D0%BD%D0%B3" title="Кредитен рейтинг – bulgare" lang="bg" hreflang="bg" data-title="Кредитен рейтинг" data-language-autonym="Български" data-language-local-name="bulgare" class="interlanguage-link-target"><span>Български</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-bn mw-list-item"><a href="https://bn.wikipedia.org/wiki/%E0%A6%8B%E0%A6%A3_%E0%A6%AA%E0%A6%B0%E0%A6%BF%E0%A6%B6%E0%A7%8B%E0%A6%A7%E0%A7%87_%E0%A6%9D%E0%A7%81%E0%A6%81%E0%A6%95%E0%A6%BF%E0%A6%B0_%E0%A6%AE%E0%A7%82%E0%A6%B2%E0%A7%8D%E0%A6%AF%E0%A6%BE%E0%A6%AF%E0%A6%BC%E0%A6%A8" title="ঋণ পরিশোধে ঝুঁকির মূল্যায়ন – bengali" lang="bn" hreflang="bn" data-title="ঋণ পরিশোধে ঝুঁকির মূল্যায়ন" data-language-autonym="বাংলা" data-language-local-name="bengali" class="interlanguage-link-target"><span>বাংলা</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-ca mw-list-item"><a href="https://ca.wikipedia.org/wiki/Qualificaci%C3%B3_de_cr%C3%A8dit" title="Qualificació de crèdit – catalan" lang="ca" hreflang="ca" data-title="Qualificació de crèdit" data-language-autonym="Català" data-language-local-name="catalan" class="interlanguage-link-target"><span>Català</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-cs mw-list-item"><a href="https://cs.wikipedia.org/wiki/Rating" title="Rating – tchèque" lang="cs" hreflang="cs" data-title="Rating" data-language-autonym="Čeština" data-language-local-name="tchèque" class="interlanguage-link-target"><span>Čeština</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-da mw-list-item"><a href="https://da.wikipedia.org/wiki/Kreditvurdering" title="Kreditvurdering – danois" lang="da" hreflang="da" data-title="Kreditvurdering" data-language-autonym="Dansk" data-language-local-name="danois" class="interlanguage-link-target"><span>Dansk</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-de mw-list-item"><a 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href="https://et.wikipedia.org/wiki/Riigireiting" title="Riigireiting – estonien" lang="et" hreflang="et" data-title="Riigireiting" data-language-autonym="Eesti" data-language-local-name="estonien" class="interlanguage-link-target"><span>Eesti</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-eu mw-list-item"><a href="https://eu.wikipedia.org/wiki/Kreditu_sailkapen" title="Kreditu sailkapen – basque" lang="eu" hreflang="eu" data-title="Kreditu sailkapen" data-language-autonym="Euskara" data-language-local-name="basque" class="interlanguage-link-target"><span>Euskara</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-fa mw-list-item"><a href="https://fa.wikipedia.org/wiki/%D8%B1%D8%AA%D8%A8%D9%87%E2%80%8C%D8%B3%D9%86%D8%AC%DB%8C_%D8%A7%D8%B9%D8%AA%D8%A8%D8%A7%D8%B1%DB%8C" title="رتبه‌سنجی اعتباری – persan" lang="fa" hreflang="fa" data-title="رتبه‌سنجی اعتباری" data-language-autonym="فارسی" data-language-local-name="persan" 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class="interlanguage-link-target"><span>Lietuvių</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-lv mw-list-item"><a href="https://lv.wikipedia.org/wiki/Kred%C4%ABtreitings" title="Kredītreitings – letton" lang="lv" hreflang="lv" data-title="Kredītreitings" data-language-autonym="Latviešu" data-language-local-name="letton" class="interlanguage-link-target"><span>Latviešu</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-mk mw-list-item"><a href="https://mk.wikipedia.org/wiki/%D0%9A%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%B8%D1%82%D0%B5%D0%BD_%D1%80%D0%B5%D1%98%D1%82%D0%B8%D0%BD%D0%B3" title="Кредитен рејтинг – macédonien" lang="mk" hreflang="mk" data-title="Кредитен рејтинг" data-language-autonym="Македонски" data-language-local-name="macédonien" class="interlanguage-link-target"><span>Македонски</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-mr mw-list-item"><a href="https://mr.wikipedia.org/wiki/%E0%A4%AA%E0%A4%A4%E0%A4%AE%E0%A4%BE%E0%A4%A8%E0%A4%BE%E0%A4%82%E0%A4%95%E0%A4%A8" title="पतमानांकन – marathi" lang="mr" hreflang="mr" data-title="पतमानांकन" data-language-autonym="मराठी" data-language-local-name="marathi" class="interlanguage-link-target"><span>मराठी</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-nl mw-list-item"><a href="https://nl.wikipedia.org/wiki/Obligatierating" title="Obligatierating – néerlandais" lang="nl" hreflang="nl" data-title="Obligatierating" data-language-autonym="Nederlands" data-language-local-name="néerlandais" class="interlanguage-link-target"><span>Nederlands</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-no mw-list-item"><a href="https://no.wikipedia.org/wiki/Kredittvurdering" title="Kredittvurdering – norvégien bokmål" lang="nb" hreflang="nb" data-title="Kredittvurdering" data-language-autonym="Norsk bokmål" data-language-local-name="norvégien bokmål" class="interlanguage-link-target"><span>Norsk bokmål</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-pl mw-list-item"><a href="https://pl.wikipedia.org/wiki/Rating_kredytowy" title="Rating kredytowy – polonais" lang="pl" hreflang="pl" data-title="Rating kredytowy" data-language-autonym="Polski" data-language-local-name="polonais" class="interlanguage-link-target"><span>Polski</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-pt mw-list-item"><a href="https://pt.wikipedia.org/wiki/Classifica%C3%A7%C3%A3o_de_cr%C3%A9dito" title="Classificação de crédito – portugais" lang="pt" hreflang="pt" data-title="Classificação de crédito" data-language-autonym="Português" data-language-local-name="portugais" class="interlanguage-link-target"><span>Português</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-ru mw-list-item"><a href="https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9A%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%B8%D1%82%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D1%80%D0%B5%D0%B9%D1%82%D0%B8%D0%BD%D0%B3" title="Кредитный рейтинг – russe" lang="ru" hreflang="ru" data-title="Кредитный рейтинг" data-language-autonym="Русский" data-language-local-name="russe" class="interlanguage-link-target"><span>Русский</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-sh mw-list-item"><a href="https://sh.wikipedia.org/wiki/Kreditni_rejting" title="Kreditni rejting – serbo-croate" lang="sh" hreflang="sh" data-title="Kreditni rejting" data-language-autonym="Srpskohrvatski / српскохрватски" data-language-local-name="serbo-croate" class="interlanguage-link-target"><span>Srpskohrvatski / српскохрватски</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-sr mw-list-item"><a href="https://sr.wikipedia.org/wiki/Kreditni_rejting" title="Kreditni rejting – serbe" lang="sr" hreflang="sr" data-title="Kreditni rejting" data-language-autonym="Српски / srpski" data-language-local-name="serbe" class="interlanguage-link-target"><span>Српски / srpski</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-sv badge-Q70893996 mw-list-item" title=""><a href="https://sv.wikipedia.org/wiki/Kreditrating" title="Kreditrating – suédois" lang="sv" hreflang="sv" data-title="Kreditrating" data-language-autonym="Svenska" data-language-local-name="suédois" class="interlanguage-link-target"><span>Svenska</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-ta mw-list-item"><a href="https://ta.wikipedia.org/wiki/%E0%AE%95%E0%AE%9F%E0%AE%A9%E0%AF%8D_%E0%AE%AE%E0%AE%A4%E0%AE%BF%E0%AE%AA%E0%AF%8D%E0%AE%AA%E0%AF%80%E0%AE%9F%E0%AF%81" title="கடன் மதிப்பீடு – tamoul" lang="ta" hreflang="ta" data-title="கடன் மதிப்பீடு" data-language-autonym="தமிழ்" data-language-local-name="tamoul" class="interlanguage-link-target"><span>தமிழ்</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-tr mw-list-item"><a href="https://tr.wikipedia.org/wiki/Kredi_derecelendirmesi" title="Kredi derecelendirmesi – turc" lang="tr" hreflang="tr" data-title="Kredi derecelendirmesi" data-language-autonym="Türkçe" data-language-local-name="turc" class="interlanguage-link-target"><span>Türkçe</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-uk mw-list-item"><a href="https://uk.wikipedia.org/wiki/%D0%9A%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%B8%D1%82%D0%BD%D0%B8%D0%B9_%D1%80%D0%B5%D0%B9%D1%82%D0%B8%D0%BD%D0%B3" title="Кредитний рейтинг – ukrainien" lang="uk" hreflang="uk" data-title="Кредитний рейтинг" data-language-autonym="Українська" data-language-local-name="ukrainien" class="interlanguage-link-target"><span>Українська</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-wuu mw-list-item"><a href="https://wuu.wikipedia.org/wiki/%E4%BF%A1%E7%94%A8%E8%AF%84%E7%BA%A7" title="信用评级 – wu" lang="wuu" hreflang="wuu" data-title="信用评级" data-language-autonym="吴语" data-language-local-name="wu" class="interlanguage-link-target"><span>吴语</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-zh mw-list-item"><a href="https://zh.wikipedia.org/wiki/%E4%BF%A1%E7%94%A8%E8%AF%84%E7%BA%A7" title="信用评级 – chinois" lang="zh" hreflang="zh" data-title="信用评级" data-language-autonym="中文" data-language-local-name="chinois" class="interlanguage-link-target"><span>中文</span></a></li><li class="interlanguage-link interwiki-zh-yue mw-list-item"><a href="https://zh-yue.wikipedia.org/wiki/%E4%BF%A1%E8%B2%B8%E8%A9%95%E7%B4%9A" title="信貸評級 – cantonais" lang="yue" hreflang="yue" data-title="信貸評級" data-language-autonym="粵語" data-language-local-name="cantonais" class="interlanguage-link-target"><span>粵語</span></a></li> </ul> <div class="after-portlet after-portlet-lang"><span class="wb-langlinks-edit wb-langlinks-link"><a href="https://www.wikidata.org/wiki/Special:EntityPage/Q372765#sitelinks-wikipedia" title="Modifier les liens interlangues" class="wbc-editpage">Modifier les liens</a></span></div> </div> </div> </div> </header> <div class="vector-page-toolbar"> <div class="vector-page-toolbar-container"> <div id="left-navigation"> <nav aria-label="Espaces de noms"> <div id="p-associated-pages" class="vector-menu vector-menu-tabs mw-portlet mw-portlet-associated-pages" > <div class="vector-menu-content"> <ul class="vector-menu-content-list"> <li id="ca-nstab-main" class="selected vector-tab-noicon mw-list-item"><a href="/wiki/Notation_financi%C3%A8re" title="Voir le contenu de la page [c]" accesskey="c"><span>Article</span></a></li><li id="ca-talk" class="vector-tab-noicon mw-list-item"><a href="/wiki/Discussion:Notation_financi%C3%A8re" rel="discussion" title="Discussion au sujet de cette page de contenu [t]" accesskey="t"><span>Discussion</span></a></li> </ul> </div> </div> <div id="vector-variants-dropdown" class="vector-dropdown emptyPortlet" > <input type="checkbox" id="vector-variants-dropdown-checkbox" role="button" aria-haspopup="true" data-event-name="ui.dropdown-vector-variants-dropdown" class="vector-dropdown-checkbox " aria-label="Modifier la variante de langue" > <label id="vector-variants-dropdown-label" for="vector-variants-dropdown-checkbox" class="vector-dropdown-label cdx-button cdx-button--fake-button cdx-button--fake-button--enabled cdx-button--weight-quiet" 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href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit" title="Modifier le wikicode de cette page [e]" accesskey="e"><span>Modifier le code</span></a></li><li id="ca-history" class="vector-tab-noicon mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=history" title="Historique des versions de cette page [h]" accesskey="h"><span>Voir l’historique</span></a></li> </ul> </div> </div> </nav> <nav class="vector-page-tools-landmark" aria-label="Outils de la page"> <div id="vector-page-tools-dropdown" class="vector-dropdown vector-page-tools-dropdown" > <input type="checkbox" id="vector-page-tools-dropdown-checkbox" role="button" aria-haspopup="true" data-event-name="ui.dropdown-vector-page-tools-dropdown" class="vector-dropdown-checkbox " aria-label="Outils" > <label id="vector-page-tools-dropdown-label" for="vector-page-tools-dropdown-checkbox" class="vector-dropdown-label cdx-button cdx-button--fake-button cdx-button--fake-button--enabled cdx-button--weight-quiet" aria-hidden="true" ><span class="vector-dropdown-label-text">Outils</span> </label> <div class="vector-dropdown-content"> <div id="vector-page-tools-unpinned-container" class="vector-unpinned-container"> <div id="vector-page-tools" class="vector-page-tools vector-pinnable-element"> <div class="vector-pinnable-header vector-page-tools-pinnable-header vector-pinnable-header-unpinned" data-feature-name="page-tools-pinned" data-pinnable-element-id="vector-page-tools" data-pinned-container-id="vector-page-tools-pinned-container" data-unpinned-container-id="vector-page-tools-unpinned-container" > <div class="vector-pinnable-header-label">Outils</div> <button class="vector-pinnable-header-toggle-button vector-pinnable-header-pin-button" data-event-name="pinnable-header.vector-page-tools.pin">déplacer vers la barre latérale</button> <button class="vector-pinnable-header-toggle-button vector-pinnable-header-unpin-button" data-event-name="pinnable-header.vector-page-tools.unpin">masquer</button> </div> <div id="p-cactions" class="vector-menu mw-portlet mw-portlet-cactions emptyPortlet vector-has-collapsible-items" title="Plus d’options" > <div class="vector-menu-heading"> Actions </div> <div class="vector-menu-content"> <ul class="vector-menu-content-list"> <li id="ca-more-view" class="selected vector-more-collapsible-item mw-list-item"><a href="/wiki/Notation_financi%C3%A8re"><span>Lire</span></a></li><li id="ca-more-ve-edit" class="vector-more-collapsible-item mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit" title="Modifier cette page [v]" accesskey="v"><span>Modifier</span></a></li><li id="ca-more-edit" class="collapsible vector-more-collapsible-item mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit" title="Modifier le wikicode de cette page [e]" accesskey="e"><span>Modifier le code</span></a></li><li id="ca-more-history" class="vector-more-collapsible-item mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=history"><span>Voir l’historique</span></a></li> </ul> </div> </div> <div id="p-tb" class="vector-menu mw-portlet mw-portlet-tb" > <div class="vector-menu-heading"> Général </div> <div class="vector-menu-content"> <ul class="vector-menu-content-list"> <li id="t-whatlinkshere" class="mw-list-item"><a href="/wiki/Sp%C3%A9cial:Pages_li%C3%A9es/Notation_financi%C3%A8re" title="Liste des pages liées qui pointent sur celle-ci [j]" accesskey="j"><span>Pages liées</span></a></li><li id="t-recentchangeslinked" class="mw-list-item"><a href="/wiki/Sp%C3%A9cial:Suivi_des_liens/Notation_financi%C3%A8re" rel="nofollow" title="Liste des modifications récentes des pages appelées par celle-ci [k]" accesskey="k"><span>Suivi des pages liées</span></a></li><li id="t-upload" class="mw-list-item"><a href="/wiki/Aide:Importer_un_fichier" title="Téléverser des fichiers [u]" accesskey="u"><span>Téléverser un fichier</span></a></li><li id="t-specialpages" class="mw-list-item"><a href="/wiki/Sp%C3%A9cial:Pages_sp%C3%A9ciales" title="Liste de toutes les pages spéciales [q]" accesskey="q"><span>Pages spéciales</span></a></li><li id="t-permalink" class="mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&oldid=216287543" title="Adresse permanente de cette version de cette page"><span>Lien permanent</span></a></li><li id="t-info" class="mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=info" title="Davantage d’informations sur cette page"><span>Informations sur la page</span></a></li><li id="t-cite" class="mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Sp%C3%A9cial:Citer&page=Notation_financi%C3%A8re&id=216287543&wpFormIdentifier=titleform" title="Informations sur la manière de citer cette page"><span>Citer cette page</span></a></li><li id="t-urlshortener" class="mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Sp%C3%A9cial:UrlShortener&url=https%3A%2F%2Ffr.wikipedia.org%2Fwiki%2FNotation_financi%25C3%25A8re"><span>Obtenir l'URL raccourcie</span></a></li><li id="t-urlshortener-qrcode" class="mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Sp%C3%A9cial:QrCode&url=https%3A%2F%2Ffr.wikipedia.org%2Fwiki%2FNotation_financi%25C3%25A8re"><span>Télécharger le code QR</span></a></li> </ul> </div> </div> <div id="p-coll-print_export" class="vector-menu mw-portlet mw-portlet-coll-print_export" > <div class="vector-menu-heading"> Imprimer / exporter </div> <div class="vector-menu-content"> <ul class="vector-menu-content-list"> <li id="coll-create_a_book" class="mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Sp%C3%A9cial:Livre&bookcmd=book_creator&referer=Notation+financi%C3%A8re"><span>Créer un livre</span></a></li><li id="coll-download-as-rl" class="mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Sp%C3%A9cial:DownloadAsPdf&page=Notation_financi%C3%A8re&action=show-download-screen"><span>Télécharger comme PDF</span></a></li><li id="t-print" class="mw-list-item"><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&printable=yes" title="Version imprimable de cette page [p]" accesskey="p"><span>Version imprimable</span></a></li> </ul> </div> </div> <div id="p-wikibase-otherprojects" class="vector-menu mw-portlet mw-portlet-wikibase-otherprojects" > <div class="vector-menu-heading"> Dans d’autres projets </div> <div class="vector-menu-content"> <ul class="vector-menu-content-list"> <li class="wb-otherproject-link wb-otherproject-commons mw-list-item"><a href="https://commons.wikimedia.org/wiki/Category:Credit_rating" hreflang="en"><span>Wikimedia Commons</span></a></li><li id="t-wikibase" class="wb-otherproject-link wb-otherproject-wikibase-dataitem mw-list-item"><a href="https://www.wikidata.org/wiki/Special:EntityPage/Q372765" title="Lien vers l’élément dans le dépôt de données connecté [g]" accesskey="g"><span>Élément Wikidata</span></a></li> </ul> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </nav> </div> </div> </div> <div class="vector-column-end"> <div class="vector-sticky-pinned-container"> <nav class="vector-page-tools-landmark" aria-label="Outils de la page"> <div id="vector-page-tools-pinned-container" class="vector-pinned-container"> </div> </nav> <nav class="vector-appearance-landmark" aria-label="Apparence"> <div id="vector-appearance-pinned-container" class="vector-pinned-container"> <div id="vector-appearance" class="vector-appearance vector-pinnable-element"> <div class="vector-pinnable-header vector-appearance-pinnable-header vector-pinnable-header-pinned" data-feature-name="appearance-pinned" data-pinnable-element-id="vector-appearance" data-pinned-container-id="vector-appearance-pinned-container" data-unpinned-container-id="vector-appearance-unpinned-container" > <div class="vector-pinnable-header-label">Apparence</div> <button class="vector-pinnable-header-toggle-button vector-pinnable-header-pin-button" data-event-name="pinnable-header.vector-appearance.pin">déplacer vers la barre latérale</button> <button class="vector-pinnable-header-toggle-button vector-pinnable-header-unpin-button" data-event-name="pinnable-header.vector-appearance.unpin">masquer</button> </div> </div> </div> </nav> </div> </div> <div id="bodyContent" class="vector-body" aria-labelledby="firstHeading" data-mw-ve-target-container> <div class="vector-body-before-content"> <div class="mw-indicators"> </div> <div id="siteSub" class="noprint">Un article de Wikipédia, l'encyclopédie libre.</div> </div> <div id="contentSub"><div id="mw-content-subtitle"></div></div> <div id="mw-content-text" class="mw-body-content"><div class="mw-content-ltr mw-parser-output" lang="fr" dir="ltr"><div style="float:right;margin-left:1em"> <table class="wikitable" style="line-height:normal;text-align:center"> <caption>Échelle de notation financière selon les principales<br /><a href="/wiki/Agence_de_notation_financi%C3%A8re" title="Agence de notation financière">agences de notation</a> </caption> <tbody><tr> <th scope="col" rowspan="2">Signification<br /> de la <a class="mw-selflink selflink">note</a>  </th> <th scope="col" colspan="2"><a href="/wiki/Moody%27s" title="Moody's">Moody’s</a> </th> <th scope="col" colspan="2"><a href="/wiki/Standard_%26_Poor%27s" title="Standard & Poor's">Standard<br /> & Poor’s</a> </th> <th scope="col" colspan="2"><a href="/wiki/Fitch_Ratings" title="Fitch Ratings">Fitch<br /> Ratings</a> </th></tr> <tr style="font-size:smaller"> <th scope="col">Long<br /> terme</th> <th scope="col">Court<br /> terme </th> <th scope="col">Long<br /> terme</th> <th scope="col">Court<br /> terme </th> <th scope="col">Long<br /> terme</th> <th scope="col">Court<br /> terme </th></tr> <tr> <th scope="row"><i>Prime</i><br /> Première qualité </th> <td>Aaa</td> <td rowspan="6">P-1<br /><br /><i>Prime</i><br /><i>-1</i></td> <td>AAA</td> <td rowspan="4">A-1+</td> <td>AAA</td> <td rowspan="4">F1+ </td></tr> <tr> <th scope="row" rowspan="3"><i>High grade</i><br /> Haute qualité </th> <td>Aa1</td> <td>AA+</td> <td>AA+ </td></tr> <tr> <td>Aa2</td> <td>AA</td> <td>AA </td></tr> <tr> <td>Aa3</td> <td>AA−</td> <td>AA− </td></tr> <tr> <th scope="row" rowspan="3"><i>Upper medium<br /> grade</i><br /> Qualité moyenne<br /> supérieure </th> <td>A1</td> <td>A+</td> <td rowspan="2">A-1</td> <td>A+</td> <td rowspan="2">F1 </td></tr> <tr> <td>A2</td> <td>A</td> <td>A </td></tr> <tr> <td>A3</td> <td rowspan="2">P-2</td> <td>A−</td> <td rowspan="2">A-2</td> <td>A−</td> <td rowspan="2">F2 </td></tr> <tr> <th scope="row" rowspan="3"><i>Lower medium<br /> grade</i><br /> Qualité moyenne<br />inférieure </th> <td>Baa1</td> <td>BBB+</td> <td>BBB+ </td></tr> <tr> <td>Baa2</td> <td rowspan="2">P-3</td> <td>BBB</td> <td rowspan="2">A-3</td> <td>BBB</td> <td rowspan="2">F3 </td></tr> <tr> <td>Baa3</td> <td>BBB−</td> <td>BBB− </td></tr> <tr> <th scope="row" rowspan="3"><i>Non-investment<br />grade,<br />speculative</i><br /> Spéculatif </th> <td>Ba1</td> <td rowspan="13"><i>Not<br /> prime</i><br /><br />Non<br /><i>prime</i></td> <td>BB+</td> <td rowspan="6">B</td> <td>BB+</td> <td rowspan="6">B </td></tr> <tr> <td>Ba2</td> <td>BB</td> <td>BB </td></tr> <tr> <td>Ba3</td> <td>BB−</td> <td>BB− </td></tr> <tr> <th scope="row" rowspan="3"><i>Highly<br /> speculative</i><br /> Très spéculatif </th> <td>B1</td> <td>B+</td> <td>B+ </td></tr> <tr> <td>B2</td> <td>B</td> <td>B </td></tr> <tr> <td>B3</td> <td>B−</td> <td>B− </td></tr> <tr> <th scope="row">Risque élevé </th> <td>Caa1</td> <td>CCC+</td> <td rowspan="5">C</td> <td rowspan="3">CCC</td> <td rowspan="5">C </td></tr> <tr> <th scope="row">Ultra spéculatif </th> <td>Caa2</td> <td>CCC </td></tr> <tr> <th scope="row" rowspan="3">En défaut, avec<br /> quelques espoirs<br /> de recouvrement </th> <td>Caa3</td> <td>CCC− </td></tr> <tr> <td>Ca</td> <td>CC</td> <td>CC </td></tr> <tr> <td rowspan="3">C</td> <td>C/CI/R</td> <td>C </td></tr> <tr> <th scope="row">En défaut sélectif </th> <td>SD</td> <td rowspan="2">D</td> <td>RD</td> <td rowspan="2">D </td></tr> <tr> <th scope="row">En défaut </th> <td rowspan="1">D</td> <td>D </td></tr></tbody></table></div> <p>La <b>notation financière</b> externe ou <b>notation de la dette</b> ou <i><b>rating</b></i> (dans le monde anglo-saxon) est l'appréciation, par une <a href="/wiki/Agence_de_notation_financi%C3%A8re" title="Agence de notation financière">agence de notation financière</a>, du risque de <a href="/wiki/Solvabilit%C3%A9" title="Solvabilité">solvabilité</a> financière : </p> <ul><li>d’une <a href="/wiki/Entreprise" title="Entreprise">entreprise</a>,</li> <li>d’un <a href="/wiki/%C3%89tat" title="État">État</a> (« notation souveraine ») ou d’une autre collectivité publique, nationale ou locale,</li> <li>d’une opération (emprunt, <a href="/wiki/Obligation_(finance)" title="Obligation (finance)">emprunt obligataire</a>, opération de financement structurée, <a href="/wiki/Titrisation" title="Titrisation">titrisation</a>, etc.),</li></ul> <p>et l'attribution d'une note correspondant aux perspectives de remboursement de ses engagements envers ses créanciers — <a href="/wiki/Fournisseur" title="Fournisseur">fournisseurs</a>, <a href="/wiki/Banque" title="Banque">banques</a>, détenteurs d’<a href="/wiki/Obligation_(finance)" title="Obligation (finance)">obligations</a>, etc. </p><p>La notation financière constitue, pour les investisseurs, un critère clé dans l’estimation du <a href="/wiki/Risque_financier" title="Risque financier">risque</a> qu’un investissement comporte, particulièrement dans le cadre de <a href="/wiki/March%C3%A9s_financiers" class="mw-redirect" title="Marchés financiers">marchés financiers</a> de plus en plus globaux qui rendent difficile la maîtrise de l’information et donc de tous les paramètres de risque. C'est même un des critères obligatoires pour les emprunteurs institutionnels (<a href="/wiki/Fonds_de_pension" title="Fonds de pension">fonds de pension</a>, <a href="/wiki/Collectivit%C3%A9_territoriale_en_France" title="Collectivité territoriale en France">collectivités territoriales</a>, etc.) dont les statuts précisent un niveau de notation minimal pour leurs investissements. </p><p>Il est essentiel de faire la distinction entre la notation financière et l’<i><a href="/wiki/%C3%89valuation_des_risques-clients" title="Évaluation des risques-clients">évaluation des risques-clients</a></i>, qui peuvent avoir les mêmes objectifs (faire face au <a href="/wiki/Risque_de_cr%C3%A9dit" title="Risque de crédit">risque de contrepartie</a>) mais n'utilise pas les mêmes ressources (le premier fait appel à un véritable <a href="/wiki/Audit_comptable_et_financier" title="Audit comptable et financier">audit comptable et financier</a> et l'autre fait appel à un <a href="/wiki/Syst%C3%A8me_expert" title="Système expert">système expert</a> – automatique). Surtout, la <i>notation</i> est sollicitée et externalisée (souvent par les grandes entreprises cotées) alors que l’<i>évaluation</i> est systématique et réalisée intrinsèquement sur l'ensemble des entreprises. </p><p>L’<a href="/wiki/Analyse_financi%C3%A8re" title="Analyse financière">analyse financière</a> nécessaire et l'attribution de notes sont confiées à des <a href="/wiki/Agences_de_notation_financi%C3%A8re" class="mw-redirect" title="Agences de notation financière">agences de notation financière</a>. Mais on reproche à ces attributions par les plus grosses agences de notation financière de refléter l'équilibre des pouvoirs économiques et politiques dans le monde. Les trois agences principales (<a href="/wiki/Moody%27s" title="Moody's">Moody's</a>, <a href="/wiki/Standard_and_Poor%27s" class="mw-redirect" title="Standard and Poor's">Standard and Poor's</a>, <a href="/wiki/Fitch_Ratings" title="Fitch Ratings">Fitch Ratings</a>) sont américaines, couvrant 95 % de la demande, à laquelle vient s'ajouter depuis 1994 la principale agence chinoise, <a href="/wiki/Dagong" title="Dagong">Dagong Global Credit Rating</a>, ainsi que d'autres agences syndiquées. </p><p>À côté de ces notations externes, il existe aussi des systèmes de <b>notation internes</b>, réalisés par les banques pour leur propre usage, et s'appuyant sur les données statistiques en leur possession. </p> <meta property="mw:PageProp/toc" /> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Notation_des_États_du_monde"><span id="Notation_des_.C3.89tats_du_monde"></span>Notation des États du monde</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=1" title="Modifier la section : Notation des États du monde" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=1" title="Modifier le code source de la section : Notation des États du monde"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="bandeau-container bandeau-section metadata bandeau-niveau-information"><div class="bandeau-cell bandeau-icone-css loupe">Article détaillé : <a href="/wiki/Liste_des_pays_par_note_souveraine" title="Liste des pays par note souveraine">Liste des pays par note souveraine</a>.</div></div> <div class="bandeau-container metadata bandeau-article bandeau-niveau-modere"><figure class="mw-halign-right noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Mod%C3%A8le:Source_obsol%C3%A8te" title="Si ce bandeau n'est plus pertinent, retirez-le. Cliquez ici pour en savoir plus."><img alt="Si ce bandeau n'est plus pertinent, retirez-le. Cliquez ici pour en savoir plus." src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/3/38/Info_Simple.svg/12px-Info_Simple.svg.png" decoding="async" width="12" height="12" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/3/38/Info_Simple.svg/18px-Info_Simple.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/3/38/Info_Simple.svg/24px-Info_Simple.svg.png 2x" data-file-width="512" data-file-height="512" /></a><figcaption>Si ce bandeau n'est plus pertinent, retirez-le. Cliquez ici pour en savoir plus.</figcaption></figure><div class="bandeau-cell bandeau-icone" style="display:table-cell;padding-right:0.5em"><span class="noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Fichier:2017-fr.wp-orange-source.svg" class="mw-file-description"><img alt="" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a1/2017-fr.wp-orange-source.svg/45px-2017-fr.wp-orange-source.svg.png" decoding="async" width="45" height="45" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a1/2017-fr.wp-orange-source.svg/68px-2017-fr.wp-orange-source.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/a/a1/2017-fr.wp-orange-source.svg/90px-2017-fr.wp-orange-source.svg.png 2x" data-file-width="512" data-file-height="512" /></a></span></div><div class="bandeau-cell" style="display:table-cell;padding-right:0.5em"> <p><strong class="bandeau-titre">Cet article ou cette section provient essentiellement de {{{1}}}, ou de la recopie de cette source, en partie ou en totalité. Cette source est dans le domaine public, mais elle peut être trop ancienne ou peu objective</strong> <small>(<time class="nowrap" datetime="2013-04" data-sort-value="2013-04">avril 2013</time>).</small> </p><p>Améliorez la <a href="/wiki/Wikip%C3%A9dia:Wikip%C3%A9dia_est_une_encyclop%C3%A9die" title="Wikipédia:Wikipédia est une encyclopédie">pertinence</a> et la <a href="/wiki/Wikip%C3%A9dia:Neutralit%C3%A9_de_point_de_vue" title="Wikipédia:Neutralité de point de vue">neutralité</a> de l’article à l'aide de <a href="/wiki/Aide:Pr%C3%A9sentez_vos_sources" class="mw-redirect" title="Aide:Présentez vos sources">sources</a> plus récentes. </p> </div></div> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Les_agences_de_notation_financière_et_leurs_méthodes"><span id="Les_agences_de_notation_financi.C3.A8re_et_leurs_m.C3.A9thodes"></span>Les agences de notation financière et leurs méthodes</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=2" title="Modifier la section : Les agences de notation financière et leurs méthodes" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=2" title="Modifier le code source de la section : Les agences de notation financière et leurs méthodes"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="bandeau-container bandeau-section metadata bandeau-niveau-information"><div class="bandeau-cell bandeau-icone-css loupe">Article détaillé : <a href="/wiki/Agence_de_notation_financi%C3%A8re" title="Agence de notation financière">Agence de notation financière</a>.</div></div> <figure class="mw-default-size" typeof="mw:File/Thumb"><a href="/wiki/Fichier:Notation_financi%C3%A8re_des_%C3%A9tats_du_monde_selon_Standard_%26_Poor%27s_en_2011.jpg" class="mw-file-description"><img src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/5/50/Notation_financi%C3%A8re_des_%C3%A9tats_du_monde_selon_Standard_%26_Poor%27s_en_2011.jpg/440px-Notation_financi%C3%A8re_des_%C3%A9tats_du_monde_selon_Standard_%26_Poor%27s_en_2011.jpg" decoding="async" width="440" height="266" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/5/50/Notation_financi%C3%A8re_des_%C3%A9tats_du_monde_selon_Standard_%26_Poor%27s_en_2011.jpg/660px-Notation_financi%C3%A8re_des_%C3%A9tats_du_monde_selon_Standard_%26_Poor%27s_en_2011.jpg 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/5/50/Notation_financi%C3%A8re_des_%C3%A9tats_du_monde_selon_Standard_%26_Poor%27s_en_2011.jpg/880px-Notation_financi%C3%A8re_des_%C3%A9tats_du_monde_selon_Standard_%26_Poor%27s_en_2011.jpg 2x" data-file-width="2200" data-file-height="1329" /></a><figcaption>Notation financière des États du monde selon Standard & Poor's en 2011</figcaption></figure> <p>Les notations des instruments de financement à moyen (plus d’un an) ou long terme (10 ans ou plus) vont de AAA (triple A), qualité de crédit la plus élevée, à D, <a href="/wiki/D%C3%A9faut_de_paiement" title="Défaut de paiement">défaut de paiement</a> constaté ou imminent. </p><p>La notation à court terme juge de la capacité du débiteur à remplir ses engagements à un an au plus. La notation à long terme estime la capacité du débiteur à remplir ses obligations à plus d’un an. </p><p>Plus la note est bonne, moins l’émetteur de l’emprunt paiera cher. </p><p>Le tableau ci-contre détaille les grilles de notations à long terme et à court terme que les trois principales agences de notation donnent. </p><p>Comme on le voit, la notation à long terme est plus détaillée que la notation à court terme. Par exemple, les entreprises ayant reçu une notation <i>long terme</i> Fitch de "AAA" à "AA-" recevront la même notation court terme "F1+". On conçoit en effet même intuitivement que deux entreprises qui ont un risque de défaut <b>à long terme</b> légèrement différent (plus important pour la société "AA-" que pour la société "AAA") auront, <b>à court terme</b>, un risque quasiment identique. </p><p>Il faut noter que pendant très longtemps, les notations financières sur le <i>Credit Ratings</i> fournies par les trois plus grandes agences internationales de notation n’ont évalué que le <b>seul risque d’<a href="/wiki/Insolvabilit%C3%A9" class="mw-redirect" title="Insolvabilité">insolvabilité</a></b> (à long ou court terme) sur les opérations financées, mais pas l’évolution de la <a href="/wiki/Rentabilit%C3%A9" title="Rentabilité">rentabilité</a> ou la <a href="/wiki/Profitabilit%C3%A9" class="mw-redirect" title="Profitabilité">profitabilité</a> des institutions financières ou sociétés qui ont été notées, ce qui aurait permis de connaître plus longtemps à l’avance l’éventuelle dégradation de leur solvabilité et de leurs autres besoins en financements ; ces notations ne permettent pas non plus de prédire de futurs versements de dividendes sur des opérations financières d’investissement à risque (autres que le <a href="/wiki/Cr%C3%A9dit" title="Crédit">crédit</a> et les <a href="/wiki/Obligation_(finance)" title="Obligation (finance)">obligations</a>, ou les <a href="/wiki/Emprunt_d%27%C3%89tat" title="Emprunt d'État">emprunts d’État</a> et <a href="/wiki/Bon_du_Tr%C3%A9sor" title="Bon du Trésor">bons du Trésor</a>) : ces opérations, à partir du moment où elles garantissent seulement un remboursement (au moins partiel) du capital investi, par le biais d’assurances de couverture de risques, bénéficient encore d’une notation financière avantageuse, quelle que soit la rentabilité effective des sociétés et institutions ayant fait l’objet d’une telle notation, ce qui ne permet pas d’évaluer correctement le risque pris par les fournisseurs d’assurances de couverture et les réassureurs, ni d’éviter l’effet boule de neige sur l’ensemble de la chaîne de financement et de couverture de risques en cas de dégradation imprévue (car non évaluée). </p><p>De ce fait, les sociétés de notation sont aujourd’hui très critiquées pour leur imprévoyance à souligner les problèmes systémiques et à mesurer la résistance des sociétés et institutions notées en cas de dégradation nationale ou internationale des conditions de marché. De nouveaux systèmes d’évaluation des risques (tels que les « tests de résistance ») sont donc à l’étude, encore en compétition, et de nouvelles agences apparaissent qui proposent leur propre système de notation prenant en compte non seulement la solvabilité des emprunteurs, mais aussi la rentabilité à terme des opérations financées, l’évolution des besoins futurs en financement (évolution de la <a href="/wiki/Liquidit%C3%A9" class="mw-disambig" title="Liquidité">liquidité</a>) et la capacité future des marchés à répondre aux demandes (souvent prévisibles) de financement (y compris en période de croissance). </p> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Notation_des_États_européens"><span id="Notation_des_.C3.89tats_europ.C3.A9ens"></span>Notation des États européens</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=3" title="Modifier la section : Notation des États européens" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=3" title="Modifier le code source de la section : Notation des États européens"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="bandeau-container bandeau-section metadata bandeau-niveau-information"><div class="bandeau-cell bandeau-icone-css loupe">Articles détaillés : <a href="/wiki/Notation_souveraine_des_pays_de_la_zone_euro" class="mw-redirect" title="Notation souveraine des pays de la zone euro">Notation souveraine des pays de la zone euro</a> et <a href="/wiki/Notation_financi%C3%A8re_de_la_France" title="Notation financière de la France">Notation financière de la France</a>.</div></div> <style data-mw-deduplicate="TemplateStyles:r201232385">@media all and (max-width:720px){.mw-parser-output .tmulti>.thumbinner{width:100%!important;max-width:none!important}.mw-parser-output .tmulti .tsingle{float:none!important;max-width:none!important;width:100%!important;text-align:center}}</style><div class="thumb tmulti tnone center"><div class="thumbinner" style="width:732px;max-width:732px"><div class="tsingle" style="float:left;margin:1px;width:242px;max-width:242px"><div class="thumbimage"><span typeof="mw:File"><a href="/wiki/Fichier:Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_Moody%27s.svg" class="mw-file-description"><img alt="Image Moody's" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/2/27/Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_Moody%27s.svg/240px-Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_Moody%27s.svg.png" decoding="async" width="240" height="217" class="mw-file-element" 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src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/9/98/Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_Fitch_Ratings.svg/240px-Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_Fitch_Ratings.svg.png" decoding="async" width="240" height="217" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/9/98/Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_Fitch_Ratings.svg/360px-Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_Fitch_Ratings.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/9/98/Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_Fitch_Ratings.svg/480px-Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_Fitch_Ratings.svg.png 2x" data-file-width="670" data-file-height="605" /></a></span></div><div class="thumbcaption" style="clear:left"><a href="/wiki/Fitch_Ratings" title="Fitch Ratings">Fitch</a> <small>(au <time class="nowrap" datetime="2014-02-15" data-sort-value="2014-02-15">15 février 2014</time>)</small></div></div><div class="tsingle" style="float:left;margin:1px;width:242px;max-width:242px"><div class="thumbimage"><span typeof="mw:File"><a href="/wiki/Fichier:Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_DGCR.svg" class="mw-file-description"><img alt="Image DGCR" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/1/10/Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_DGCR.svg/240px-Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_DGCR.svg.png" decoding="async" width="240" height="217" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/1/10/Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_DGCR.svg/360px-Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_DGCR.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/1/10/Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_DGCR.svg/480px-Notation_financi%C3%A8re_des_Etats_europ%C3%A9ens_par_DGCR.svg.png 2x" data-file-width="670" data-file-height="605" /></a></span></div><div class="thumbcaption" style="clear:left"><a href="/wiki/Dagong" title="Dagong">Dagong Global Credit Rating</a> <small>(au <time class="nowrap" datetime="2014-05-10" data-sort-value="2014-05-10">10 mai 2014</time>)</small></div></div><div style="clear:left"></div><div class="thumbcaption" style="clear:left;text-align:left"><b>Notation financière à long terme des États européens par quatre agences :</b><br /> S&P (américaine), Moody's (américaine), Fitch (franco-américaine) et Dagong (chinoise) <div style="column-count:4;margin:.3em 0;" class="colonnes"><div style="margin:-.3em 0;"> <div class="legende-bloc legende-bloc-vertical"><style data-mw-deduplicate="TemplateStyles:r160408543">.mw-parser-output .legende-bloc-centre{display:table;margin:0 auto;text-align:left}.mw-parser-output .legende-bloc ul li{font-size:90%}.mw-parser-output .legende-bloc-vertical ul li{list-style:none;margin:1px 0 0 -1.5em}.mw-parser-output .legende-bloc-vertical ul li li{list-style:none;margin:1px 0 0 -1.0em}</style><ul> <li><span class="legende" style="margin-right:.3em;display:inline-block;width:1.3em;height:1.3em;webkit-print-color-adjust:exact;color-adjust:exact;background:#1f4c21;border:1px solid gray;vertical-align:middle"></span>AAA / Aaa</li> <li><span class="legende" style="margin-right:.3em;display:inline-block;width:1.3em;height:1.3em;webkit-print-color-adjust:exact;color-adjust:exact;background:#2e7331;border:1px solid gray;vertical-align:middle"></span>AA / Aa</li> <li><span class="legende" style="margin-right:.3em;display:inline-block;width:1.3em;height:1.3em;webkit-print-color-adjust:exact;color-adjust:exact;background:#3d9941;border:1px solid gray;vertical-align:middle"></span>A</li> <li><span class="legende" style="margin-right:.3em;display:inline-block;width:1.3em;height:1.3em;webkit-print-color-adjust:exact;color-adjust:exact;background:#a16a1a;border:1px solid gray;vertical-align:middle"></span>BBB / Baa</li> <li><span class="legende" style="margin-right:.3em;display:inline-block;width:1.3em;height:1.3em;webkit-print-color-adjust:exact;color-adjust:exact;background:#ca8f3b;border:1px solid gray;vertical-align:middle"></span>BB / Ba</li> <li><span class="legende" style="margin-right:.3em;display:inline-block;width:1.3em;height:1.3em;webkit-print-color-adjust:exact;color-adjust:exact;background:#c8a067;border:1px solid gray;vertical-align:middle"></span>B</li> <li><span class="legende" style="margin-right:.3em;display:inline-block;width:1.3em;height:1.3em;webkit-print-color-adjust:exact;color-adjust:exact;background:#780000;border:1px solid gray;vertical-align:middle"></span>CCC / Caa</li> <li><span class="legende" style="margin-right:.3em;display:inline-block;width:1.3em;height:1.3em;webkit-print-color-adjust:exact;color-adjust:exact;background:#be0000;border:1px solid gray;vertical-align:middle"></span>CC / Ca</li> <li><span class="legende" style="margin-right:.3em;display:inline-block;width:1.3em;height:1.3em;webkit-print-color-adjust:exact;color-adjust:exact;background:#ff0000;border:1px solid gray;vertical-align:middle"></span>C</li> <li><span class="legende" style="margin-right:.3em;display:inline-block;width:1.3em;height:1.3em;webkit-print-color-adjust:exact;color-adjust:exact;background:#000000;border:1px solid gray;vertical-align:middle"></span>SD, D (Défaut ou défaut sélectif)</li> <li><span class="legende" style="margin-right:.3em;display:inline-block;width:1.3em;height:1.3em;webkit-print-color-adjust:exact;color-adjust:exact;background:#b7b7c8;border:1px solid gray;vertical-align:middle"></span>Non noté</li> </ul></div></div></div></div></div></div> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Processus_de_notation_externe">Processus de notation externe</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=4" title="Modifier la section : Processus de notation externe" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=4" title="Modifier le code source de la section : Processus de notation externe"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Critères"><span id="Crit.C3.A8res"></span>Critères</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=5" title="Modifier la section : Critères" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=5" title="Modifier le code source de la section : Critères"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Les critères sur lesquels les <a href="/wiki/Agence_de_notation_financi%C3%A8re" title="Agence de notation financière">agences</a> se basent, même si chacune a ses propres méthodes, dépendent de l'entité qui est évaluée : </p> <ul><li>Entreprises: critères comptables, de gestion, d’examen des risques, de perspectives économiques, etc.</li> <li>État : situation économique, stabilité, politique monétaire et budgétaire, etc.</li> <li>Opération : modélisation de l’opération et de ses flux financiers permettant une évaluation du risque de défaut et de la perte possible.</li></ul> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Méthodologie"><span id="M.C3.A9thodologie"></span>Méthodologie</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=6" title="Modifier la section : Méthodologie" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=6" title="Modifier le code source de la section : Méthodologie"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>En pratique, l’agence mandatée a accès à l’ensemble des documents et des responsables de son client. Le processus initial dure plusieurs semaines de contacts et d’analyses intensives, au terme desquels l’agence donne une notation à son client. </p><p>À ce stade, le client mécontent peut simplement refuser celle-ci, auquel cas la note ne sera pas publiée (et le contrat avec l’agence vraisemblablement rompu…après paiement de la commission convenue). </p><p>Si le contrat avec l’agence est maintenu (et la notation en principe rendue publique), l’agence peut revoir la notation à tout moment, que ce soit à la suite de la survenance d’un événement particulier (évolution économique, perte de clientèle soudaine, …) ou à la suite d'une des visites régulières chez le client (en général au moins une fois par an). </p><p>La révision peut aboutir à un changement dans la notation (augmentation ou baisse de notation) ou à la mise sous surveillance. Une mise sous surveillance est avec implication positive ou négative et ouvre une période limitée dans le temps au cours de laquelle l’agence finalise sa position (généralement pas plus d’un mois). L’agence est totalement libre dans ce processus. Le client n’a pas la moindre possibilité d’empêcher l’agence de publier, sans même l’en avertir, une révision de la note. Ainsi, en 1995, le gouvernement <a href="/wiki/Canada" title="Canada">canadien</a> apprit, en même temps que le marché, que Moody’s plaçait la note du pays sous surveillance négative. </p><p>Il n’est pas rare de trouver dans la presse professionnelle des échos de clients non satisfaits de la notation financière qui leur est donnée, ou de l’évolution de celle-ci, ce qui est, en quelque sorte, un gage de l’indépendance de celles-ci. </p> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Mise_à_disposition_d’information"><span id="Mise_.C3.A0_disposition_d.E2.80.99information"></span>Mise à disposition d’information</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=7" title="Modifier la section : Mise à disposition d’information" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=7" title="Modifier le code source de la section : Mise à disposition d’information"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Les notations sont publiques et peuvent être consultées sur une multitude de sources telles que <a href="/wiki/Bloomberg_LP" title="Bloomberg LP">Bloomberg</a> ou <a href="/wiki/SIX_Telekurs" class="mw-redirect" title="SIX Telekurs">SIX Telekurs</a> ou les sites internet des agences. </p><p>Les agences de notation mettent généralement à disposition, moyennant paiement, des outils complémentaires tels que : </p> <ul><li>analyses statistiques par secteur,</li> <li>outils de collecte des notations par portefeuille,</li> <li>étude de problèmes particuliers tenant au financement des entreprises,</li> <li>rapports détaillés par entreprise,</li> <li>analyse historique (défauts des entreprises, matrice de migration des notations, etc.)</li> <li>etc.</li></ul> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Quelques_catégories_applicables_en_notation_financière"><span id="Quelques_cat.C3.A9gories_applicables_en_notation_financi.C3.A8re"></span>Quelques catégories applicables en notation financière</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=8" title="Modifier la section : Quelques catégories applicables en notation financière" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=8" title="Modifier le code source de la section : Quelques catégories applicables en notation financière"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Notation_financière_–_Score_de_crédit"><span id="Notation_financi.C3.A8re_.E2.80.93_Score_de_cr.C3.A9dit"></span>Notation financière – Score de crédit</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=9" title="Modifier la section : Notation financière – Score de crédit" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=9" title="Modifier le code source de la section : Notation financière – Score de crédit"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>A strictement parler, la notation financière telle que décrite ici est un concept qui concerne la <a href="/wiki/Finance_de_march%C3%A9" title="Finance de marché">finance de marché</a> et donc les acteurs des <a href="/wiki/March%C3%A9_financier" title="Marché financier">marchés financiers</a> : entreprises, États, etc. </p><p>Il existe cependant un équivalent dans deux domaines : </p> <ul><li>le domaine des entreprises non cotées PME/TPE (c'est l’<a href="/wiki/%C3%89valuation_des_risques-clients" title="Évaluation des risques-clients">évaluation des risques-clients</a> - dans le cadre du risque de contrepartie à la différence de la notation financière, l’évaluation est une notation automatique réalisée sur la base d'information financières et légales.)</li> <li>des particuliers, qu’on désignera plutôt sous le vocable de score de crédit et qui est une mesure grossière de la <a href="/wiki/Capacit%C3%A9_de_remboursement" title="Capacité de remboursement">capacité de remboursement</a>.</li></ul> <p>Si en Europe, ce type de score est établi par chaque banque selon sa propre politique de crédit et d’évaluation des risques, il existe des pays, dont les États-Unis, où il existe des agences de notation spécifiques à ce type de risque. Les critères utilisés sont, dans ce cas, les revenus, les crédits existants et l’historique de crédit. </p> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Notation_de_débiteur_–_Notation_d’opérations"><span id="Notation_de_d.C3.A9biteur_.E2.80.93_Notation_d.E2.80.99op.C3.A9rations"></span>Notation de débiteur – Notation d’opérations</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=10" title="Modifier la section : Notation de débiteur – Notation d’opérations" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=10" title="Modifier le code source de la section : Notation de débiteur – Notation d’opérations"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>La notation financière d’un débiteur s’intéresse à la capacité générale de ce débiteur à remplir ses engagements. </p><p>Une telle notation ne donne cependant d’informations que sur la situation « actuelle » du débiteur, c’est pourquoi on peut également noter une opération individuelle. </p><p>Une opération individuelle (telle qu’un emprunt ou une émission obligataire) sera par exemple notée : </p> <ul><li>lors de la conclusion d’un nouvel emprunt (un nouvel emprunt change la structure bilantielle de l’emprunteur et, dès lors, peut affecter sa capacité de remboursement),</li> <li>lorsque l’opération présente une particularité qui fait que ses chances de remboursement sont améliorées ou moins bonnes : <ul><li>l’emprunt est garanti par exemple par un <a href="/wiki/Gage" class="mw-disambig" title="Gage">gage</a>, une <a href="/wiki/Hypoth%C3%A8que" title="Hypothèque">hypothèque</a> ou une autre forme de <a href="/wiki/Garantie" title="Garantie">garantie</a> ou de <a href="/wiki/S%C3%BBret%C3%A9" title="Sûreté">sûreté</a> (réduction de la perte sur défaut),</li> <li>l’emprunt est une opération structurée (réduction de la probabilité de défaut et de la perte sur défaut),</li> <li>l’emprunt est une opération <a href="/wiki/Subordination_(finance)" title="Subordination (finance)">subordonnée</a> (augmentation de la probabilité de défaut et de la perte sur défaut).</li></ul></li></ul> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Notation_–_Notation_en_devise_étrangère"><span id="Notation_.E2.80.93_Notation_en_devise_.C3.A9trang.C3.A8re"></span>Notation – Notation en devise étrangère</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=11" title="Modifier la section : Notation – Notation en devise étrangère" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=11" title="Modifier le code source de la section : Notation – Notation en devise étrangère"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>La notation sans autre précision mesure la capacité de remboursement en général, tandis que la notation en devise mesure la capacité de remboursement en devise étrangère. </p><p>Cette distinction n’est pas nécessairement toujours faite, mais apparaîtra indirectement par exemple du fait de la notation d’un emprunt en devises. </p><p>Ainsi, la notation d’un emprunt en dollars US d’une société européenne dépendra de l’accès de cette entreprise à une source de dollars US. </p><p>La notation en devise est particulièrement souvent présente lorsqu’il s’agit de la notation d’un État. Dans ce cas, la différence de notation reflète le fait qu’un État aura tendance à privilégier le remboursement des dettes exprimées en devise nationale, ce qui implique en principe une notation inférieure pour les emprunts en devise étrangère<sup class="need_ref_tag" style="padding-left:2px;"><a href="/wiki/Aide:R%C3%A9f%C3%A9rence_n%C3%A9cessaire" title="Aide:Référence nécessaire"><span title="Ce passage nécessite une référence ; voir l'aide.">[réf. nécessaire]</span></a></sup>. </p> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Notation_souveraine_–_plafond_et_notion_de_«_risque_pays_»"><span id="Notation_souveraine_.E2.80.93_plafond_et_notion_de_.C2.AB_risque_pays_.C2.BB"></span>Notation souveraine – plafond et notion de « risque pays »</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=12" title="Modifier la section : Notation souveraine – plafond et notion de « risque pays »" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=12" title="Modifier le code source de la section : Notation souveraine – plafond et notion de « risque pays »"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Les États (et d’autres collectivités publiques), tout comme les entreprises, peuvent être notés financièrement, qu’il s’agisse de pays développés (par exemple ceux de la <a href="/wiki/Notation_souveraine_des_pays_de_la_zone_euro" class="mw-redirect" title="Notation souveraine des pays de la zone euro">zone euro</a>) ou du <a href="/wiki/Dette_du_tiers_monde" title="Dette du tiers monde">tiers monde</a>. </p><p>Outre les particularités qu’implique l’analyse de la solvabilité de l’État lui-même (notamment l’impact de la capacité fiscale sur sa capacité de remboursement) et ses conséquences (définition du plafond d’endettement acceptable pour la <a href="/wiki/Dette_souveraine" title="Dette souveraine">dette souveraine</a>), la notation souveraine peut aussi influer sur la notation des entreprises locales et leurs limites d’endettement. Les agences de notation peuvent considérer qu’une entreprise travaillant principalement dans un pays ne saurait, quelle que soit sa solidité financière, dépasser des limites liées à la politique monétaire, fiscale et budgétaire du pays. Les sociétés d’<a href="/wiki/Assurance_cr%C3%A9dit" title="Assurance crédit">assurance crédit</a> utilisent ces notations pour évaluer le <b>risque pays</b> concernant les opérations d’exportation notamment. Par exemple, l'évaluation du <a href="/wiki/Risque_pays" title="Risque pays">risque pays</a> de la <a href="/wiki/Coface" class="mw-redirect" title="Coface">Coface</a> a pour objectif d’estimer le risque de crédit moyen des entreprises d’un pays. Pour ce faire, elle utilise des données macroéconomiques, financières et politiques. Son originalité est de prendre en compte l’expérience de la Coface, dans deux dimensions : l’expérience de paiement enregistrée sur les entreprises du pays et l’appréhension de l’environnement des affaires du pays. Les notes pays de la Coface peuvent être consultées en ligne sur le site de la Coface<sup id="cite_ref-1" class="reference"><a href="#cite_note-1"><span class="cite_crochet">[</span>1<span class="cite_crochet">]</span></a></sup>. </p> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Impact_des_notations_financières"><span id="Impact_des_notations_financi.C3.A8res"></span>Impact des notations financières</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=13" title="Modifier la section : Impact des notations financières" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=13" title="Modifier le code source de la section : Impact des notations financières"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Prime_de_risque">Prime de risque</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=14" title="Modifier la section : Prime de risque" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=14" title="Modifier le code source de la section : Prime de risque"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>La notation financière d’un acteur du marché constitue une aide à la décision lors d'un projet d’investissement, sans pouvoir remplacer totalement, du moins en principe, l’analyse personnelle par l’investisseur. </p><p>Au sommet de la pyramide, on trouvera la notation AAA, généralement réservée à quelques États. On est là dans le domaine de l’investissement (virtuellement) sans risque. </p><p>Un investisseur ne consentira donc à investir dans un emprunteur avec notation inférieure que moyennant le paiement d’une majoration du <a href="/wiki/Taux_d%27int%C3%A9r%C3%AAt" title="Taux d'intérêt">taux d'intérêt</a>, incluant une <a href="/wiki/Prime_de_risque" title="Prime de risque">prime de risque</a> censée couvrir le risque de perte. </p><p>Les échelles de notation financière sont dès lors devenues des références obligées des <a href="/wiki/March%C3%A9_financier" title="Marché financier">marchés financiers</a>, avec établissement d’une échelle de primes de risques. </p><p>Cette échelle de prime de risque n’est : </p> <ul><li>ni figée : et on assistera selon les circonstances économiques soit à un élargissement ou à un rétrécissement des primes de risques ;</li> <li>ni unique : si un secteur d’industrie est perçu par le marché comme plus risqué, tel le secteur téléphonique, la prime pour un emprunteur de ce secteur sera plus élevée ;</li></ul> <p>Cependant, on constatera que l’échelle respectera toujours cette règle élémentaire : plus la notation financière est basse, plus la prime sera élevée. </p> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Mondialisation">Mondialisation</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=15" title="Modifier la section : Mondialisation" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=15" title="Modifier le code source de la section : Mondialisation"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Dans une économie globale dans laquelle les capitaux circulent librement, les agences de notation financière sont un élément important de développement. Sans une notation financière en laquelle l’investisseur peut avoir confiance, il est partiellement illusoire de promouvoir la libre circulation des capitaux, un investisseur ne s’impliquant que lorsqu’il comprend, ou croit comprendre, les risques auxquels il est confronté. </p><p>Ce n’est donc pas un hasard si la notation financière est devenue plus commune en <a href="/wiki/Europe" title="Europe">Europe</a> depuis l’avènement de l’<a href="/wiki/Euro" title="Euro">euro</a> et la création d’un marché financier en euros qui dépasse les frontières des États membres de la <a href="/wiki/Zone_euro" title="Zone euro">zone euro</a>. </p> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Gestion_des_risques">Gestion des risques</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=16" title="Modifier la section : Gestion des risques" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=16" title="Modifier le code source de la section : Gestion des risques"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Qui dit économie globale dit risque global. Les régulateurs de marché se sont donc trouvés confrontés depuis deux décennies à la problématique de la gestion des risques par les acteurs de marché et de la stabilité du système financier. </p><p>On constate que le principe de notation est devenu tellement incontournable que des régulateurs imposent son utilisation aux acteurs de marché : il permet de justifier d'une qualification des risques formalisée et homogène. </p><p>L’exemple le plus frappant en est l’évolution actuelle de la réglementation bancaire internationale. </p><p>Ainsi, l’accord dit « Bâle II » établi sous l’égide du Comité sur la supervision bancaire de la <a href="/wiki/Banque_des_r%C3%A8glements_internationaux" title="Banque des règlements internationaux">Banque des règlements internationaux</a> (BRI), transcrit dans la directive CRD s’imposant aux banques de l’ensemble de l’<a href="/wiki/Union_europ%C3%A9enne" title="Union européenne">Union européenne</a>, fait de la notation financière des risques par une agence indépendante en méthode standard un instrument essentiel de la gestion du risque de crédit par les banques. À l'inverse, lors de la préparation de la <abbr class="abbr" title="Quatrième">4<sup>e</sup></abbr> révision de cette Directive, des voies se sont élevées, notamment via le parlement européen, pour demander une réduction des effets des variations de notation par les agences extérieures, s'agissant des évaluations des dettes souveraines<sup id="cite_ref-2" class="reference"><a href="#cite_note-2"><span class="cite_crochet">[</span>2<span class="cite_crochet">]</span></a></sup> et s'est inquiété que des législations nationales telles qu'aux États-Unis limite le recours aux <b>notations internes</b>. Le Parlement a émis le vœu qu'au contraire, le recours à ces notations internes soit renforcé : <span class="citation">« (il) rappelle ses inquiétudes quant aux postulats limités dont les banques tiennent compte pour les corrélations qui sous-tendent la méthodologie employée pour calculer le capital réglementaire; souligne, dans ce contexte, l'importance d'une surveillance prudentielle appropriée et d'un suivi des évaluations internalisées par les banques, au moyen de l'approche fondée sur les notations internes; »</span> </p> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Critiques">Critiques</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=17" title="Modifier la section : Critiques" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=17" title="Modifier le code source de la section : Critiques"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Impact_négatif_sur_l’économie"><span id="Impact_n.C3.A9gatif_sur_l.E2.80.99.C3.A9conomie"></span>Impact négatif sur l’économie</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=18" title="Modifier la section : Impact négatif sur l’économie" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=18" title="Modifier le code source de la section : Impact négatif sur l’économie"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Les notations financières externes sont devenues un élément tellement essentiel des marchés financiers que l’annonce par une agence de la baisse d’une notation a un impact immédiat sur le coût de financement de l’entreprise (ou de l’État). </p><p>Certains parlent alors d’un cercle vicieux, et de prédictions auto-réalisatrices : le renchérissement du crédit pouvant rendre encore plus difficile la résolution des problèmes de l’entreprise, et en créant de nouveaux. Cette critique s'oppose à la formulation des objectifs initiaux des agences de notation, à savoir la dissémination d’une information financière théoriquement objective qui, en permettant aux investisseurs de mesurer leur risque facilite la circulation des capitaux pour les entreprises saines. Par ailleurs, la concentration sur quatre acteurs principaux est aussi critiquée, et l'Europe a inscrit dans ses objectifs le développement d'agences indépendantes et un plus grand recours aux notations internes. </p><p>Alors que l'affaire <a href="/wiki/Enron" title="Enron">Enron</a> avait déjà soulevé des questions sur la véritable indépendance des agences, plus récemment la <a href="/wiki/Crise_des_subprimes" title="Crise des subprimes">crise des subprimes</a> a remis en cause le concept d'indépendance utilisé par les agences de notation. En effet, les agences ont été très impliquées dans la mise en place du marché des opérations structurées complexes mises en cause, au point que les banques utilisaient directement des modèles mathématiques créés par les agences. Par ailleurs, le concept de notation financière identique pour les sociétés et les opérations structurées est remis en cause<sup id="cite_ref-3" class="reference"><a href="#cite_note-3"><span class="cite_crochet">[</span>3<span class="cite_crochet">]</span></a></sup>. </p><p><b>Exemple dramatique de la Dégradation de la note de la Grèce en 1931 par Moody's</b> </p><p>En 1931, Moody's dégrade la note de la <a href="/wiki/Gr%C3%A8ce" title="Grèce">Grèce</a>, et les taux d'intérêt grimpent. La <a href="/wiki/Drachme_moderne_grecque" class="mw-redirect" title="Drachme moderne grecque">drachme</a> est dévaluée et le pays fait défaut en 1932. Les Grecs sont frappés par l'<a href="/wiki/Inflation" title="Inflation">inflation</a> et des émeutes éclatent. La <a href="/wiki/Monarchie" title="Monarchie">monarchie</a> est restaurée en 1935 et en 1936 a lieu un coup d'État par lequel le général <a href="/wiki/Io%C3%A1nnis_Metax%C3%A1s" title="Ioánnis Metaxás">Metaxas</a> prend le pouvoir. La même année Moody's exprime ses regrets à propos de ces événements et annonce l'arrêt des notations des dettes publiques<sup id="cite_ref-4" class="reference"><a href="#cite_note-4"><span class="cite_crochet">[</span>4<span class="cite_crochet">]</span></a></sup>. </p> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Impact_négatif_sur_les_politiques_publiques"><span id="Impact_n.C3.A9gatif_sur_les_politiques_publiques"></span>Impact négatif sur les politiques publiques</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=19" title="Modifier la section : Impact négatif sur les politiques publiques" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=19" title="Modifier le code source de la section : Impact négatif sur les politiques publiques"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Plus fondamentalement, les critiques relatives à l'influence des agences de notation concernent la financiarisation de la politique. Cet aspect signifie que les politiques publiques des États tendent à s'aligner sur les exigences du secteur financier, qui ne sont pourtant pas les mêmes que celles des citoyens et n'ont aucune légitimité démocratique. Les critères tels que la <a href="/wiki/Qualit%C3%A9_de_vie" title="Qualité de vie">qualité de vie</a>, le respect des <a href="/wiki/Droits_humains" class="mw-redirect" title="Droits humains">droits humains</a> et des libertés individuelles, le niveau de développement artistique et culturel, la lutte contre les inégalités ou la pauvreté, l'accès à l'éducation et aux soins, la <a href="/wiki/Protection_sociale" title="Protection sociale">protection sociale</a>, le respect environnemental, et tant d'autres critères, sont relégués au second plan lorsque le gouvernement d'un pays devient focalisé sur les notations des agences financières. L'exemple de la Grèce en 35 (ci-dessus) illustre parfaitement ce problème : des errements du secteur financier provoquant (par effet induit) la chute d'un pays dans la dictature. Ainsi, parce que des agences de notation financières existent alors qu'elles n'ont pas de réels équivalents dans d'autres domaines (les ONG type <a href="/wiki/Greenpeace" title="Greenpeace">Greenpeace</a>, <a href="/wiki/Amnesty_International" title="Amnesty International">Amnesty International</a>, <a href="/wiki/Reporters_sans_fronti%C3%A8res" title="Reporters sans frontières">Reporters sans frontières</a>, etc publient des rapports annuels, mais ne jouissent pas des mêmes prérogatives que les agences de notation financières), les gouvernements tendent à justifier la dégradation de la situation sur tous les plans par la nécessité de maintenir une notation correcte sur le seul plan financier<sup id="cite_ref-5" class="reference"><a href="#cite_note-5"><span class="cite_crochet">[</span>5<span class="cite_crochet">]</span></a></sup>. </p><p>L'auteure <a href="/wiki/Naomi_Klein" title="Naomi Klein">Naomi Klein</a> dans l'ouvrage <i><a href="/wiki/La_Strat%C3%A9gie_du_choc" title="La Stratégie du choc">La Stratégie du choc</a></i> met même en évidence un couplage entre la logique financière et la dégradation de la situation intérieure d'un pays. De manière résumée, le mécanisme présenté est le suivant. Une situation de crise (par exemple financière) est instrumentalisée pour provoquer un "choc" (traumatisme majeur) dans le pays, permettant l’avènement d'un régime fort, lui-même instrumentalisé par un mécanisme d'accaparement des richesses au profit d'une minorité. Loin d'être un cas isolé, ce motif se retrouve à de maintes occasions au cours de l'histoire récente. En tant qu'instrument pouvant déclencher une crise, les agences de notation occupent une place particulièrement suspecte dans la possible mise en œuvre d'une "stratégie du choc". </p> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Des_mesures_produites_par_un_oligopole_privé"><span id="Des_mesures_produites_par_un_oligopole_priv.C3.A9"></span>Des mesures produites par un oligopole privé</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=20" title="Modifier la section : Des mesures produites par un oligopole privé" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=20" title="Modifier le code source de la section : Des mesures produites par un oligopole privé"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>Certains experts tels que les économistes du <a href="/wiki/Forum_Mondial_des_Fonds_de_Pension" class="mw-redirect" title="Forum Mondial des Fonds de Pension">World Pensions Council (WPC)</a> considèrent que les recommandations dites de <a href="/wiki/B%C3%A2le_II" title="Bâle II">Bâle II</a>, adoptées en 2005 sous l’impulsion de la France et de l’Allemagne, transposées en droit européen par la directive dite “ fonds propres réglementaires” entrée en application en 2008, ont obligé les banques européennes et la <a href="/wiki/Banque_centrale_europ%C3%A9enne" title="Banque centrale européenne">Banque centrale européenne</a> à recourir plus que jamais aux estimations standardisées du “risque crédit” commercialisées par deux agences de notation américaines. Ils estiment qu'à de nombreux égards, Moody’s et S&P (qui représentent à eux deux plus de 87 % de l’activité de notation financière à l’échelle mondiale) forment un <i>duopole privé dérégulé</i> particulièrement opaque, institutionnalisé et entretenu par des pouvoirs publics passifs qui lui ont donné en fermage des pans entiers de leur pouvoir de régulation<sup id="cite_ref-6" class="reference"><a href="#cite_note-6"><span class="cite_crochet">[</span>6<span class="cite_crochet">]</span></a></sup>... </p> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Potentiel_de_manipulation">Potentiel de manipulation</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=21" title="Modifier la section : Potentiel de manipulation" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=21" title="Modifier le code source de la section : Potentiel de manipulation"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <p>D'une indépendance théorique parfois douteuse en pratique, suspectées de partialité<sup class="need_ref_tag" style="padding-left:2px;"><a href="/wiki/Aide:R%C3%A9f%C3%A9rence_n%C3%A9cessaire" title="Aide:Référence nécessaire"><span title="Ce passage nécessite une référence ; voir l'aide.">[réf. nécessaire]</span></a></sup> (quand bien même celle-ci serait inconsciente et involontaire), les agences de notation financière sont pointées du doigt<sup class="need_ref_tag" style="padding-left:2px;"><a href="/wiki/Aide:Qui" title="Aide:Qui">[Qui ?]</a></sup> pour les tentations de manipulation auxquelles elles pourraient succomber<sup class="need_ref_tag" style="padding-left:2px;"><a href="/wiki/Aide:R%C3%A9f%C3%A9rence_n%C3%A9cessaire" title="Aide:Référence nécessaire"><span title="Ce passage nécessite une référence ; voir l'aide.">[réf. nécessaire]</span></a></sup>. L'agence chinoise <a href="/wiki/Dagong" title="Dagong">Dagong Credit Ratings</a>, d'une indépendance affirmée mais peu démontrée vis-à-vis de l'État chinois, s'est récemment illustrée en dégradant la note souveraine de plusieurs pays (occidentaux), dont les États-Unis, tout en maintenant celle de la Chine au maximum (AAA). </p> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Notes_et_références"><span id="Notes_et_r.C3.A9f.C3.A9rences"></span>Notes et références</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=22" title="Modifier la section : Notes et références" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=22" title="Modifier le code source de la section : Notes et références"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="references-small decimal" style=""><div class="mw-references-wrap"><ol class="references"> <li id="cite_note-1"><span class="mw-cite-backlink noprint"><a href="#cite_ref-1">↑</a> </span><span class="reference-text"> <a rel="nofollow" class="external text" href="http://www.coface.fr/CofacePortal/FR_fr_FR/pages/home/os/risks_home">Voir rubrique Services en ligne / Risque pays et études économiques sur le site de Coface</a></span> </li> <li id="cite_note-2"><span class="mw-cite-backlink noprint"><a href="#cite_ref-2">↑</a> </span><span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="http://www.europarl.europa.eu/sides/getDoc.do?type=REPORT&reference=A7-2010-0251&language=FR">Rapport sur Bâle II et la révision des directives sur les exigences de fonds propres (CRD 4)</a> Parlement européen, 22 septembre 2010 <i>(Le Parlement) prie instamment la Commission d'inclure l'ensemble de la dette souveraine de la zone euro dans la catégorie des actifs liquides de grande qualité, indépendamment de sa notation spécifique, ce qui limitera l'impact disproportionné des pratiques des agences de notation</i></span> </li> <li id="cite_note-3"><span class="mw-cite-backlink noprint"><a href="#cite_ref-3">↑</a> </span><span class="reference-text">Voir <span class="ouvrage"><span class="noarchive">« <a rel="nofollow" class="external text" href="http://www.efinancialnews.com/usedition/index/content/2450361861"><cite style="font-style:normal; color:var(--color-link-red, #d73333);">cet article</cite></a> »<sup class="plainlinks">(<a rel="nofollow" class="external text" href="https://web.archive.org/web/*/http://www.efinancialnews.com/usedition/index/content/2450361861">Archive.org</a> • <a rel="nofollow" class="external text" href="https://archive.wikiwix.com/cache/?url=http://www.efinancialnews.com/usedition/index/content/2450361861">Wikiwix</a> • <a rel="nofollow" class="external text" href="https://archive.is/http://www.efinancialnews.com/usedition/index/content/2450361861">Archive.is</a> • <a rel="nofollow" class="external text" href="https://webcache.googleusercontent.com/search?hl=fr&q=cache:http://www.efinancialnews.com/usedition/index/content/2450361861">Google</a> • <a href="/wiki/Projet:Correction_des_liens_externes#J'ai_trouvé_un_lien_mort,_que_faire_?" title="Projet:Correction des liens externes">Que faire ?</a>)</sup></span></span> de Financial News</span> </li> <li id="cite_note-4"><span class="mw-cite-backlink noprint"><a href="#cite_ref-4">↑</a> </span><span class="reference-text">« En 1931, Moody's dégradait déjà la Grèce... et exprimait ses regrets cinq ans plus tard », par Jean-Marc Daniel, in <i>Le Monde économique</i>, 5 avril 2011. <a rel="nofollow" class="external free" href="http://www.amb-grece.fr/articles_presse/2011/j-avril%202011/j-05_04_2011.htm#2">http://www.amb-grece.fr/articles_presse/2011/j-avril%202011/j-05_04_2011.htm#2</a></span> </li> <li id="cite_note-5"><span class="mw-cite-backlink noprint"><a href="#cite_ref-5">↑</a> </span><span class="reference-text"> <a rel="nofollow" class="external text" href="http://www.netoyens.info/index.php/contrib/25/11/2011/triple-a-mon-amour">Triple A – mon amour sur Netoyens.info</a> </span> </li> <li id="cite_note-6"><span class="mw-cite-backlink noprint"><a href="#cite_ref-6">↑</a> </span><span class="reference-text">M. Nicolas J. Firzli, "Une critique de Bâle II et de la Banque des règlements internationaux " <i>Revue Analyse Financière</i>, Nov. 10 2011/Q2 2012 </span> </li> </ol></div> </div> <div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Voir_aussi">Voir aussi</h2><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=23" title="Modifier la section : Voir aussi" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=23" title="Modifier le code source de la section : Voir aussi"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Articles_connexes">Articles connexes</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=24" title="Modifier la section : Articles connexes" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=24" title="Modifier le code source de la section : Articles connexes"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <ul><li><a href="/wiki/Assurance_cr%C3%A9dit" title="Assurance crédit">Assurance crédit</a></li> <li><a href="/wiki/Agence_de_notation_financi%C3%A8re" title="Agence de notation financière">Agence de notation financière</a></li> <li>Accords <a href="/wiki/B%C3%A2le_II" title="Bâle II">Bâle II</a>, <a href="/wiki/B%C3%A2le_III" title="Bâle III">Bâle III</a></li> <li><a href="/wiki/Banque_des_r%C3%A8glements_internationaux" title="Banque des règlements internationaux">Banque des règlements internationaux</a></li> <li><a href="/wiki/Capacit%C3%A9_de_remboursement" title="Capacité de remboursement">Capacité de remboursement</a></li> <li><a href="/wiki/%C3%89valuation_des_risques-clients" title="Évaluation des risques-clients">Évaluation des risques-clients</a></li> <li><a href="/wiki/Finance_d%27entreprise" title="Finance d'entreprise">Finance d'entreprise</a></li> <li><a href="/wiki/Obligation_(finance)" title="Obligation (finance)">Obligation</a> ; <a href="/wiki/Grille_des_notations_financi%C3%A8res" title="Grille des notations financières">Grille des notations financières</a> ; <a href="/wiki/Junk_bond" title="Junk bond">Junk bond</a></li> <li><a href="/wiki/Risque_de_cr%C3%A9dit" title="Risque de crédit">Risque de crédit</a></li></ul> <div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Liens_externes">Liens externes</h3><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=25" title="Modifier la section : Liens externes" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=25" title="Modifier le code source de la section : Liens externes"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <ul><li><a rel="nofollow" class="external text" href="http://www.senat.fr/notice-rapport/2011/r11-598-1-notice.html">Rapport du Sénat sur les agences de notation</a></li></ul> <div class="mw-heading mw-heading4"><h4 id="Acteurs_clés_du_marché"><span id="Acteurs_cl.C3.A9s_du_march.C3.A9"></span>Acteurs clés du marché</h4><span class="mw-editsection"><span class="mw-editsection-bracket">[</span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&veaction=edit&section=26" title="Modifier la section : Acteurs clés du marché" class="mw-editsection-visualeditor"><span>modifier</span></a><span class="mw-editsection-divider"> | </span><a href="/w/index.php?title=Notation_financi%C3%A8re&action=edit&section=26" title="Modifier le code source de la section : Acteurs clés du marché"><span>modifier le code</span></a><span class="mw-editsection-bracket">]</span></span></div> <ul><li><a rel="nofollow" class="external text" href="http://www.fitchibca.com/">FitchRatings</a></li> <li><a rel="nofollow" class="external text" href="http://www.moodys.com/">Moody’s</a></li> <li><a rel="nofollow" class="external text" href="http://www.standardandpoors.com/">Standard & Poor’s</a></li></ul> <p><br /> </p> <ul id="bandeau-portail" class="bandeau-portail"><li><span class="bandeau-portail-element"><span class="bandeau-portail-icone"><span class="noviewer" typeof="mw:File"><a href="/wiki/Portail:Finance" title="Portail de la finance"><img alt="icône décorative" src="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/6/60/Circle-icons-money.svg/24px-Circle-icons-money.svg.png" decoding="async" width="24" height="24" class="mw-file-element" srcset="//upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/6/60/Circle-icons-money.svg/36px-Circle-icons-money.svg.png 1.5x, //upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/6/60/Circle-icons-money.svg/48px-Circle-icons-money.svg.png 2x" data-file-width="512" data-file-height="512" /></a></span></span> <span class="bandeau-portail-texte"><a href="/wiki/Portail:Finance" title="Portail:Finance">Portail de la finance</a></span> </span></li> </ul>    </div><noscript><img src="https://login.wikimedia.org/wiki/Special:CentralAutoLogin/start?type=1x1&useformat=desktop" alt="" width="1" height="1" style="border: none; position: absolute;"></noscript> <div class="printfooter" data-nosnippet="">Ce document provient de « <a dir="ltr" href="https://fr.wikipedia.org/w/index.php?title=Notation_financière&oldid=216287543">https://fr.wikipedia.org/w/index.php?title=Notation_financière&oldid=216287543</a> ».</div></div> <div id="catlinks" class="catlinks" data-mw="interface"><div id="mw-normal-catlinks" class="mw-normal-catlinks"><a href="/wiki/Cat%C3%A9gorie:Accueil" title="Catégorie:Accueil">Catégorie</a> : <ul><li><a href="/wiki/Cat%C3%A9gorie:Notation_financi%C3%A8re" title="Catégorie:Notation financière">Notation financière</a></li></ul></div><div id="mw-hidden-catlinks" class="mw-hidden-catlinks mw-hidden-cats-hidden">Catégories cachées : <ul><li><a href="/wiki/Cat%C3%A9gorie:Article_contenant_un_lien_mort" title="Catégorie:Article contenant un lien mort">Article contenant un lien mort</a></li><li><a href="/wiki/Cat%C3%A9gorie:Page_utilisant_une_pr%C3%A9sentation_en_colonnes_avec_un_nombre_fixe_de_colonnes" title="Catégorie:Page utilisant une présentation en colonnes avec un nombre fixe de colonnes">Page utilisant une présentation en colonnes avec un nombre fixe de colonnes</a></li><li><a href="/wiki/Cat%C3%A9gorie:Article_%C3%A0_r%C3%A9f%C3%A9rence_n%C3%A9cessaire" title="Catégorie:Article à référence nécessaire">Article à référence nécessaire</a></li><li><a href="/wiki/Cat%C3%A9gorie:Portail:Finance/Articles_li%C3%A9s" title="Catégorie:Portail:Finance/Articles liés">Portail:Finance/Articles liés</a></li><li><a href="/wiki/Cat%C3%A9gorie:Portail:%C3%89conomie/Articles_li%C3%A9s" title="Catégorie:Portail:Économie/Articles liés">Portail:Économie/Articles liés</a></li><li><a href="/wiki/Cat%C3%A9gorie:Portail:Soci%C3%A9t%C3%A9/Articles_li%C3%A9s" title="Catégorie:Portail:Société/Articles liés">Portail:Société/Articles liés</a></li></ul></div></div> </div> </main> </div> <div class="mw-footer-container"> <footer id="footer" class="mw-footer" > <ul id="footer-info"> <li id="footer-info-lastmod"> La dernière modification de cette page a été faite le 26 juin 2024 à 22:44.</li> <li id="footer-info-copyright"><span style="white-space: normal"><a href="/wiki/Wikip%C3%A9dia:Citation_et_r%C3%A9utilisation_du_contenu_de_Wikip%C3%A9dia" title="Wikipédia:Citation et réutilisation du contenu de Wikipédia">Droit d'auteur</a> : les textes sont disponibles sous <a rel="nofollow" class="external text" href="https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/deed.fr">licence Creative Commons attribution, partage dans les mêmes conditions</a> ; 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